《我为什么离开高盛》揭开华尔街投行黑幕

2012年04月07日 16:31
来源：凤凰网专稿

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对于金融业的监管才终于被提上日程，并且促使1933年美国国会通过了，后来被称为“对金融业最严谨的监管”的《银行法》，它确立了商业银行与投资银行，分而治之的制度，这样的制度持续了数十年，直到90年代被正式废除。客观的说，美国乃至世界上的很多消费者都得益于放松了监管之后的充满活力的金融创新，比如说次级贷款，曾经让很多没钱的人住上了自己的房子，但天下没有免费的午餐，好日子伴随着总是大风险，而这个风险最终还是要由消费者来自己承担。

解说：美国联邦储备委员会主席伯南克3月22日表示，美国对金融和房地产业监管不力，是造成金融危机的重要原因。伯南克说金融危机爆发之前，宽松的信贷标准，过低的房贷首付比例，民众薄弱的风险防范意识等因素，造成美国房贷质量恶化，最终引发了次贷危机和金融危机，但是监管者也应该承担重要的责任。金融危机带来了一系列的严重后来，暴露了美国监管部门在确保金融体系稳定，保护消费者权益等方面存在漏洞，监管者应当从中吸取教训。

黄明：从来都是监管方和市场都是猫和鼠的游戏，就是猫把规则制定好了，结果鼠就想出更多的好玩的产品，很有意思的创新就绕过了监管，所以我觉得从来就是不断地需要跟着形势，跟着创新不断的做调节，所以美国的监管它的调节速度很慢，因为美国这个国家非常崇尚自由市场的，也许受到学术界，包括我以前教过书的，芝加哥学术界的影响过深，认为市场就是不监管更好一点，因此往往非得捅出一个大危机来，政府才会加强监管。

胡祖六：如果你政府对它五花大绑，管的很死，利率也管制，汇率也管制，股票发行、债券发行都是管的死死的，那金融市场怎么能够去扮演一种有效的配制资源的作用呢？

黄明：但任何自由市场必须有几条红线，这条红线要么是监管层划，要么就是投行为了自身的长远的利益自己划。监管层对投行去欺负点客户等等之类的，只要不是严重的欺诈，监管层很难管，因为都是成人愿打愿挨，所以在这个方面我认为投行应该自己划一点红线，就是有些侵犯客户利益，为了自己多发点奖金这种事干了也就对这个季度，这个月，今年的奖金有点贡献，长远来说对投行不是个好事。当然监管方也应该对这个问题更重视一点。

解说：2010年7月21日，奥巴马签署了《2010年华尔街改革和消费者保护法》，又称为《多德-弗兰克法案》，为后危机时代美国金融监管定下主基调，这个号称是自“大萧条”以来，改革力度最大，影响最深远的金融监管改革法案，以防范系统性风险，以及金融危机的重演为主要目的，对美国的金融监管体系进行了重大变革。

胡祖六：这个法案还没有完全的贯彻执行就已经很多问题，非常的复杂，前后矛盾，让大家都无所适从。不只是给市场的参与者，也会给监管者自己带来很多头痛棘手的问题。我觉得即使美国大萧条以后，格拉斯蒂格尔法案，我觉得是非常有它的合理性，就说的商业银行跟投资银行分业经营，这种防火墙是确保了美国从1933年以后，一直到2008年，非常长的这么一个金融稳定的一个时期。1990年这个法案被废除，又开始这个混业经营，很快就导致了这个2008年的金融危机，所以这里我觉得这是一个非常深刻地一个教训，我是希望《多德-弗兰克法案》，能够再恢复以前的格拉斯蒂格尔，但是很遗憾，根本他们提都没提，这点就是说这次金融监管的改革，也是不完善的，我可以这么预测，在未来某个时点继续会发生金融危机。

解说：号称全球最发达的金融市场的美国，在金融监管方面依旧存在很多问题，那么作为新兴市场代表的中国在金融监管领域现状又如何呢？

胡祖六：如果说美国总体来说监管过于松懈的这么一种问题的话，那我想在我们国家，在目前来说还是存在监管过严，监管过多这么一个问题。如果说美国是金融创新过多的话，那么中国是个金融创新不足。

黄明：我用两句话来概括，就是该管的管的稍微太松了，不该管的管的太严了。比方说企业虚假披露，大股东利益输送，包括市场操纵，包括复杂衍生产品，甚至有一批坑蒙拐骗的产品在大陆销售合交易，这些事我们监管层管的都比美国更松，不该管的又管的太严了，比方说什么企业可以上市，发多少股、以什么价格发，然后上市之后是不是可以随时再融资，衍生产品是不是可以更多的推出一些场内的衍生产品来，这些方面我认为是不该管的，包括卖空机制，单股卖空。不该管的东西管的稍微太严了点。真正改革的路我认为是两条腿走路，就是一方面把该管的管的严点，才敢把不该管的逐步放松。

刘芳：从高盛史密斯先生的辞职门引起的轩然大波至今还没有完全平息，当人们对华尔街的不满情绪发泄过后，总会发现金融业还依然是那个有时过分贪婪，但也同时充满活力的行业。不少宗教、不少国家、不少民族在道德观中都把钱视作万恶之源，但人类的社会却也始终离不开资本。金融历史，一定意义上说就是人类的历史。而说到银行，虽然它在很多人眼中代表了贪婪、剥削与腐败，但银行也曾经为人类的历史创造过很多辉煌。没有信贷发展就不可能有21世纪的网络革命，没有银行的资本，意大利也不会绽放出文艺复兴的荣光。从美国百年来的金融发展史看，它既向我们展现了金融创新诱人的魅力，也暴露出它损害消费者利益的惨痛代价。事实上无论是在美国还是其他任何国家，金融监管机构都面临着如何实现平衡的难题，既在不损害有效创新，给消费者带来利益的前提下又能够为消费者提供最大限度的保护，考验的是全球各国监管者的集体智慧。