中国经济呈现复苏趋势 PMI均值创6个月新高

核心提示：微刺激的政策主要就是指中央政府为了活跃实体经济所采取的一系列刺激计划，比如说对超过600万户的小微企业暂免征收增值税和营业税，为出口企业简化审批流程等等。之所以成为微刺激，一方面是因为与之前大规模地刺激不同，微刺激相对更为温和，并且利用了一系列有针对性的改革，力求简政放权，收窄政府的权限，让企业，尤其是小微企业有更大地经营空间。

凤凰卫视10月6日《一周财经新趋势》，以下为文字实录：

吴柯萱：最新公布的汇丰9月份的中国制造业采购经理人指数，也就是我们平时所说的PMI，为全球的投资者都带来了好消息，这个制造业指数显示，9月初升到了91.2%，这是6个月的新高，而综合7、8月份一系列的宏观经济数据来看，一系列的主要经济数据的指标都有所普通回升，中国经济已经显示如果了企稳回升的态势。

对于这一轮的经济反弹，有外国媒体就将它和中国决策层7月份所陆续出来的，被市场称之为微刺激的政策措施所联系起来。

微刺激的政策主要就是指中央政府为了活跃实体经济所采取的一系列刺激计划，比如说对超过600万户的小微企业暂免征收增值税和营业税，为出口企业简化审批流程等等。之所以成为微刺激，一方面是因为与之前大规模地刺激不同，微刺激相对更为温和，并且利用了一系列有针对性的改革，力求简政放权，收窄政府的权限，让企业，尤其是小微企业有更大地经营空间。

有专家就这样比喻，好比说一万元在有钱人的手里就是一顿饭，或者一个包，但是在穷人手里，可以穿衣、吃饭、买自行车、上学读书，给小房子补漏、补窗，政策其实也是一样的。很明显微刺激受众的范围要更为广泛。

在此之前，中央决策层也多次明确地表示不会推出大规模地经济刺激政策，并提出了新的底线思维，也就是说GDP增长不划出下限7%，C票的上涨不超过上限的3.5%，这种新的底线思维一改政府之前对于中国经济下行容忍度低的做法，保障了我们可以主动调结构，但又不危及经济的稳定性。

所以有专家就评论说，由市场无形之手去运转经济，中国将会进入一种大市场小政府的轨道。那么微刺激跟中国经济到底有着什么样的关系？新的政府是否有效能够解决中国长期以来的经济结构失衡的问题呢？

在上限和下限的防线之内，又该如何进行结构性的调整呢？我们来看本期的头条观察。

解说：正在许多看空中国论者热情期盼着中国经济硬着陆之时，过去三个月的利好宏观经济数据让看空论者大跌眼镜，相较其他新兴经济体，印度、巴西等国，目前仍限国内通胀，资本外流和本地贬值的张太，中国经济似乎已经显现出了企稳回升的态势。

对于中国经济的反弹势头，有海外媒体将其归功于中国的一系列微刺激政策，也就是中央决策层在今年7月陆续出台的，对600万小微企业在免征增值税和营业税，减轻出口企业的成本负担，以及为铁路建设筹集资金等一系列的政策。

孔英（北大汇丰商学院教授）：这次中央政府提出来的这种投资的一个策略，我们叫微刺激嘛，实际上它是有一定的针对性，这个策略确实是推动了现在我们宏观经济向好的方向发展。

解说：为了应对2008年全球金融危机的影响，政府曾推出一系列大规模地强刺激政策，使得中国在欧债危机，新型经济体中回落和物价上涨等多重背景下，仍然保持了高位GDP增长率，但中国经济在经历大规模投资、刺激后，（00：04：49）后遗症出现极限。通货膨胀，产能过剩，环境资本（音）大量增加，资产泡沫上升和地方债务增加等问题层出不穷

孔英：2008年，那么所实施的，相对于微刺激就是强刺激，就是4万亿的投入，4万亿投入，我们的经济有所回复，但是造成的后果也比较严重，一个是通货膨胀率，今天的通货膨胀率这么高，而且持续性的不下去，那么就和那4万亿的投资是有直接关系的。

第二个，我们中央4万亿的投资，拉动了地方政府的投资，所以造成了现在地方债高筑。

解说：在强经济刺激方案下，银行信贷超规模发挥其保增长的作用，而根据中国人民银行公布数据显示，2009年，全年新增人民币贷款9.59万亿，2010年和2011年则达到7.95万亿员和7.47万亿员。而2012年的8.2万亿更是创出史上第二高值。而由于银行信贷激增，货币供应量快速上升，资产价格，特别是大城市房地产价格则随之迅速上涨。

与此同时，地方债务迅速增加，根据审计署数据显示，截至2012年底，36个地方政府，政治性债务余额为38475.81亿元，比2010年增长12.94%。而从债务形成年度看，2011年举债6307.4亿元，2012年取进（音）11419.62亿元，举债比例逐年上升。

