为何止损点和容忍度对于中国的经济如此重要

核心内容：邱震海：非常重要，因为我们知道现在李克强经济学非常好，这个思路我认为完全符合经济学的根本原理，政府不出手，让经济自我调节，同时调整它的结构去杠杆化，调结构非常重要，因为我们知道中国经济在蓬勃发展一二十年之后，呈两位数的增长，再加上2008年政府强力投资，产生这种所谓的强心针效应，带来了经济上的繁荣，但是带来了长期的通缩的危险，带来了国进民退这种巨大的风险，之后中国经济呈现许多的不平衡。

凤凰卫视7月16日《时事开讲》，以下为文字实录：

任韧：中国经济需要对症下药，李克强经济学能够对中国经济起到什么样的这样一个调整的作用。邱先生，刚才您谈到了中国经济所面临着调结构的这种迫切性，也谈到李克强经济学必须要为中国的经济设下一个止损点，那么现在一个很重要的问题，为什么这个止损点和容忍度对于中国的经济如此重要？

邱震海：非常重要，因为我们知道现在李克强经济学非常好，这个思路我认为完全符合经济学的根本原理，政府不出手，让经济自我调节，同时调整它的结构去杠杆化，调结构非常重要，因为我们知道中国经济在蓬勃发展一二十年之后，呈两位数的增长，再加上2008年政府强力投资，产生这种所谓的强心针效应，带来了经济上的繁荣，但是带来了长期的通缩的危险，带来了国进民退这种巨大的风险，之后中国经济呈现许多的不平衡。

比如说它的需求结构是不平衡的，三架马车严重不平衡，消费投资出口，我们的消费非常弱，出口本来出口和投资依然是我们拉动的一个主要的内容，主要的一个杠杆，但出口现在遇到外围经济影响，我们也不行了，所以投资一种非常空洞化的投资，尤其是来自政府的投资，表面上看上去会带来繁荣，长期一定会带来通缩的这种结构非常不平衡。

第二是产业结构不平衡，我们现在第一产业、第二产业之外，第三产业严重的不足，就是服务性产业，尤其是带有知识产权特征的，带有知识产权特征的那种服务产业严重的不足，所以导致中国未来经济现在和未来的经济在整个的微笑曲线上，我们永远只能占据低端劳动力的成分，永远不能在世界营销史上占据一个定价权或者整个一个商标权。

另外我们的收入结构是严重不平衡的，这不用多说了，另外储蓄大量的居民储蓄已经远远超过了，甚至超过了国内总投资量，这也是一个非常荒唐的。再加上金融结构里边大量的水分，中国不是没有钱，流通性很强，但是上个月为什么会出现钱荒，就是因为它的钱流来流去，不能实际到位，就像中国各级政府的职能一样，要么缺位、要么越位，就是没有实实在在的到位，所以现在李克强经济学要去掉他的金融里面的水分，让本身的资金慢慢的流向实体经济。

所有的这些都需要稳火炖汤，都需要慢慢的让它去调理。关键问题现在在目前这种情况下，它可以有一个容忍度，让它慢慢的往下走，但是关键遇到急风暴雨怎么办？遇到急风暴雨之后，你势必就会产生一些问题，比如说我们来想一下2008年的时候，当时前任总理温家宝在任的时候，为什么会大量的四万亿人民币的投资？当然一方面经济上有国际经济形势的影响，但同时对中国这么一个新兴经济体来说，当时8%的GDP的增长率是非常重要的。

对于一个成熟经济体，可能能够增长2%已经不错了，甚至增长1.5%已经很高兴了，但是对于中国来说，假如说低于8%就会产生社会的风险，它的就业就会受到影响，就业一旦受到影响的话，当中国这么巨大的转型期出现了许多问题都会出来。中国经济假如低于7%的话，那更不得了。现在虽然反过来我们想过去五年可能四万亿人民币的投资，带来了很大的危害，但是在处于当时的其他下，你是不得不保八的，你是非出手不可的，要不然就不可能有2008年乃至到今天最近这五年中国经济至少保持稳定的这种局面，虽然它有很多副作用。

所以下个问题是这样的，现在我们称之为李克强经济学，虽然我一再说他不是总理一个人的经济学，而是他整个团队，这个思路非常之好。但是我们现在问一下止损点到底在哪里，容忍度到底是在哪里。

