梁红：热钱冷钱一起进吧，这是从2003年2004年以来的一个经验，就是说贸易顺差也很大，各种原因进来的资本向下的流入也很大，所以我觉得只要人民币要大幅升值的预期不改变的话，我想这个大格局是不会改变的。
子墨：目前关于进来的热钱的具体数字，像你们有一个大概的估计吗？
梁红：我们觉得，对这个各家有说法，去年的话，官报是大概是，咱们的外汇储备增加了4600亿美元，但是这里头没有包括给中投的2000亿，所以如果把那些加起来，大概看一看，就是去年大概有六千亿，大家问的问题是今年大概会涨多少，那么以现在的速度看的话，6000亿是底线，只可能比这个多，不可能比这个少。
这样的情况的话，我觉得大家就问一个问题，外汇储备现在是1万5000亿，今年年内到2000亿是肯定的，这样到什么时候为止，甭管是热钱冷钱，都有一定的，我们觉得就是说基本面上的支持。
针对热钱的流入，中国国家外汇管理局把重点放在了监督短期投机性资本流入，强化对跨境资本尤其是短期资本流动的监控和管理，对没有实际投资背景和虚报出口交易额的外汇流入依法进行查处。
子墨：政府也曾经出台过一些政策，希望能够让一些钱从境内流到境外，减少人民币的压力，但是好像都不是特别地奏效，原因是什么？
梁红：我觉得还是这个问题，就是说现在的汇率的就是说，现在大量资本的流入和贸易顺差流入是有基本面支持的，不是说政府鼓励说，钱你出去吧，到墙上打一个洞，说你们赶快往外流吧，它就会走的。
比如说大家看到去年的KDI，放出过一批，那么大家也看到了KDI净值已经从一块钱跌到现在6毛钱，7毛钱，那在这样的情况下，再加上人民币可能大幅升值的预期，我觉得这个老百姓的钱也好，企业的钱也好，不会在这种情况下大规模地流出，而且我觉得回到一个基本的问题来，中国的这个投资回报率应该是全世界最高的，我们的经济增长率是最高的，所以在这种情况下，即使我们有一部分的企业，有一部分的老百姓会把钱往外放，我们为什么要是一个资本输出国，应该是中国在相当一段时间里，应该还是一个资本的尽净流入国。
子墨：那对于人民币升值的速度，你们是不是会认为一步到位是个更理想的做法？
梁红：我想这个从理论的探讨上，还是从别的国家的实践上来看，这都应该是一个很简单的回答，很少看到一个国家慢慢升值，或者慢慢贬值，为什么呢？因为汇率是一个资产价格，一旦预期形成了，这个价格在今天就会体现出来，如果今天这个价格不在市场上体现的话，它就会通过各种资产的运作来表现出来。所以我觉得从这点上来讲，中国这几年的房地产价格的大涨，和包括股票市场的上涨，已经在另外的渠道表现了对人民币升值的一些看法，但是这关键是从我们的政策决定方面来看，这是不是更优的价格传导机制，而是还是说，应该更多地让汇率本身先调整，而不要把过多的调整放在资产价格上。
子墨：当然会有另外一种观点，认为说汇率虽然说调整了一步到位可以解决一些问题，比如说可以抑制热钱的流入，但另一方面会对出口企业造成太大的影响，甚至有可能会对出口企业本身的盈利产生影响，引发社会安定问题，可能这一方面是不是也需要考虑？
梁红：我觉得两个方面的考虑，第一个就是说，如果说我们现在的出口增长中有一部分是不可持续的，比如说大概现在政府也说，说付出了很大的环境的代价，付出了很多资源代价，这一部分就是说怎么也应该是放弃的，那么早一点的，用价格信号把它调整过来的话，那早一点的就是说，最终出口企业受到的影响比较小，这是一方面，就是说该调的，我们一直说这个就是，晚调不如早调。
另外一方面，现实上说，假如升值的幅度更大，对出口影响的话，那么我们相信中国政府的这些财政方面的能力是很强的，与其现在比如说大规模地拿钱去补中石化，中石油，各种方方面面在能源价格上进行一些补贴，不如用这些钱做一些对出口企业转型转向的补贴，就是说如果一旦想到了说汇率一定要动，那么我们在财政方面是有相当大的空间可以操作的。
子墨：那你们今天对于人民币的汇率达到什么水平是怎么预测的呢？
梁红：我们现在是，就是说预测大概是一年内升值12%，但是我们一直也就是说了，大概是可能比我们想象的要升得多，而不是少吧。
子墨：那在你们看来，政府为什么没有来采取这种一次性到位的做法呢，考虑更多的可能是什么？
梁红：我觉得可能一直希望一个就是出口，叫所谓“增长的软着陆”吧，希望能够通过汇率这种缓步升值来达到这个“软着陆”，还有第二个，就刚才我们说的，其实一直升值以后，一直还是对着美元，但是其它货币兑美元的变动幅度远远超过我们人民币变动的幅度，这又带来了第二层困难吧。
子墨：那目前人民币在缓慢地升值，对抑制国内这样非常明显的宏观经济的问题能有多大的帮助？
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