意大利前总理：国人拿性爱派对的事抹黑我

解说：意大利十年期公债殖利率一举跳升45个基点，至逼近5%，欧元也连带下滑，本月以来兑美元已挫跌了余4%以上，意大利的难兄难弟西班牙对于扩散效应感受最深刻，西班牙外长不讳言，对意大利的僵局“格外忧心”。

贾西亚（西班牙外长）：意大利的选举有很多意外，首先，欧盟最钟爱的候选人蒙蒂教授，得票率令人非常失望。

解说：这个仅次于德法的欧元区第三大经济体，超过一半的选民明确表示，反对蒙蒂政府的撙节政策。原本欧盟预期最好的结果，是贝沙尼领导的中间偏左联盟赢得大选，并和蒙蒂的中间派政党结盟，在国会取得过半席次，筹组稳定的联合政府，意大利的改革也可望延续。如今，意大利甚至排除重新举行大选，重演去年希腊大选因为无法组阁，而重新选举的窘况。当时，全球股市也出现近一个月的修正。

普拉雷（路透记者）：很多人在问，意大利是否会走上希腊的老路，不确定性很高，因此多数人预期市场走低。

解说：尤其，这次选举中异军突起的五星运动领导人葛里洛，基本立场反对欧洲，在选举期间更强调，将寻求针对意大利是否留在欧元区进行公投，让欧盟领袖忧心忡忡。以至于德国政治人物出言不逊。

施泰因布鲁克（德国社民党领袖）：我对于意大利选举结果，同样感到忧心和沮丧，更多感到震惊，竟然有两个小丑胜出。

解说：德国主要反对党领袖口中的两个小丑，指的是五星运动的葛里洛，和意大利前总理贝卢斯柯尼。这番言论惹恼了正在德国访问的意大利总统，因而取消了与施泰因布鲁克的会面。分析师担心，意大利的政治僵局可能损及意大利的还债能力，意大利债台高筑，目前债务占GDP比重约120%，是已开发国家第三高，而意大利在蒙蒂厉行紧缩政策下，财政已经大幅改善，可是付出的代价却是经济成长率的下滑，意大利目前的衰退，是20年来持续最久的一次。3月1号公布的欧元区失业率显示，意大利1月失业率攀至11.7%，刷新21年新高。但是若问起意大利工商业界，他们心知肚明，意大利的改革必须持续。

帕拉吉（意大利制造业公会经济学家）：从他们的观点来看，是不分颜色或党派，只要会抓老鼠的，都是好猫，无论是不是联合政府，我们都必须推动改革，没有改革，意大利会回到2011年11月的惨状。

财政整顿的代价经济萎靡失业窜高

解说：选民的抉择明显和紧缩背道而驰，只能说，这个结果再次验证了政府财政和经济成长难以兼得。虽然金融市场度过了最初的震惊反应，股市和债市已暂时趋于稳定，但是只要意大利政府一天无法组成，不确定因素就难以根除，市场震荡恐怕在所难免。

陈文茜：我们刚刚看到整个意大利的情况，意大利是一面镜子，这一面镜子基本上呈现出两个现象。第一个现象，就是在经济衰退的时候，不得不砍赤字，用正式的学名来讲就是实施撙节措施，紧缩措施，是对经济成长有伤害的。所以美国的联储会主席伯南克他不断的强调，现在根本不是美国在乎赤字的时候，只有等到美国的经济真正恢复动能，这个时候美国应该回过头来看一个长期维持财政稳定的一个政策。那个时候才是砍赤字的时候。

我们来看一下金融海啸，金融海啸是从华尔街开始的，可是美国现在是率先复苏了，这里头有两大因素。第一个因素，欧元作为一个要挑战美元世界货币，在这一场金融海啸里头，虽然美国一直印钞票，但是市场对美元比对欧元有信心，所以许多人说，就等于是欧元跟美元在这场货币战争里头，欧元的一场失败。因为整个金融海啸本来是从华尔街开始，所以严重的灾区也都留在华尔街，而当时倒闭的银行，也是雷曼兄弟，也在华尔街，而欧洲相对很有秩序的，虽然很多银行也面临倒闭的状况，可是欧洲本身没有下面的华尔街是非常愚蠢的资本主的拥护者，他们认为只要政府购买了股票，而且拥有一家银行的经营权，那就表示这个政府叫做共产党，这世界上有这么一个笨的政府，这个笨的政府最后的结果就是制造我钱给了这些大银行，然后这些大银行明明是制造国家最严重经济危机的人，结果还照常发高红利，所以就有了肥猫现象。