现在坦率的讲保八已经保不住了，当然现在保八已经没有意义了，现在中国经济较之五年之前已经成熟了，但是现在不断的下降，从7.7%下降到7.6%，7.6%下降到7.5%，继续下降的话，记得之前中央财经有一个非常高的高官曾经说过，中国二三季度的经济可能会倒行破七，如果倒行破七的话，换句话说，就是7%也保不住，所以这个7%是不是一个能够容忍的最低的容忍度和止损点，我难以想象中国能够一路容忍下去到6.5%、6.4%，政府还不出手，这个在经济学上叫政府倒向，逆向的一些刺激措施，永远是有用的。就像我一再说，医生给你打强心针一样，但是在经济上它会带来短期的繁荣，长期的通缩。

但是这个出手又是不得不出手的，假如说倒行破七的话，他就会对今天和未来几年中国的各方面的社会状况带来一种巨大的风险。所以坦率的讲，可能从昨天7.5%，上半年7.6%，我不知道统计数据里面有多少水分，我目前不知道，坦率的讲我一再讲，统计数据本身是政治体制改革的一个部分，但是我们即使承认它7.5%的这么一个统计数据的话，它也已经很低了。

所以未来如果说7%假如说来临的话，那么这个止损点和容忍度是不是最低的，届时中央政府还会不会继续不出手，我想这是一个很大的问题，这是考验大家的一个非常重要的问题。

今年下半年，我想可能是中央政府，中国现在无论在房地产市场还是在整个经济央地关系，中央和地方的关系永远是一个非常重要的问题，这里面最主要的就是财税制度，这个还不很匹配，所以对今年下半年来说，我想我相信各级地方政府，各个地方的政府将依然以投资来拉动他的经济，这是毫无质疑的，因为对各级地方政府来说，他考虑的是他实际的政绩，他考虑是他当地的民生，他考虑的是他当地以民生为代表的社会稳定。

我假如说不能继续以投资来拉动我经济的话，那我当地的民生就保不住了。我当地的经济就保不住，我社会稳定也保不住，我自己的官位，我自己的政绩也保不住。所以这个本身又是违反稳火炖汤的这么一种李克强经济学的原理。同时地方政府也没钱了，所以未来的土地与土地财政，就是靠卖地来继续保持或者维持它的收入，我看这在今年下半年，在各级地方政府难以避免的一个宿命。

这个显然，中央政府要搞李克强经济学，慢慢的要开始调结构，但对地方政府来说，他很现实，我就要保住他我目前的民生，民生保不住，我官位保不住，我的整个社会稳定也保不住，这里面就涉及到中国现在基尼系数问题。基尼系数中国有三个版本，一个是社科院的版本，一个是西南财经大学的版本，还有一个是统计局的版本，三个版本各有千秋，我们知道今年一月份国家统计局公布了一个版本是4.7%，较2009年的时候4.9%下降了，然后社科院有一个版本是5.2%，西南财经大学有一个版本是6.1%，虽然看上去是三个数字，但对世界银行来说，这三个数字有巨大的意义。

基尼系数如果达到4%，那就是警戒线，达到5%就是危机线，达到6%我们不用说了对世界银行来说是一条动乱线，有可能产生动乱线。当然统计局、中国社会科学院和西南财经大学三个统计数据正好覆盖了从警戒线到危急线到动乱线三个不同的三条线，当然它的趋向有所不同，它的背后的解读有所不同。

但即使我们相信国家统计局今年一月份，六个月之前公布的这条线，中国的基尼系数贫富不均的程度也已经达到了世界银行所规定的警戒线这个地步了，在这种情况下，我们就可以理解，7%或者7.5%的中国经济增长率，作为一个止损点也好或者是可能容忍度的设置点也好，对中国来说非常重要，中国经济一方面是个经济问题，另一方面中国经济永远同时伴随是一个政治问题。

反过来我们可以来理解，还是那句话五年之前为什么会出台四万亿人民币的投资，这是一种无奈之举，但是它带来了巨大的后果，所以今天坦率的讲中国的经济，中国的社会又到了一个新的十字路口。至于未来这个2015年到2016年，中国经济会大幅的放缓，这显然又不是短期能解释的问题，他会涉及到长期中国的人口红利将大幅的下降，中国的劳动生产率会大幅的下降。所以整个的希望所有这些不是危言耸听，但是在2013年的今天，假如如果我们能够从根本上去思考这些问题的话，也许大家会未来在找出药方的过程当中，会更加清醒一点。

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