核心提示：在经济好转，又困难重重，流动性抽紧，又抽紧得市场反应过大之间，确定和不确定因素同时作用着2010年股市。很多人都认为，虽然今年股市价值投资显得前途暗淡，但股市从来不缺乏亮点，央企战略性重组加快，世博会拉动消费，低碳经济大发展，海南自由岛，新疆、西藏振兴等不一而足的区域经济特立独行，各类主题投资异彩纷呈。

汇全球菁英，聚天下财智，大家好，今天是大年初七，年后的股市又将揭开新的面纱了，据高盛的一份研究报告显示：对过去六次大的金融危机作比较分析，基本观点是危机过后的第一年股市往往大涨；而次年股市的波动区间则明显收窄，以风风火火的2009来看，中国经济率先复苏，经济数据亮丽，而2010年初股市却连连下跌，3000点被击穿，市场被恐慌悲观笼罩，机构开始抛出向2800、2500点看齐的预期。那么春节过后，股市能否再如人们期望的那样持续牛年的牛气冲天？ 股指期货、融资融券、创业板、国际板、新股发行机制改革等等，又能否为2010年的股市增添新的波澜？投资者如何能在错综复杂的态势下选中属于自己的黑马？今天的节目我们就邀请到内地和香港的知名经济人士，一起解密节后中国股市。

钟伟：北京师范大学金融研究中心主任、教授、经济学博士。主攻银行业转轨、人民币汇率、中国外汇管理制度等研究。

龚方雄：摩根大通中国区董事总经理、研究部主管及首席中国经济师，负责统筹摩根大通中国区的信贷利率市场、证券及经济研究工作。

2010年中国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。监管层称今年中国将新增7.5万亿元信贷，虽然小于去年的9.6万亿元，但相当于2007年4万亿的几乎两倍。然而与此同时通胀也似乎在悄悄抬头。去年12月份全国CPI同比增长1.9％，上涨轨迹甚至比2007年夏天时还要陡峭。2010年伊始，央行的通胀预期管理也从幕后走到前台。1月开始，央行三次上调央票利率，并央行提高准备金率，这一系列举措，更加重了市场上对于加息的预期，而至今，加息这只靴子还迟迟没有落地。

龚方雄：如果美国不加息，你单方面加息，可能会更鼓励热钱流入，因为人们还有人民币升值的预期，你的汇率一开始是锁定的，这方面的波动性很少，升值的预期是单方面的，息差又扩大，如果是这样的话，不是会鼓励热钱流入吗，所以你可能造成的结果事与愿违，加息加得越多，热钱流入越多，流动性反而越多，那么央行就不得不在市场上进行更多的对冲，这种呢就是没有达到你预想的效果，

钟伟：第一个首先要澄清的是，加息是有必要的，加息并不一定导致热钱的内流，那么，很多学者担心由于今年要加息，担心会导致外部资金加速流入，我想指出的是，热钱流入中国并不是指望着人民币升值的浮度或者加息这么几十个级点，而是看到中国股市和楼市的资产价格，由于加息能够平抑股市和楼市的价格，所以实际上加息，是能够防范热钱的流入，而不是加速热钱的流入。