瞭望2012

2011年12月30日 16:48
来源：凤凰网专稿

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货币放松？

中国社会科学院经济研究所副所长 张平：什么是货币政策彻底放松的标志，从现在而言，一个最重要的政策放松的标志是存款准备金率是不是向下，如果我们外汇占款压力下降，CPI压力下降，那么应该让市场发挥更多的作用，应该尽量降低法定存款准备金率，使之对银行有一定的激励。所以现在货币政策是逐步从紧缩转向中性。但是还没有彻底完成到中性。

中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：为了控制通胀，一年多以来采取了比较严厉的宏观紧缩的措施。事实上我个人认为存款准备金率调到20%或者说20.5%是比较恰当的。现在出现了一些问题，包括中小企业、小微企业融资非常难的问题，这些从宏观层面还是跟紧缩有一定的关系。但是从制度层面看，当然还是跟制度的设计，和政策的不配套连在一起。所以为了保持经济的一个稳定的增长，同时为了推动金融的改革，特别是资本市场的发展，需要对我们的货币政策进行结构性的微调。现在应该说进行结构性微调的时期已经来了。

孔英：我们国家在执行这个我们叫金融政策的时候，我们有几个常规的手段，我们有一个最基本的，你比如说存款准备金利率是我们的一个手段，另外我们还有一个手段，这也是我们国家非常有特色的，叫窗口指导，就是中央银行通过直接协调商业银行来控制信贷，那么为了调整房地产价格，为了控制通货膨胀，实际上我们中央银行通过这种窗口指导，已经把这个信息发送给了商业银行，所以商业银行在缩紧信贷方面还是做了很多的工作，这个大家都知道，。。。在宏观上我个人认为不会有太多的动作，那么在微观上有可能，这要视市场的情况而动，那么就是国家的信贷政策会不会相对来说有所放松，这可能。

胡一帆：我觉得从货币政策来看的话，就是说它可能会有一个结构性的微调，就是说它设立一些对中小企业有利的措施。比如说支持中小企业的贷款，比如说像最近的话可能也像一些银行下达了对中小企业贷款的额度，然后对中小企业比如说这个贷款当中，比如说这个盈利部分可能减税；还有对中小企业的一些就是说有一些考量可能比较放松。还有对中小企业，尤其对中小企业贷款多的这些中小银行可能存款准备金率先下调，比如最近对一些农业银行。所以，我觉得货币政策会放松，不仅是在整体的面上，还会在有倾向性的放松。

曲建：大家都知道中央政府和地方政府都肩负着一个实现充分就业的这样的一个重要的任务，那么如果通货膨胀能够得到有效的抑制，这就为我们实现充分就业的相应的政策的出台铺平了一个道路，所以说呢可以基本上预测呢我们国家的货币政策将会发生一个拐点性的一个变化，就是过去以至维持的一个从紧的提高银行准备金率、提高利率的这样一个从紧的货币政策逐步转向成一个平稳运行的货币政策，或者叫中性的货币政策。

主持人：尽管对于货币政策基调存在异议，但是，在2011年和2012年的年度之交，有一个轮廓越来越清晰，那就是宏观政策目标从防通胀为主切换到保障适度的增长上来。今年的中央工作经济会议，不少专家就表示，决策层在制定国家2012年经济政策时，更强调稳定经济增长。而从当前三驾马车对经济增长的贡献来看，却是趋向不平衡。出口对经济增长的贡献在逐步下降；消费增长数据却一直呈现为“常数”。因此，有业内人士认为，对拉动明年的增长来说，能靠得住的只有投资这匹马。那么，由于外部环境的不确定性和房地产开发投资可能下降，2012年中国的经济增长是否会回到投资主导的路子上来呢？

解说：今年前三个季度经济增长9.4%，固定资本形成和最终消费分别带动GDP增长5.0个和4.5个百分点，货物和服务净出口拉低GDP增速0.1个百分点，而前三个季度投资一直稳定在25%上下。在外需对经济增长贡献为负、消费增长稳定的情况下，不少业内人士预测明年投资对中国经济增长的贡献会更加突出。