朱文晖：确实，今年我们根据温总理所说的，是今年经济决策最困难的一年，因为明显就感觉到这种难度了，但我们看到现在北京的政策趋向，是我称之为倾向于点调，就是什么地方出了问题，用外科手术的方法给它治一治那个地方。

比如说去浙江调研发现纺织品的出口企业出现问题了，把这个退税提高几个百分点，让它暂渡难关。广东一家企业也形容的非常的传神，他说他是被人吊住颈了，就是两根绳子吊住了，那几个百分点是把绳子松了一下，让他喘一口气，虽然没有说明显的特别大的改善。

但是这种点调我们觉得它可能未来会推出一系列东西，但从中国整个从紧的政策，现在是有一场更大的争论在后面，要不要放松，因为企业感受到压力，现在对这些放松呼声最高的是一些从事中国股票市场证券分析的专家和权威，特别是和股市紧密相关的那几个非常有名的经济学家。

他们就反复呼吁，而且他们也说到一个观点，这个观点我觉得也是似是而非的，就是说通货膨胀是全世界的事，中国不能够单独去治，因为你单独治的话，通货膨胀可能你治不了，反而可能会把其他的地方治死，它是这么一种观点，所以就呼吁要放开，这样才能够挽救中国的股市。

我是不太认同这种观点，至少在这个阶段我觉得不应该认同这种观点，可能再过一个阶段可以认同。为什么不能认同这个观点呢？因为我一项就讲，中国的问题，虽然它很多原因，虽然是有结构性的，有国际输入的原因，但是通货膨胀的后果美国人不会帮你承担，其他发展中国家不会帮你承担，必须是中国自己承担。

而且通货膨胀最后的治理的话，也必须是你的中央银行和你的宏观决策部门去做，不能够等别人，所以我们现在回过头来看，今天中国的通货膨胀的治理，在全世界来说可以说是少有的成功。所以我们看到，在全世界5、6月份“哗哗”的往上涨的时候，比如说我们隔壁的越南，从15%涨到24%，印度马上就过10%了。

在这种情况下，中国反而出现了一个CPI的下滑，而且我们看到，CPI的下滑是在PPI，就是工业投资品价格往上走的时候得到的，这点是非常可贵的。这样得到下滑之后，一个表明我们的宏调政策是奏效了，第二个表明我们为未来中国经济赢得了调整的回旋余地，你有时间和空间，因为你不知道未来会到什么样的程度会更紧，国际经济形势会不会更恶劣。

所以在目前的这个情况底下，如果做一个综合判断，我们特别强调，因为这几天所有的财经的媒体都在谈中国国务院主管经济的高层密集的调研，说这个是很少有的，不能说绝无仅有，但是非常少有的，这个调研它是传递出一个什么样的信息，就是对这个事情作出一个综合的判断。

我们这个从紧的政策收到效果了企业还能顶多久？顶的时候他们能不能够，在什么时候再给他输一点血，或者是在总的方向上做一个放松？根据今天广东公布的情况来看，广东说是26%的企业是亏损，但是整个广东企业今年的盈利状态还是有所增长的。

有所增长其实是一个不坏的消息，虽然这个增长的幅度不如原来30%、40%，但你想过去三年连续每年30%的增长，今年你要这样的增长，扣除掉一些亏损的，比如说能源企业有亏损的之后，你发现这个企业的自有资金其实还是比较好的。

所以在这个时候我觉得如果从整个宏调的效果和考虑到国际环境，可能未来一段时间更加被动的话，更加严峻的话，这个时候中国要做的政策选择，实际上这个从紧的政策再维持一段时间，因为你还能够顶得住。

同时通过我刚才说的点调的方式，对那些最困难的企业给予一定程度的舒缓措施，可能到了年底的时候，真的需要中国放松的时候，那个时候你放松之后，才不至于在物价方面出现很大的反弹，造成新的一轮压力。

郑浩：对，其实简单来说，货币当局所面临的问题就是一方面要控制通货膨胀，一方面要发展经济，还要保持一定的速度，所以在这两难之间到底如何来平衡，选择哪一个为自己的主要的货币政策的目标，看来非常的重要。