连平：内地城镇化加速 楼市供求趋于平衡

连平：2015年中国应充分运用积极的财政政策

虽然环比来说，全国的所有房价，70个大中城市的房价，环比来看还是负的，但是它的负值是在收窄过程当中，这个趋势9、10、11、12，一直持续了四个月。所以我们预计，房价在今年初，就2015年的年初的话，逐步逐步向上，有可能在上半年就不一定是个负值了，有可能走向正值。所以在2015年呢，我们认为房地产市场筑底企稳的可能性是比较大的。但是也不像过去，这个政策一放松，房价就大幅度反弹，政策一收紧，房价就持续回落，这样的一个恶性循环，我们认为这次已经不大可能出现这种情况了。理由就是我们刚才所讲到的，市场的供求关系发生了很大的变化。所以未来的房地产市场呢，我们认为在新常态下面，它会逐步的趋于平衡。中央政府调控政策，对房地产的这种直接的干预，我认为会越来越少。

大家看最近这两年，几乎国务院就不说话了，不对这个市场直接再推出一些什么样的新的政策，而是逐步逐步的要让市场的供求关系，自己来主导这个房地产市场，而是通过一些长效机制的建设，来维护这个市场的一个良好运行的一个环境。

那么第三部分呢，我想再跟大家交流一下，关于未来的这个政策。从政策来说，这个2015年还会是把稳增长放在一个首位，但是同时呢，它又要防控风险，又要注意调整经济中间的这个杠杆的水平，不能杠杆率太高。同时又要为中长期的一个发展，做好更好的一个铺垫，因此呢，在财政政策、货币政策、投资政策、产业政策、区域政策各个方面，总体来说，都会是一个相对比较积极的一个状态。比如说区域政策，我们可以看到最近“一带一路”，自贸区，还有京津冀，这些都是属于区域政策，这些政策的规划逐渐地推出，那就会带来许多新的经济增长点，带来许多热点。再比如说产业政策，我们说主要是推动制造业的转型升级，同时又要大力推进战略性的新型产业的发展，这些都会带来许多新的热点。

再比如说投资政策，这是最近一个时期，大家比较热议的，七万亿的投资，出台了一系列的相关的投资的项目、指南，推进未来的基础设施这方面的投资。那么这里大家可能会要问，这个基础设施投资，还要投入那么多吗？那么从我们国家的规划来看，尤其是我们是一个大国，沿海地区基础设施水平，已经明显地好于发达国家，但是中西部地区，还是有很多需要建设的项目，空间还很大，这个呢，国家也做过一系列的考察，中西部地区基础设施，仍然还需要从事大规模的建设。当然现在我们是需要有节奏地、合理地推进这种基础设施的建设，所以国家在2014年的年底的时候，已经推出了一系列的建设的项目的规划，所以2015年就会逐步地落地。它会拉动投资的增长。那么还有就是货币政策和财政政策，这两个是最为关注的焦点。

解说：由于2015年，经济下行压力不小，未来政策首先会把稳增长放在首位，要防控风险，同时又要为中长期的发展做一个更好的铺垫，因此，各方面政策都会是相对积极的状态，而其中货币政策和财政政策，是两个最为关注的焦点。

连平：先说货币政策，货币政策呢，我们认为它总体还是会在未来一段时间，保持一个稳健的基调，但是它会随着经济的运行，根据实际的需要，做一些微调。我们可以去看中国的货币政策，所谓基调的表述无非这样几个，稳健基调，适度从紧，从紧的货币政策，以及适度宽松的货币政策。就是中国自打有货币政策以来，它的基调就这样四种，但是时间实施最长的是稳健基调。就大部分情况下，都叫是稳健，但是大家想一想，十几年都叫稳健，那难道这个货币政策是一成不变的吗？不可能。也就是说它基调是稳健，但需要的时候，向松的方向调一调，需要的时候，向紧的方向调一调。那么小幅度地做一些调整，就是体现了货币政策的灵活性。货币政策如果连这点灵活性都没有了，那货币政策一成不变，就比较僵化了。所以我们认为未来一段时期，基调稳健是毫无疑问的，但是目前增长的压力比较大，处在下行过程当中，目前还没有真正的企稳，所以我们觉得2015年的货币政策，基调应该是稳健，但是是偏松的。所以说，也不排除，再会小幅度地调一次利率，下调一次利率。还有公开市场操作的一些运作，这些都有可能在2015年发生。

但是呢，我们货币政策在2015年很重要的一条就是，它要以内部经济运行作为它的一个主打的方向，但同时它也要兼顾外部的运行。大家就会想到，最近一段时间，卢布贬值，暴跌，这个俄罗斯经济遭遇重大的挫折。那么在这种情况下面，美元又是有一个强势的状态，可能随着未来加息的步伐越来越临近，这个预期越来越强烈，有可能每晚壹美元进一步走强。这样就会导致这个资本的从新兴经济体流出，流出去，这样就会对我们人民币有压力，这个压力是贬值的压力，资本有加大流出去的这个可能性。所以说，在这种情况下面呢，作为货币政策，它不仅要考虑到内部，还要兼顾到资本的流动。大家想一想，我们如果利率持续不断地大幅度地下降，中国的利率，海外的利率越来越趋向于同一个水平。比如说美国是升息，我们是降息，利差不是越来越小，甚至一定程度上，就没有利差了。

那么大家想想是对资本流出、流入是有推动呢？有利还是不利呢？那肯定有助于资本流出去的。现在资本流进来，很重要的一条就是利差比较大，在国内能够享受一个比较高的一个回报。所以说，在未来，货币政策不仅是要考虑到内部，还要兼顾到外部，这两方面都要兼顾到。因此我们觉得，利率也不大可能出现持续大幅度地下降，使得市场的流动性维持在一个合理的状态，同时呢推动金融市场负债端的利率水平下降，就包括存款，包括其它的一些，像同业存款这些利率水平，逐步地趋于下降。这样就可以有效地解决我们说实体经济融资成本高的问题，这是货币政策非常重要的任务。那么最后我们认为需要提出建议的就是，中国在未来一段时间的财政政策，应该是积极的程度、力度，还要再大一些。这次在中央经济工作会议上面，也都已经明确了，也听取了去年很多专家学者，市场上的声音。就认为货币政策不能很积极，但是你财政政策考虑到周围实际的情况，中国的中央财政、地方财政，总体来说，还是属于不错的。

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