揭开股市房市的神秘面纱

2008年04月01日 10:50
来源：凤凰网专稿

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人民币该如何国际化？时机是否成熟？

通货膨胀，根源在哪？房市是虚拟经济还是实体经济？其价格拐点是否真的出现？第一步就是基本上盯住美元，因为在美元是强势的时候，你盯住美元是有好处的。但是第二步就要变成了盯住一篮子，就是盯住美元、欧洲、日元能主要货币加权的一篮子，我们在2005年7月开始也实行了，但是我们叫参考一篮子，参考和盯住还是不一样，盯住是透明度高，灵活性低。参考是透明度差，灵活性高，这就是中国特色。

如果要盯住的话，我就必须要告诉你，我这个篮子里是什么货币，每个货币的权重货币，人家都可以算出来你的汇率是多少，我说参考你没法儿算，我也不告诉你，我里头有多少篮子，我也不告诉你权重是多少，反正我说多少就是多少，这就是中国特色的做法。但是不管怎么说，已经有改变。因为美元弱势的时候，你如果再盯住美元就不好了，所以我们开始参考一篮子。但是由于我们现在外贸和外资的结算大部分还是按美元，所以现在参考一篮子的作用发挥得还不够。但是欧洲和日本都逐步要求我们按它的货币来结算，如果这样的话，那这个一篮子汇率就会有比较大的调整，这是第二步。

第三步，就是人民币最后一定是走向完全可兑换，我们要想迎接经济全球化，那就必须人民币要成为完全可兑换的货币，我们已经宣布了，最终目前是这个，但是有个时间，我们说的没有时间表，也就是不告诉你我什么时候全放开，蒙代尔跟我讨论过这个问题，蒙代尔给我提的建议，他说2008年是最好的时机，因为那时候奥运会，我说我不否定你说这个时机好，但是我担心条件不成熟。因为这里头有两条，一条就是必须我们要有管理能力，只有管得住才能放得开。这句话我多次说，管不住你放开，非出事不可。你看俄罗斯什么不都出这种问题吗，这是第一。

第二要看当时美元、欧洲、日元这世界主要货币的相对强弱的变化，因为我们盯住一篮子，我们这一篮子如果真的是盯住的话，你就要考虑你篮子里货币相对强的一个变化，一个最好的时机来放开。我们这个经常账户1996年就放开了，资本账户现在正在逐步放开。但是我相信，随着我们，由于我们国家经济发展这么快，我估计这个时间不会太长，至于是多长我也没法儿告诉大家，但是我想大家都可以看得到，这时间不会太长。所以汇率问题我们从这个角度看。另外我还顺便说一下，就是现在很多人把美元换成人民币，当然这个是为了赌人民币升值，实际上美元留着在美国花并没有贬值，我们一定要区分这两类购买力的区别。

通货膨胀最根本的原因

通货膨胀很多人的概念，什么叫通货膨胀，所有的货物通通地涨就叫通货膨胀，错了，什么叫通货，货币就是通货。所谓通货膨胀就是货币的供应超过了需求，所以就造成了购买力的降低。大家知道，货币的供应应该是和产品和服务的供应相适应的。如果货币供应多了，产品没有这么多，那当然价格涨了，那么相应的，这个通货就膨胀了，所以你的购买力降低了，反过来说，如果供应货币供应少，产品多，那就产生通货紧缩了。所以说这个货币的供应和物价的涨落，是有一定的关系，但是，我们不能把物价的上涨和通货膨胀划等号。什么意思呢？就是通货膨胀是一种货币现象，它的表像是总体物价水平的上升。但是它并不是物价一涨就是通货膨胀，并不是，所以现在有种说法说，我们现在是结构性的通货膨胀，这个说法不对。你说结构性的物价上涨这说法是可以的，但是说结构性的通货膨胀，我看学术上没有这个说法。

实际上通货膨胀就是通货膨胀，没有什么结构性的问题，因为货币就是一个，它涨了就是涨了，降了就是在降，所以这个实际上把，通货膨胀和物价上涨要区分开。另外从虚拟经济观点来看，通货膨胀还不单是产品和服务，还包括金融资产。因为以前我们讲通货膨胀都是讲猪肉，讲这些，实际金融资产，由于货币供应多了，所以你必然就造成什么，要去盈利，除了买这个东西以外，他要投资，他造成金融资产的膨胀，所以最近我写了一篇文章讲《中国经济的三个反常现象》第三个就是说，人民收入提高了，但是消费占GDP的比重反而降低了，消费率反而降低了。

第二，人民币的国外购买力提高了，升值了，但是国内，购买力反而降低了。第三，就是股市和房市本来是互相负相关的，股市好的时候大家炒股，房市好大家炒房，现在股市和房市都涨，那么造成了三个反差现象的一个最重要的原因，就是现在所谓的流动性过剩，流动性过剩，严格地说就是通货膨胀的一种表现，货币的供应量超过了实际需求，由于货币供应量超过了实际需求量，怎么办？首先就是投资吧，所以造成了投资热，所以投资占GDP的比重不断上升，现在已经占到56%了，正常的情况下，投资占GDP应该是33到36左右，因为投资就造成了一些重复建设等等。

再一个炒股炒房，他的钱要炒股炒房，对不对。还有就是要买东西，所以见什么买什么，你看普洱茶前一段炒得那么高，虫草现在炒那么高，都是这样，所以你仔细分析一下，就是货币供应过剩是通货膨胀最根本的原因，这就叫通货膨胀。

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