同样的肥猫现象在欧洲没有出现的原因是，欧洲如果这一家银行被政府直接的购买了它大量的股票，政府就接管了这一家银行，所以就不发生相关的问题。所以欧洲当时就是说，美国让雷曼兄弟倒闭，是一个惊人的错误，可是美国犯了这个错误，很可能是策略性的，因为美国它很难说服老百姓说，把钱拿来去挽救这些大银行，它必须让一家银行倒闭，像雷曼兄弟，然后它倒闭完了以后，它不像AIG，不像房利美、房地美倒闭，只是房利美和房地美一旦倒闭，这个美国经济就完了。所以在这个情况里头，他选择性的让雷曼兄弟倒闭以后，他可以得到更高的国会支持，当然也投了两轮的票。

不过这四年下来，我们看到一个完全不同的状况。美国就一直印钞票，从QE1、QE2、QE3，到现在所谓的QE4，不断的印钞票，然后把美国的经济动能重新的找回来，而最这它印钞票的同时，美元自己也在贬值，但是市场并没有因此抛售美国的公债，市场没有。事实上，很多亚洲央行，包括中国大陆的央行，包括台湾的央行都持有高数的美债，也没有去攻击美国公债，而且每一次有任何重大的危机，很多投资人跑去拥抱美国的公债，为什么？因为他们对美国有信心。所以这件事情，在这一次的金融海啸里头，证明了经济学其实不是数学，经济学是心理学。由于大家对美元有信心，对美国的公债有信心，所以，它可以一直印钞票，印钞票因此它就量化宽松的结果，没有人去关心它的国债，事实上也占它GDP的76%，你就让它一直印、一直印，然后它的经济就真的慢慢、慢慢的复苏，失业率也就慢慢的下降。

资金撤出欧元区涌向日本以外亚洲市场

各国皆须发出打房政策

陈文茜：而相对欧洲这一边，欧洲的工具就变得很少，因为市场对于欧元是没有足够信心的。等到爆发的时候，像希腊这样的国家，它是用诈骗的方法加入欧元区，然后接着跑出欧洲五国，这个名称，市场就开始攻击整个欧洲的公债，于是，从希腊到意大利，到西班牙，有一段时间，它的十年期公债殖利率都飙升到7%，这些国家光是还这些公债所要付出来的利息，这些国家就要垮掉了，就几乎要倒闭掉了。在这个情况里头，欧洲没有别的路走，它不可能再印钞票了，它唯一的方法就是第一个，跟德国妥协，因为很多钱需要德国出，德国的要求就是你们这些人不可以再乱开社会福利的支票，我要求你裁减国家的预算。在经济衰退的时候裁减预算，只会带来更严重的经济衰退，而且会带来更大的政治不稳定性。现在就发生了，可是如果德国不这么做，德国的议会根本不会通过对希腊的援助，也不会通过德国出钱给欧洲稳定机制。为了德国民意跟德国的要求，整个欧洲就只好在这个时刻勉强的在一块。

有一个经济学家做了很好的比喻，他们所以“结婚”的原因，是因为“离婚”的代价太高了，欧元区现在没有瓦解，是因为“离婚”的代价实在太高、太高了。德国开出来的方案就是我们继续“同居”继续“结婚”，你就是要实施撙节政策，而撙节政策这一次实验下来，看得出来，几乎欧洲国家到现在为止，不只产生经济的萎缩，也产生了政治上更大的一些混乱，回过头来又影响了经济。整体而言，你必须说，欧元它是1999年开始的货币，它没有像美元拥有市场那么大的信心，这些国家所发行的公债也并不拥有美国这么高的市场对它的追捧，在这个情况里头，如果说是这两个货币的对决，在这一场由华尔街所制造的金融海啸当中，欧元败下阵来了。