石齐平：QE政策如“毒品” 用药容易戒药难

核心内容：石齐平：打个比方，QE就像吃鸦片，或者像吃春药，这两个都是吃上一次以后就想吃第二次，吃上第二次以后就像吃第三次，吃上了以后就是一个瘾头，就很难断了，你想想看一个吃了毒品的人叫他断，一断下来，他身体就支持不了，所以你说今天QE对美国的经济到底有没有贡献，谈不上什么具体的贡献，你看QE三次，美国的经济还是要死不活，还是目前这个样子，但是话又说回来，你今天要真断掉这个药，就像一个人已经鸦片吃上瘾的，你就断掉他，这种状态对他来讲求生不如，求死不如，就这样一个状况，就有这种很难过的情况出来了，就会造成美国，或者全球金融市场巨大的震撼。

凤凰卫视1月8日《时事开讲》，以下为文字实录：

姜声扬：在今天节目当中时事评论员石齐平先生要和我们谈三个最后，究竟是哪三个最后，我们请导播出图来看看今天我们要谈的三个标题。首先是第一个QE的最后一次，所谓QE就是量化宽松是否是最后一次？第二，安倍最后一战。第三，劳教的最后一年，劳教制度的改革。我们先来谈谈QE的最后一次，是否这三个最后真的会成为绝响？石先生，美国联邦储备局在上个星期公布了上个月的议席的会议记录，那当中透露了几个参加者、与会者就是内部的几位成员对于购买债券计划持不同的意见，市场立即就传出，可能量化宽松会提早的退场，也造成了股市和汇市的又一次较大的震荡，所以对于这个新闻您如何评价？

QE：最后一次？

石齐平：首先我们来看看这次透露出来，由去年年底那一次联储局的议席会议，确实有比较多的一些与会的成员表达出他们认为QE应该在今年年底之前就应该要给他退场了，他们主要的担心是两个，一个是担心对于金融安定的一个影响，第二个是担心美国联储局的资产负债表会因此而不断的恶化下去，我们可以看到甚至于还有某些成员年终的时候应该考虑给他退场，甚至于也有人指出，如果美国现在经济的指标出现有，哪怕就是一丁点的好像起色的话，就应该考虑是不是该要给他退场了，有这么一种内部的一些消息传出来。

姜声扬：对于这样一个会议记录的内容，一般的分析家，分析师，或者华尔街，他们怎么样的反应？

石齐平：这个当然是相当值得关注的，所以路透在这个消息一出来之后立刻就做了调查，调查华尔街的分析师，或者他们那些券商究竟怎么看？调查的结果发现到，多数被调查的人他们也都认为恐怕会在今年出现退场的情况，这样一个调查的结果跟我们过去所了解的一般市场中，特别是分析家，分析师，他们一般过去对于量化宽松货币政策的一种判断是有比较大的差别，没有像这次那么多的人认为很快就会退场。

姜声扬：您个人如何解读这样的一个现象，因为我们记得美国的联邦储备据曾经宣称，就是在有关于QE退场的指标，就是美国的失业率要达到6.5%以下，所以您认为在美国短期内或长期内，这样子可能性又有多大？

石齐平：至少在短期内我觉得可能性是微乎其微的，因为我们都知道一个国家的经济增长率跟失业率之间是息息相关的，大家对于今年美国的经济增长率基本上还不是太乐观，充其量大家认为最好也就2%，甚至2%以下，如果是这样一个情况，不超过2%的话，你怎么想像失业率都不可能会降到7.5%以下，更何况是6.5%，所以很多人都认为你要降到6.5%最乐观的预期恐怕都得到两年以后，2015年还有这个可能，所以说要达到这样一个目标来退场，我觉得可能性是微乎其微的。

姜声扬：既然如此，为什么还有一些联邦储备据内部的成员，还有一些经济学家都认为应该QE提早退场。

石齐平：主要就是因为QE从QE1开始到QE2到QE3，几年下来大家发现到有非常多的副作用，这个副作用最重要是两个方面，第一是对美国内部自己来讲，刚刚讲FED，他本身资产负债表不断的恶化，这就不断的加剧积累美国本身的金融上的一种风险，第二个，由于不断量化宽松，美国印刷了大量的美元，这个美元又流到全球成为一个过多的美元流动性，这个对各国来讲都造成很大的困扰，以至于各国都会采取那种汇率的干预政策，说白了就是一种汇率战，美国国家都不愿意让他汇率升值，影响了他出口，所以在目前这种形成下也会因为到全球汇率市场的秩序或者稳定。

姜声扬：既然负面影响这么多，为什么美国政府还不断然的停止QE。

石齐平：打个比方，QE就像吃鸦片，或者像吃春药，这两个都是吃上一次以后就想吃第二次，吃上第二次以后就像吃第三次，吃上了以后就是一个瘾头，就很难断了，你想想看一个吃了毒品的人叫他断，一断下来，他身体就支持不了，所以你说今天QE对美国的经济到底有没有贡献，谈不上什么具体的贡献，你看QE三次，美国的经济还是要死不活，还是目前这个样子，但是话又说回来，你今天要真断掉这个药，就像一个人已经鸦片吃上瘾的，你就断掉他，这种状态对他来讲求生不如，求死不如，就这样一个状况，就有这种很难过的情况出来了，就会造成美国，或者全球金融市场巨大的震撼。

姜声扬：但是负面影响还是很多。

石齐平：没错，但是对美国来讲负面影响是这样看的。头一个，只要不再我眼前发生，就你刚才讲的FED所谓的资产负债表造成金融的深层次的问题，这是以后的事，我看眼前，起码在我任内不会发生，我就不管，在第二个，只要是不发生我身上也没生，刚才我们讲的美元到处流窜在全世界各国，那是你们的事，这是你们的麻烦，我一点没有，所以我就想到1971年，当时美国宣布美元跟黄金脱钩以后，那个就是美国财政部长康纳利讲过一句最有名的话，美元是我们的货币，是你们的麻烦，用在这种地方永远正确，那是你的事，跟我不相干，所以对他来讲不会在乎。

姜声扬：所以因然并不等于必然，所以很多专家学者都认为应该要停，但是不代表一定要这样做。

石齐平：没错，这就叫政治，或者叫政治经济学，永远做决策的时候，表面上是经济，实际上是一个政治，政治就是对决策者、或决策部门，或者决策国家来讲有他政治上的考量，但是话又说回来，虽然说也许在半年、一年之内他可能QE，可能还不会立刻宣布退出，但是如果有下面几个情况发生的话，还是值得大家特别注意。

姜声扬：哪些情况？

石齐平：举例来讲，第一个物价可能上涨，物价上涨如果达到2%，或者更高的话，这个情况就要注意了，第二个，刚才讲的经济增长6.5%对不对，其实不要掉6.5%，掉到7%以下这个市场就会有反映了，第三个就是伯南克，如果你看到更多的迹象显示，伯南克果然在明年1月就要卸任的话，他就有可能会采取一些动作及早结束QE，免得这个问题留给下任去，一旦出现这样一个情况，美国超低利率的时代就会告一个段落，而对全球所有市场都有造成很大的影响。

《时事开讲》节目在凤凰卫视中文台播出【节目专区】

首播时间：周一至周五23：00-23：25

重播时间：周二至周六05：10-05：30  周二至周六10：55-11：20

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