吴柯萱：从强刺激到微刺激，中国经济在全球低迷的环境之下实现自己的转型升级，同时也有人建议，为了使经济复苏的态势和基础更加扎实、稳固，政府还需要在微刺激上再推一把，出台更多地政策措施。而相较于强刺激，微刺激比强刺激更具有活力和可秩序性，并且他的副作用比较小，对于目前的中国经济来说，这不无是一种更加有效率，更加有针对性的提振经济的方式。

而微刺激究竟在多大程度上能够好转实体经济呢？我们来看一张图就知道了，这张图是汇丰的制造业PMI指数，PMI也就是说更为反应中小企业的经济活动情况的指标，我们可以看到，50这条线是一个分水岭，50以下就代表经济收缩，以及倒退，而如果这个指标达到了50以上，就反映出经济在复苏和发展。

我们看到这张图所覆盖的是从2012年7月到今年8月这个时间段，我们可以清晰地看到，从今年的4、5月份之后，中国经济就在一路的下滑，在水平线以下。到了今年7月，PMI达到谷底，之后呢，有一个非常明显地迅速上升，到了8月是达到了50.1。而根据最新的数据，9月份的数据是51.2，就更高了。那么从7月到9月这两个月之间，累计回升比是3.5个百分点，那到底发生了什么？有什么样的利好消息使他得到了这么大的刺激呢？原来这个时间段，就正好是决策层出台，对于600万户小微企业暂免征税，为了出口企业，简化审批流程等等一系列的这些微刺激措施的时候，这个微刺激的出台立竿见影，由此可见。

而同时微刺激的出现，最大的不同还在于，他不是政府直接拿钱，或者股东银行放水来自己投资，也就是说它是一种放权式刺激，它不是以往的那种政府搞投资，这种放权式的刺激给企业和市场以活力，让且有更多生存发展的空间，以活跃经济，有评论就指出，微刺激过后，经济是稳中有升，更有助于改革的深化和推进。而微刺激受益的这些小微企业，正是中国经济中，中长期可持续增长的关键所在。

解说：而对比强刺激和微刺激之间的区别，不仅在规模上，最大的不同还在于微刺激是放权式刺激，不是以政府投资拉动为主的投资项目，并且更具有针对性。有观点认为，微刺激更为灵活，而小微企业暂免征税的政策，最近每年的免税额将达到300亿元，让企业有更多地生存发展的空间。

嘉宾：我们也可以考虑，不光是对中小企业的所得税，营业税有所减免，应该对所有的企业，尤其是民营企业，我觉得这一方面减税的空间是很大的。

解说：同时也有不少专家表示，微刺激在更多层面上应该积极扩大，例如在简化注册公司流程上，对比香港和内地的注册规定，专家直言，在香港地区注册一家公司最快只需一个小时，而内地因注册手续繁琐，要透过工商、税务等审批，最快也需要近半个月的时间。

嘉宾：注册一个公司在内地花的时间成本太大了，到后来人家就放弃了，我不在这注册公司，我在境外注册公司。所以这个对于我们中国内地的经济发展是没有什么好处的。

解说：而按照中国财政部长楼继伟的说法，今年中国不会出台大规模地财政刺激政策，不止是今年，未来都不应该承打大规模刺激的强心针。可见初见成效的微刺激可能会继续成为刺激中国的长期方案。但与此同时，也有不同声音认为，微刺激也并无弊端，是否能够成为长期有效政策还需验证。

孔英：微企业唯一的缺点就是，因为它的面比较小，所以它的结果就比较甚微，那么中国长期的这种可持续性发展只靠这种微刺激是不够的。

吴柯萱：有人说微刺激将成为刺激的底线力度，在过去的30年中，投资始终是拉动中国经济持续增长的核心推动力。政府投资在其中起着主导作用。由此带来部分产业、行业产能过剩和国内的消费不足，也就成为了阻碍中国转变经济发展方式的因素之一。

在经历几个月的态度转变，公众对于微刺激的多面解读，已经变为了对于经济改革的一种期待。从改革当中释放红利也是中国推动经济改革的重要支撑。但是在目前改革进入深水区之后，各种的利益，盘根错节的这种情况之下，牵一发而动全身，启动全面地改革，阻力重，也只能是逐个攻破，如何适应微刺激改变为GDP的这种思维？更多地通过释放改革红利推动经济结构调整，也是中国经济实现转型升级的难题之一。而习惯于依赖政府刺激的中国经济要如何能够摆脱刺激，大头字带来的心理依赖，更是有待于解决的问题。

《一周财经新趋势》节目在凤凰卫视中文台播出【节目专区】

主持人：吴柯萱

首播：周日13:55—14:35

重播：周日19:00-19:45 周一01:40-02:25