2014年中国GDP增速 悲观预计7%以下

邱东晓：但是这是好事情，因为如果这些企业你在利率上升1%、2%点的时候就生存不下来的话，那它本来就不是好的企业，就效率不高的企业你就让它倒闭就算了。

吴柯萱：改革是中国发展的最大红利，过去是，现在是，将来也是，瞻望2014年政策红利和改革的蓝图固然令人振奋，但中国宏观经济面临的风险同样是不可忽视，过去的几年里，中国经济并没有出现系统性的风险，然而没有出现风险并不代表没有风险，2014年中国经济需要重点关注内外风险的交织，就外部环境来，随着美联储QE的靴子落地，意味着经济周期的时钟已经开始回波，而与此同时国内流动性的这种持续偏紧和利率的整体抬升有可能会刺破局部地区的房地产泡沫，并引发地方政府债务风险和信托风险。

我们来看一下这张图，这是瑞银证券所估算的，近几年中中国这个信贷扩张的整体情况，可以看到从2009年之后红色代表的这个银行本外币等这些表内的贷款，实际上基本处于一个比较稳定的区间，而黄色代表的这个表外信贷也就是说影子银行等等，还有蓝色代表着企业债则出现了快速增长和大幅度的波动，中国债务问题的麻烦之处就在于它不仅仅是金融问题，更是实体经济出现结构性问题的征兆，资金的大量流入并不具备生产力的这些领域，过剩的产能就继续的扩张，地方政府的现金流恶化，对于资金的需求几乎就沦为刚性，而债务危机和过剩产能的纠结在中国已经越来越贴近临界点，未来该如何化解也面临着难以回避的两难困境，如果维持目前的零违约兑付，那么资金需求将继续得到满足，债务也就难以控制住，利率难以下滑，如果允许违约发生，那么庞大而脆弱的资金链条就有可能分分钟面临着崩溃的风险。

2013年国内的货币市场多次出现了利率的攀升，股票改革和债券改革就同时下跌，这似乎都在提醒市场2014年风险反而是越来越近了，如果2013年的那场钱荒只是虚惊一场，那么2014年投资者就应该做好坐过山车的准备。

解说：债务是2014年中国经济的一大关键词，不少经济学家认为，影子银行的急速扩张和地方政府债务风险将是中国经济未来最大的定时炸弹，在去年底的中央经济工作会议上，化解地方政府债务风险被列为2014年的重要任务之一，而根据审计署去年底公布的结果，截止2013年6月中国地方债务余额接近18万亿，因此防范地方债务可能带来的冲击将是2014年的关键问题。

陆磊：我们有没有一种比较好的既平稳的又不伤及经济增长的，还能够使得地方债务，就是说资金的投向能够比较准确的投到应该去的这些领域当中，有一个综合性的解法，那么这个解法如果做得得当，毫无疑问它会有助于经济和金融的平稳增长。

解说：而目前财政部和央行等部委正在启动市政债的研究工作，而此前研究政策的指向是化解地方债风险和为城镇化融资，是由原来中央代发待办的地方债转向地方自主研发的市政债，市场预期管理层在论证和认可才项研究后，获将于2014年两会后正式启动市政债试点。

陆磊：市政债相对于其他金融工具，无论是信托还是直接从银行借款，还是通过这种公司制的，就是带有地方的这种国有企业的性质来跟各类金融机构借钱这种方式，相比较而言它更加透明。

解说：此外美联储推出量化宽松政策将从全球金融体系逐渐汇龙多余的流动性，而国际资本的流向逆转将导致外汇债款减少，明显推高全球流动性的价格，因此有专家指出，美联储退出QE有可能把中国房地产打回原形，多年以来靠潜伏的国际资本支撑的中国高房价将迎来真正的冲击。

陆磊：大家都知道我们中国是一个世界最大的制造国，但与此同时对一些国际性、资源性的产品是具有一定的进口依赖性的，那么这些价格的波动会传导到我们实体经济的稳定性上边，所以这事还得看美联储货币政策到底怎么干。

解说：与此同时由于限贷限购等行政手段多次运用后不见效果，信息联网房地产税等调控成效机制，在2014年的出台的预期加强，因此有分析认为，如果在全国住房信息联网的前提下推出存量房产征税政策，投资需求将不因为成本的上升而萎缩，城市住宅的供求关系将可能发生逆转。

吴柯萱：2013年的中国经济就好像坐了一场过山车，年初喜庆的开门红之后随之出现的却是增长放缓和普遍的暗淡，步入2014年，有人用黎明前的黑暗来形容目前中国经济所处的状态，说过去的五年是借钱的日子，中国经济的增长也是属于典型的资金推动性，日子相对的好过，而未来的五年将是还钱的日子，可能会难过一些，尽管改革初期可能为经济带来了阵痛，但是政府正在寻找增长和改革之间的一种平衡，这将使未来的经济增长趋于稳定，虽然在2008年之后有不少人都认为中国经济的增长已经缺乏新的动力，但是事实上中国不仅很好的应对了金融危机所带来的负面影响，还保持了可持续的发展，宣告了全球悲观主义者中国经济崩溃论的失败。

2014年是改革的关键一年，从今年开始拉动经济增长的动力与过去传统的增长动力有所不同，经济自由化和经济改革成为了经济动力最为主要的来源，相比往年对于中国能否跨越中等收入陷阱的一些忧虑和悲观，对改革的期待也让学界对于中国经济的瞻望偏向乐观，而中国经济在经历了蛇年的曲折向前之后，能否在即将到来的马年一马平川呢？本届政府正在快马加鞭力推政治经济改革，但是改革的不确定性也决定着中国经济的冷暖空间，只有落实各项改革措施，并充分考虑改革的阵痛，中国经济才能回到可持续增长的轨道上来。

2014年中国的经济会怎么走，这是海内外各界最为关心的话题，2013年中国经济的年度答卷GDP7.7%的增长率虽然少了一个足够神奇的数字，但是也并没有带来失望，正像人们说的那样，中国的经济已经跳了多年节奏感强，动作频率快的探戈，现在试图跳一曲优雅的华尔兹会更有利于发展，而面对体量庞大的地方债规模，资金面持续偏紧的金融系统已经难以琢磨的中国股市，2014年中国经济改革的红利应该在何处释放，房价和股价会有什么样的表现呢？中国经济是否能够平缓的度过转型的阵痛，这期节目就与您对话瑞银证券首席经济学家汪涛博士，来与您一起瞻望一下2014年的中国经济形势。

解说：汪涛瑞银证券中国首席经济学家，纽约大学经济学博士，此前曾任美国银行大中华区经济研究与策略主管，英国BP集团首席亚洲经济学家。

吴柯萱：汪博士我们知道马年已经开始一个星期了，大家比较关心的就是跟每个人切实利益相关的，就是说2014年的股市会怎么走？房市会怎么走？您能不能给我们评价评价？

《一周财经新趋势》节目在凤凰卫视中文台播出【节目专区】

主持人：吴柯萱

首播：周日13:55—14:35

重播：周日19:00-19:45 周一01:40-02:25