向松祚：全球金融危机或在2015年卷土重来

向松祚：全球金融资产陷入“脱实向虚”

解说：1971年8月15日，美国宣布美元和黄金脱钩以来，全球货币金融体系发生深刻调整，一，使全球货币发行失去约束，货币洪水袭卷整个全球经济。二，使全球货币金融失去秩序，货币危机频繁出现。

向松祚：那么第三个，也是我们普通老百姓其实最关心的，就是在全球金融资本主义时代，或者说我们当今所面临的全球金融大变局，就是我们讲的全球经济的叫脱实向虚，什么叫脱实向虚？非常简单，观众朋友们可以非常简单地理解，就是说什么叫虚？虚拟经济，我定义的虚拟经济，我在我的新书《新资本论》里面，我有详细解释过什么叫虚拟经济。

虚拟经济就是说，不经过任何的物质转换，完全是投机炒作。比如说你买了房子，你这个人既不盖房子，你把房子买在这，然后就等着它涨价，涨价以后你把它抛出去你就赚钱，在这个过程里面，其实你没有参与任何的物质财富的创造。比如说你买了股票，你就等这股票的价格上涨，涨了以后你就赚钱，你没有参加任何的物质财富的创造，这叫虚拟经济。

那么虚拟经济达到一个什么样的程度呢？我首先告诉大家一个抽象的数据，在1980年的时候，全球的金融资产，我刚才讲的金融资产就是包括货币金融资产、包括股市、包括债市、包括大宗商品的这类的金融资产，在1980年的时候才刚刚是全球GDP的一倍，也就是说那个时候，全球的金融资产和全球GDP的比例刚刚跨过100%的这个分水线。但是到今天，也是不完全的统计数据，因为这个数据统计起来有点困难，但是即使是不完全的统计，我们知道，今天的全球的金融资产已经是全球的GDP的多少倍？已经是7倍以上。

在美国、在英国、在欧洲这些发达经济体已经高达10倍以上，美国是最为庞大的，它的金融资产和GDP的比例已经超过12倍，所以这是第三个基本的特征，叫做全球经济普遍出现这种脱实向虚，虚拟经济越来越膨胀，这是一个非常大的麻烦。那么这样就带来了我讲的，全球货币金融格局大变化的第四个特征，这个第四个特征，就是全球金融资本主义已经形成了一个叫，我把它概括为叫三个两极分化的经济体系，这是非常令人忧虑的。

什么叫三个两极分化？其实我前面讲了那概括起来，就是我们当今的全球经济有三个两级分化，通常我们研究经济我们只讲一个两极分化，就是我们讲的收入分配的两极分化，但是实际上怎么理解，怎么去分析这个收入分配的两级分化，或者说收入分配的两极分化的核心的原因是什么？那么你需要理解，前面的两个两极分化，一个两极分化就是叫，我把它称为叫信用资源的两极分化。

什么叫信用资源的两极分化？很简单，就是在我们这么一个货币金融体系条件下，越富的人越能够拿到信贷资源，越富的人你越能够融到资，越富的人你越能够拿到银行贷款，越富的人你越能够积聚到大量的钱。越穷的人，你根本就没有可能拿到任何的信贷资源。

比如说不仅在美国、在欧洲、在日本、在中国也同样如此。越富的人他买私人飞机，他需要自己拿钱吗？他不需要，私人飞机它完全有银行贷款给他，他可以去买私人飞机，你要炒股票，有金融机构给你融资，你要做投资，有人给你杠杆交易。比如说我们年轻的大学生，或者我们年轻的创业者，需要有点银行贷款，是没有任何可能性的。

第二个两极分化，就是叫虚拟经济和实体经济的两极分化，那么这两个两极分化是互相加强的，对吧。富人们或者是很多金融机构，他拿到这个货币信用资源，它其实主要的或者大部分他没有去搞实体经济，他仍然去炒作股票，炒作大宗商品，去搞对冲基金，所以信用分配两极分化和虚拟经济与实体经济的两极分化，共同加强了我们通常所讲的叫真实收入和财富分配的两极分化，也就是我们大家最痛恨的，我们通常讲什么集体系数，通常讲百分之多少的人占了百分之多少的财富。比如说10%的人可能控制了70%的财富，20%的人可能控制了90%的财富，那么这个在全世界现在存在一个非常非常危险的一个话题。

