沪港通有利两地互利互通 促进A股走向成熟

解说：无可争议在当前亚太大大小小的区域自贸协定中，TPP是影响力最大、自由化程度最高的，其代表了亚太自贸进程的未来。三个数字说明了它的实力：GDP占到全球40%，贸易额占到全球的50%，而外商直接投资占到30%。与雄厚实力及其战略雄心相对应，TPP的高水准令人侧目，不仅涉及到货物贸易层面，也涵盖了知识产权、政府采购乃至政府透明度、国际改革等众多课题。在广度和深度上，令传统的自由贸易区大为逊色。

曲建：就说我们买一个产品，同样的内容，但是有豪华版的和有简装版的，价格是不一样的，同样自贸区也面临着这样的一个抉择。大家都知道，纳入到这个体系里边的产品越多，门槛越高。就像那个豪华版的，它付出的代价就会越大，谈判的进程就会越慢，牵扯的利益就会越多。

解说：然而门槛更高，也就意味着难度更大的国际协调，同时还包括来自各国国内的强大压力，而其中发达国家的国内压力相较于发展中国家尤为突出。美国皮尤研究中心近日的一份调查显示，对自由贸易不利于本国就业这一观点的认可程度全球平均水平是19%，而美国和日本则分别高达50%和38%。

伊莎贝拉（TPP协议抗议者）：这种完全闭门的秘密会议，怎么能让民众知道这些会议的目的是什么。

曲建：因为不同的国家有着不同的比较优势，有些国家它要保护自己本国的这类产业，而另外的国家需要保护本国的那一类产业，所以说这种博弈相互之间的利益的纠结，是非常重的。

解说：在亚太地区，唯一的与TPP相提并论的另一大自贸协定是RCEP。它由东盟发起，邀请中、日、韩、澳大利亚、新西兰、印度。和TPP相比，RCEP门槛适中，被认为范围更广，更具可行性和开放性，这同时也意味着RCEP在自由化程度上要低于TPP。比如RCEP还将对部分经济落后的东盟成员国区别对待，实行特殊政策。

奥热罗（美国副助理贸易代表）：我们不认为RCEP与TPP抗衡，我们了解在不同的谈判中有不同的动机，而美国的目标是尽快完成高标准的自贸区谈判。

解说：对于亚太自贸区的实现路径，曾由美国专家认为主要有以下四条：一是由TPP扩容形成亚太自贸区；二是由RCEP扩容形成亚太自贸区；三是将TPP和RCEP融合成为亚太自贸区；最后一种是亚太自贸区、TPP和RCEP并行存在。魔化中的FTAAP到底选择什么样的时间路径，则是目前争议最大的焦点和难点问题。

吴柯萱：对于这个亚太自贸区的实现路径，国际上也有很多的猜测。显而易见，亚太自贸区如果想进入一个实质性的谈判阶段，如何处理TPP，还有RCEP的关系将成为一个关键。业内人士认为，TPP代表了高质量、强约束的制度性的合作，而RCEP则更偏向于东亚方式的合作，也就是自愿、灵活、开放的功能性的合作。这反映了东亚国家在长期合作中积累的本土化的经验，符合东亚成员的条件和特征，并得到了东亚国家的广泛认同和普遍支持。实际上在诸多的自贸协定当中，无论是谈判进展受阻，还是所谓的“面条效应”，背后其实都是经济利益。

小国乐意在各个自贸区之间周旋，获取利益的最大化，而大国在竞争的焦点就是规则由谁来制定。不过其实无论是采取什么路径，亚太自贸区的最终达成都有赖于全球两个最大的经济体，中国和美国之间的密切合作。需要接受考验的不止是新兴大国的成熟的程度，还有传统大国的胸怀和远见，毕竟“太平洋足够大，容得下中国和美国”。未来如何管控经贸分歧，并以此为基础构建太平洋的新秩序，这是中国、美国需要承担的历史性责任。APEC平台作用因此就显得格外重要，虽然这一次的峰会解决不了所有的问题，但是并不妨碍它奠定合作基础的价值所在。

沈建光：沪港通将启动 海外资金主购蓝筹股

17个月“沪港通”的开通可以说是“千呼万唤始出来”，从明天开始这个“沪港通”就正式启动了，这无疑是为内地投资者敲响了港股的大门。当然，反之亦然。对于首批参加“沪港通”的这些券商来说，如果能够抓住“沪港通”带来的机会，那么传统的经济业务可能将焕发第二次的光彩。本期节目，我们就与您对话瑞穗证券首席经济学家沈建光博士，来听听他对于“沪港通”有什么见解。

解说：沈建光，瑞穗证券亚洲首席经济学家，曾任欧洲央行资深经济学家、国际货币基金组织和芬兰央行经济学家、国际经合组织顾问和中国人民银行访问学者。

记者：沈博士您好，我们知道下周一沪港通就正式启动了，那么这个沪港同表面上山是让上海和香港两地的股市开始联动。从这个深层次来讲，尤其是对于A股来说，这到底意味着什么呢？这样机制会把整个的两个股市的流通、存量盘活，在资金上，在技术面上会有哪些帮助呢？

沈建光（瑞穗证券首席经济学家）：当然会有很大的变化，我们看到这个首先这个海外投资者主要以机构投资者为主，国内投资者是以散户为主的，这两个风格可以从它的偏好都不一样。所以你还没通呢，是吧，明天开通，这还没通呢，就是已经看到A股就是已经预期海外的资金主要是买蓝筹股，低估值的股票，他们还是考虑价值投资海外。国内就是比较注重得多的是比较这种趋势性的机会，所以都喜欢炒小盘股，都喜欢炒这种创业版，小盘股这个波动大。海外他喜欢平稳一点的，估值低一点的蓝筹股。所以你看这个其实国内的蓝筹股是比海外的要便宜很多，但国内的这种中小盘的，这个都比海外的要亏一点。所以沪港通可能是有一个就相互之间的一个变化，可能会影响到两边的这个趋同。

解说：据统计，中国的银行资产达到22万亿美元，资本市场的市值却只有4.57万亿美元，只占到五分之一，这意味着中国的资本市场不能给如此大规模的国民财富带来真正的投资和发展机会。专家预计“沪港通”将带来世界最大规模资产的一次重新平衡。22万亿美元的银行资产将大规模的向资本市场转移，其中的7-8万亿美元可能会流入A股市场，使得A股市场的体谅在未来5-10年获得巨大增长。