朱文晖：伯南克再推“数量宽松” 难救民主党选举 _卫视频道

朱文晖：伯南克再推“数量宽松” 难救民主党选举

2010年11月02日 10:38 凤凰网专稿【大中小】【打印】共有评论0条

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核心提示：美国中期选举的大幕即将拉开，这场被视为奥巴马上任以来的第一份答卷的选举，对民主党来说至关重要。而美国高居不下的失业率成为了奥巴马中期选举的绊脚石。美联储主席伯南克推出了“数量宽松”政策，旨在降低高居不下的失业率。

凤凰卫视11月1日《时事开讲》，以下为文字实录：

安东：在今天早上中国物流与采购联合会以及国家统计局，是联合发布了十月份的中国制造业采购经理人指数，也就是咱们熟悉的PMI指数。最新的PMI数据是上升到了54.7，是大大的高过了之前市场预期的53.8这个水平，创下了六个月的最高。对于这样一个数据，市场是这样解读的，他们认为说中国的制造业仍然是处于较为强劲的上升轨道，另外经济高位回稳这样的态势是进一步的明显了。相关话题我们今天的节目现场也请到了时事评论员朱文晖先生来为我们点评分析一下。

朱先生您好，我们都知道中国所谓的制造业采购经理人指数实际上它是一个体系，一共包括很多项，分项指数，其中比方说新订单，新出口订单还有购进价格等等，如果这个最新的数据从具体的各个分项指数来看，您觉得从这个数据当中，能给我们带来什么样的玄机和解读？

朱文晖：确实这个数据实际上我们进一步感觉到做经济预测是非常困难的，你可以想一下，三个月以前90%人都预计说在十月份中国经济可能会出现收缩，特别是按季节来看它会收缩。

中国制造业回升宏调收紧可能性大

朱文晖：这个收缩很重要的一点就说是全球经济会进入一个放缓，甚至还有人说会二次探底。所以当时一个非常重要的这个建议说，这个政策千万不能够收紧，但现在出现那么高的一个制造业的经理人采购的指数，而这里边特别明显的就是分开来看，包括汇丰那边他也有一个统计，也是上的很快。分开来看，他就说是中国的内需比出口还要旺盛，而且我们看到内需其实在七月份的时候大家讨论说，内需是不是受到比较明显的一个压制，这里边包括清理地方的融资平台，就是对投资有很大影响，还有年底这个节能减排，其实我们看到这些工作都在往下收紧，但是为什么这个制造业的采购经理人指数还是比原来上的还要快？那就说明这个中国经济有很强的内增的动力，我想无论是环比也好，还是同比也好，在第四季度都会呈现出一个比较好的一个数据。

现在汇丰他们预计说，到第四季度GDP的增长同比保九是问题不大。所以反过来就说，因为在这么一种中国其实已经加大宏调力度的情况下，特别是在前不久还出其不意的又提高利率的情况下面，中国经济反而进一步走强，就像我们对过去这半年来甚至差不多一年来，对这个宏调政策就有一个比较系统的一种反思也好，一种回顾也好，原来很多人担心说你这个加息它会造成这个经济进一步的增长放缓，甚至出现下滑，所以加息说千万不能动。但是我一向就说，我们从澳大利亚的经验也好，印度的经验也好，包括巴西的经验来看，就加息并不一定说会带来经济的放缓，所以这次中国经济非常明显的又出现这么一个情况，反过来说你加息才有助于去抑制泡沫，现在经济的泡沫因为流动性太大，所以它确实出现了问题，特别是考虑到人民币升值的因素，还有美国那边的因素，大量的资金在流入中国，包括其他的这种金砖四国也好，发展中新兴的经济体。

所以这种情况下面，我们从这个数据就可以看看下面一步，是不是中国已经进入一个加息的周期了？因为在中国刚加息那次的时候，很多人说这是突如其来的，是试探市场的反应，当时就有两派意见，一种说它是一个偶发性的事件，另外一种说是一个新的加息周期的开始。现在来看可能越来越偏向于新的加息周期的开始，因为加息不但没有让经济活动放缓下来，反而在这个加息不久公布的数据我们看到，这个经济比原来预期的还要旺盛。

安东：对。

朱文晖：特别从出口来看，其实到现在为止，就全世界各国的出口，尤其是像东亚地区的出口，都比原来预计的好。

所以这里面我刚看到一个数据，十月份韩国的整体出口是增加了29.9%的年增长率，特别是对美国的前20天的出口增加71%，对中国也增加34%。所以你从这个情况来看，如果韩国是这样的话，那中国跟韩国的数据差距也不会太远，所以这个全球经济它其实是在进一步的巩固当中。虽然我们说美国可能还上来慢一点，日本还是不太景气，然后就是欧洲，但是整个发展中国家这一块上的非常快。所以我们把这些因素综合起来，就可以得出几点结论，第一就是年底的时候，中国经济特别是十一五规划最后的几个月，是比较好过的，这个日子比较好过。