比如说美国总统奥巴马讲说，对抗或者说解决收入差距和贫富的分配，问题已经是我们这个时代面临的最艰巨的也是最危险的战斗，实际上我们今天看到，全世界的一些恐怖威胁包括一些遍布全球的一些社会问题，它背后的根源你就会发现，就是这个财富分配的不公，收入差距的持续地扩大，那么收入差距的持续扩大和财富分配的不公，我们要怎么解决这个问题呢？先要解决我们的虚拟经济和实体经济两极分化的问题，要解决这个经济脱实向虚的问题。

比如说在中国，我们这个问题同样很严重，房地产疯狂的炒作，房地产疯狂的炒作，比如说10年以前，一个普通的工薪阶层他拥有100万的储蓄，他还可以买一个非常好的房子，但是10年以后你会发现，那个房地产价格已经涨了10倍，或者涨了5倍，哪怕只涨了3倍他也买不起了，他就买不起了。虽然他的工资名义上看起来没有变化，但是实际上他已经买不起这个房子。所以虚拟经济这个过度的炒作，虚拟经济过度的炒作，它会严重的恶化这个实际的财富分配和收入差距。

美国著名的经济学家，诺贝尔经济学奖得主，也当过美国总统的经济顾问，也当过世界银行的首席经济学家斯蒂格利茨，前两年他连续出了两本书，其中有一本书叫做《不公平的代价》那么在这本书里面，他用了详细的数据他讲，美国2008年以后的经济净增长，就是经济的净增长，美国2008年以后，金融危机以后，美国的经济增长是比较弱的，但是有增长。

那么除了经济增长以外，还有股市的大幅度的暴涨，美国的股市暴涨到，比如说我们知道道琼斯指数在金融危机那个时候，已经跌破8000多点，现在已经是17000多点了，那么斯蒂格利茨用了详细的数据讲，说在美国这些年经济的增长加上股市的快速的上涨，这个收益是谁得到了呢？这个收益93%是由1%的人拿走了，那么剩下的人只拿走了7%，你想这不是一个非常可怕的一个局面吗？

所以这个两极分化的经济体系，这个三个两极分化的经济体系，我认为是我们今天全球金融大变局最头疼的一件事情，也是我们今天面向未来，来制定中国的金融改革、金融发展的战略，我们需要着力解决的这个最核心的问题，就这四个特征。

解说：全球货币发行失去约束，全球货币体系失去秩序，经济脱实向虚，还有三个两极分化，是全球金融大变局的四个特征。而全球金融大变局对中国的影响是什么？中国有哪些应对策略，《世纪大讲堂——全球大变局下的中国金融战略》正在播出。

向松祚：那么全球货币对于中国的影响，也有四个方面。

第一个方面，就是我们在很多时候，我们失去了贸易和经济方面的定价权，这个定价权是非常非常重要的，那么比如说，我们前一段时间中国一直在讨论说，过去我们的铁矿石，比如说铁矿石，中国最多的时候，我们进口的铁矿石占到全球铁矿石出口量的58%，那么学过最基本的经济学的原理，或者说你不用任何经济学原理，你从一个常识你就应该知道，如果我的进口量已经占到出口量，占到整个供应量的58%，50%以上以后，应该说我完全能够决定这个价格，但实际上我们决定不了这个价格。

那么第二个重要的影响，对中国的影响，就是我们现在我们的外汇储备，我们的金融资产，我们的金融体系，甚至包括我们的货币政策，过度的依赖美元。这个依赖美元有几个麻烦，第一个麻烦我们知道收益率很低，因为国债的收益率是非常非常低的，即使是没有搞量化宽松，国债收益率也是非常低的。

那么有人讲说，你能不能去买美国的股票，你能不能去买美元的产业资本，你能不能去买美国的实物资产。可以，原则上是可以的，但是现实上美国给你很多的限制，它不让你去买，甚至你到欧洲去买，欧洲的一些实物资产，买欧洲的一些产业资本投资，他们也有很多很多的理由不让你去买，所以它迫使你只能去买美国的国债。

那么第二个依赖，你买完美国的国债，那么这个时候，你的货币从本质上来讲，你的人民币，中国的人民币就必须跟美元，本质上是跟美元挂钩，这样跟我们的货币政策就造成一些非常大的约束，所以货币政策从某种程度上，就失去了独立性。

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