2009年11月，美国总统奥巴马首次访华。不少业内专家都认为，人民币汇率问题将是奥巴马访华的核心。然而蹊跷的是，奥巴马在整个访华行程中只是蜻蜓点水般地掠过人民币汇率问题。在随后发表的中美联合声明中，人民币汇率问题似乎也退到了一个相对次要的位置。

金岩石（经济学家）：这次奥巴马虽然没有谈很多关于人民币的问题，但是我却听出了他的弦外有音，就是尽在不言中，在美元贬值的时候，中国人讲义气，没有落井下石。

然而在奥巴马访华刚回美国后不久，欧元集团"三驾马车"领导人──欧元集团主席、卢森堡首相兼财政大臣容克，欧洲央行行长特里谢和欧盟委员会经济与货币事务委员阿尔穆尼亚带着人民币升值的诉求来到了中国。欧盟认为，紧盯弱势美元汇率的人民币对欧元不升值的话，相对廉价的中国商品会对欧元地区国的本国产品形成压力，巨大的贸易逆差使欧元地区的经济，要想从这波衰退中复苏，恐怕是项不能可完成的任务。

金岩石（经济学家）：我们已经有了2万多亿的外汇储备，其中80%以上是以美元形态存在的，在这个时候，如果人民币升值等于是自己贬自己。第二，我们（GDP）保八最缺的那条腿就是出口，在出口还没有完全恢复的状态下，我们升值就会打击我们自己的出口。比如我们举个例子，我们的世界竞争对手之一就是巴西、印度、俄罗斯，巴西、印度、俄罗斯在这一轮美元贬值的过程中，美元对巴西贬值了43%，对俄罗斯贬值了26%，对印度贬值了差不多17%，那么从这个角度上看，人民币跟美元保持不变，等于我们相对于这三个国家也贬值了40%多，20%多和十几，那么就意味着中国的出口产品比这三个国家其它条件不变的情况下，便宜了这么多，那不就是目前我们看到出口企稳的重要因素，所以（2009年）人民币在3月到10月这一段时间，追随美元滑梯，等于是稳定了中国的出口下滑。

作为一个以出口为主导的大国，在金融危机下，中国的主要出口客户欧美消费力不足。这直接导致在买家市场下，中国的出口企业根本没有对外定价的权力。再加上，多年来同行间的价格厮杀，中国出口企业的平均利润已薄如蝉翼。换句话说就是，中国企业在无法掌控出口价格的情况下，只要人民币升值超过一定限度，所有出口企业就面临着亏损。对于那些已经饱受金融危机摧残的、摇摇欲坠的中国出口企业而言，人民币升值无疑是压折他们最后的一根救命稻草。而面对国际各国的施压，中国政府也一反常态，对国际社会施压人民币升值的声音，不再如过去般隐忍，官员们开始群起发言力拒。

姚坚（中国商务部发言人）：美国持续美元的贬值，在提升美元的竞争力，所以我想在这样一种背景之下，在应对危机的背景下，如果只要求别的国家升值，而不断的贬值美元，不利于全球经济的复苏，也是不公平的。

在强大货币政策和巨额经济刺激方案的支持下，中国较其他国家更迅速地从全球经济萧条中恢复。2009年的第四季度，中国的经济增长率达到10%以上。但是，许多人认为中国经济复苏的基础还不稳定。而对于货币升值方面，日元可谓是公认的前车之鉴。在1985年前后，当时全球第二大经济体的日本，与美国贸易摩擦逐年加剧。美国为了平衡本国对日本的巨额贸易收支逆差，迫使日元对美元汇率升值。虽然日元对美元的大幅度升值，削弱了出口企业的价格竞争力，但日元能够兑换更多的美元，也让日本的财富大幅增长。

金岩石（经济学家）： 在89年的时候，日本股市接近40000点，一个股票市场的总市值，超过了美国加英国，加德国，东京的房地产，一个东京，按当时的平均房价，可以买两到三个美国，帝国大厦兴建，地基是一平方英里，日本帝国大厦及其关联设施，一平方英里土地的底价，相当于美国整个加州，这个时候日本人开始疯狂了。

然而，在地产和股市双重泡沫的压力下，日本银行开始不断降低利率，这虽然降低了国际热钱的涌入，但平均每年上升５．２％的日元汇率，却给日本出口企业带来成本上升，竞争力下降的困境。从1990到1996年间，日本破产企业年均高达14000家左右，大批日本企业难以应对资金困局，不得不把以往购买的美国资产廉价出售。最终导致日本经济失落了整整二十年。欧元之父罗伯特·蒙代尔曾一针见血地指出：如果北京也允许人民币自由浮动，它将会落得与日元同样的下场。

金岩石（经济学家）：我觉得如果大家想明白了一个道理，（人民币）不会升值。我们有一些理论中和常识中的误区，就觉得我这个货币更值钱，心里就更舒服。特别是你拿着人民币你出去旅游，想想三年前，我们1：8，现在1：6、1：7觉得很爽。但是你想一想你毕竟绝大多数的消费，绝大多数的经济行为，是在本土发生的。我们中国人呢，现在民族情绪比较高涨，逮个词就想崛起，一崛起呢就自然而然的想到，我们将来要当老大。我们的人民币将来会成为国际货币，我们要打倒美元，支持人民币，这都是错误的观念。当老大谈何容易？当年美国人为了当这个老大，那是自己掏钱给欧洲、给日本。所以国际社会有时候就是黑社会的道理，当老大你要给小弟发银子，你得给人扛债，这就是你得能扛、能撒钱。如果想明白了这个道理，咱当得起吗？咱当不起，一旦真当了，你还得有一个职责，就是要在全世界，显示你的国力。所以你得把自己的国家建设成军事强国，让全世界哪都有你的军事基地。如果你不想当这个老大，我觉得还是记住邓小平先生的三句话，"大稳才能得到大治"，"大治才能得到大富"，我们现在还是先追求大富，别先追求"大牛"了。