然后第二个由于他比较好过，可能通胀的压力，会在一个相对比较高的位置上。

我们慢慢的第三就是宏调的目标，就是由保持增长，稳固经济企稳向好这种局面转向更多的是盯住通胀，尤其有效的管理这个通胀的预期。

所以第四，由于你这个目标可能偏向通胀的话，一系列比较正常的工具，特别是加息这样的工具，因为加息它还有别的这个好处，比如我们说中国的楼市，这种资产泡沫膨胀的东西，他必须要加息才能够抑制得住的，可能就会比较大胆的拿来用。我估计你再加一次到两次可能经济还是很旺盛，它不至于会把这个经济给拉下去，因为中国本身这个经济对利率的敏感度和美国就不太一样。所以从这个情况来看，宏调进一步收紧在未来几个月的可能性是大大增加了。

伯南克再推“数量宽松”全球如何应对

安东：上周五的时候，美国公布的国内生产总值是和预期的差不多，但是有文章就说了，这仍不足以降低居高不下的美国的失业率，当然也无法改变对于美国联邦储备理事会本周将会扩大量化宽松规模这样的一种预期。说起这量化宽松，这个市场普遍都预期，说美联储第二轮的量化宽松规划有可能在5千亿到1万亿美金，当然也有激进的机构甚至预测，规模会在两到四万亿美元。说起这量化宽松，朱先生您觉得美国这个量化宽松，您有什么样的观点？另外如果美国再次推出新一轮的量化宽松的话，咱们全球其他国家应该采取什么样的应对措施？

朱文晖：看这个量化宽松肯定会推出来，但是这个规模其实过去一两个星期搞的全球的股市都神经兮兮的，包括这个汇率也都是，所以他说量化宽松推出来了，规划比较大，美元就贬值了。然后这个股市就上来了，因为预计钱会很多，突然就说这个好像规模不像原来那么大，所以美元汇率又上来了，这个股市行业又下去一点。

朱文晖：所以这些情况其实大家都非常关注，这个伯南克到底他是怎么一个招数，现在今天最新的消息就说是大概未来两个季度，一个季度可能会到2500亿美元左右的这么一个规模，所以最少看起来是要搞两个季度就会有5千亿美元，这个规模不算特别的大，所以今天大家就比较定一定。

所以说如果按照这个规模的话，美元这个就进一步贬值的空间，就不会像原来预期的那么大，但这是对美国本身这种经济的看法，就为什么他一定要搞。我们现在看到其实美国国内的压力非常大，马上进行的这个中期选举，一般人都预测说众议院民主党会失去这个多数。但是量化宽松好像也救不了它，因为它这个主要是失业率非常高，而我们要知道这种失业率它是一个长期政策进行转变之后带来的，你短期我想你出多少招数都很难把这个失业率有效的降下来。特别是在过去大概从1992年到2008年，这个美国人过来一个相当好的日子之后，他很多时候其实是在一个自然失业率的这么一种状态，5%左右，所以就现在看来这个失业率它还会维持一段时间。这种量化宽松你再推出来也很难缓解这种比较高的失业率。所以我们一定要看到这一点。

但是看这一点，这是美国国内的这个因素，他会涉及到经济和政治等等，但是大家做为发展中国家可能更为关注的，就是美元他这么搞了之后，加上其他的主要发达经济体，像欧盟和日本都不景气，其他的发展中国家怎么办？特别是很多发展中国家，他这个资金的流动又相对比较自由的，所以我们其实看到这个就无一例外的造成其他国家的这个汇率比较快速的升值。当然中国是比较有本事的，就是我能扛住人民币兑美元，我就不升，不管你说什么，我就是不升，但是不升他有很强的这个副作用，升了也有很强的反作用。所以别的国家首先他第一他要应付，就他的汇率和这个资金大量流入的状态，所以不可避免的我们看到这个金砖四国也好，一些发展中国家，就是资产价格出现明显的上涨。

但是我想这其实很关键，如果说我们把这一轮给应对好了，就是我们谈到一个金融危机的长期的因素，可能这些发展中国家他就再上了一个台阶，这里面我觉得有两个层次的问题。第一个层次要讨论的方向就是这些国家的实体经济比原来更强了，所以我们看刚才中国的情况，看这个印度的情况，看澳大利亚的情况，澳大利亚现在差不多是最厉害的这个表现，包括我们周围的韩国、新加坡还有台湾的这些情况，他是实体经济是更强了。而且由于他们的实体经济强之后，他会带来那些以原料为主的发展中国家，输出为主的发展中国家或者以初级产品输出为主的发展中国家，经济也走强。

所以这次金融危机在实体上就看到他的后果，就是让发达国家下去了相对的实体，而发展中国家全面的上来，而且发展中国家他自己形成这种市场的供求关系，比如说中国和印度，他需要大量的原材料是其他的发展中国家给提供的，这是第一个。但是在过去第一二个星期我们看到另外一个也是同等重要的发展态势，就是这些国家金融市场的活动大大的升温，我们看到最明显的就是今年的IPO，就是新上市公司的数目大部分集中在发展中国家，尤其是中国和相关的几个市场，你说中国的沪深两个股市加上香港，当然这个香港其实他表现非常突出，像上个星期友邦保险，印度那边也很厉害，所以光是友邦保险加印度的一家公司，他这个上市集资额就超过美国的股市，到现在为止全部的集资额。

《时事开讲》节目在凤凰卫视中文台播出 [节目专区]

主持人：姜声扬

首播时间：周一至周五 23:00-23:25

重播时间：周二至周六 05:05-05:30 周二至周六 10:55-11:20