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谢国忠发出盛事危言基金是否面临现金断流

2008年02月16日 09:37 【大中小】【打印】共有评论0条

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《金石财经》在凤凰卫视资讯台播出

首播：周一至周五18:30

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曾瀞漪：经济学家，谢国忠说中国式基金正在毁灭价值，我们会连线安信证券的付强探讨基金市场是不是出现现金流可能会断流的情况。

今天内地股市是下跌超过了1%，最主要是因为人行在昨天公布的广义货币供应量，看起来好像是流动性资金仍然是比较充裕的。投资市场认为，可能当局还会出台更多的宏调措施使得今天银行类股全线下挫。

上证综合指数收盘报是4497点，下跌55点，跌幅1.21%成交额669亿元人民币。

深圳成份指数收报16496点，下跌208点，跌幅1.25%，成交额318亿元人民币。

香港股市方面受到美股下跌的影响，恒指低开510点之后，走势持续偏弱，不过在午后一度转了颓势，收盘报是24148点，上升126点，升幅0.53%，大盘成交有829亿港元。

国企指数收盘报13843点，上升了292点，升幅2.16%。

目前慢慢下滑的A股到底会不会出现破位之后的大跌，泡沫的情况是不是已经蔓延到这个基金的市场了？那么有人就这么认为说，基金目前情况是想逃又逃不出来，会不会实在是无法解套。内地市场目前热烈讨论的就是，中国基金市场的现金流是不是已经断流？

青年学家谢国忠日前指出，中国现在火爆的基金行情相当不正常，中国式基金正在毁灭价值，亿万基民可能会在未来为此付出惨痛代价，有专家赞成谢国忠的盛世危言。

安信证券首席基金工程师付强就认为，从年度上来看，股票型基金的现金流状况总体是良好的，但是分季来看现金流状况逐渐恶化，目前已经接近了0点。那么从基金持有的成本角度来看，当前市场已经运行到一个非常敏感的区域。短期内，市场进一步的运行方向将决定众多基金持有人的行为。

相关的消息马上连线的是付强。

曾瀞漪：付强，你好！

付强：你好。

中国基金市场为何面临现金断流？

曾瀞漪：是，你从这个，你的文章当中提到说这个季度来看的话，中国基金市场现金流可能会出现断流，为什么呢？

中国基金市场与股票二级市场关连

付强：这个，对这个问题的理解主要是因为中国基金持有人从历史很长的时间来看，他的行为的规律都跟股票二级市场的行情非常大的关连度。

07股市三次大波动影响基金申购

付强：那么我们看到07年四个度，基金持有人对基金的进申购的行为逐渐降到了0点的附近。这主要是因为2007年中国股票市场出现了三次非常明显的波动，它分别发生于在一季度末，二季度的5月30号以及11月17号。那么这三次调整呢，市场的调整都非常的明显，它在市场调整的幅度在加深，而且市场调整的时间在逐渐的延长。所以我们认为就是基金持有人对基金这个申购的行为的变化，很有可能是因为他对市场调整的这个态度所决定的。

曾瀞漪：是。

付强：比方说，在尤其是非常明显的是在2007年11月17号开始的这个调整中，市场调整的幅度非常的大，一度超过了这个牛熊市的分水岭20%。所以在这样的一个市场的环境下，基金持有人对基金的申购和赎回的态度发生非常明显的变化是可以理解的。

股市持续走弱基金市场会出现何种局面？

曾瀞漪：如果说，从目前内地A股的走势持续疲弱下去，看起来你觉得基金市场可能会出现什么样的一个运行方向或什么样的走势呢？

股市恶化料部分基金持有人将赎回

付强：从这个角度来看，我们最担心的是，如果是市场的趋势继续恶化的话，那么对基金持有人的行为会进一步造成非常负面的影响。尤其明显的是基金持有人可能会采取比较明显的赎回的行为。

因为这主要是因为目前基金持有人已经有20%—30%左右的人在他的成本线的附近，或者说已经出现了亏损。所以目前市场的环境如果继续出现恶化的话，那么这一部分甚至包括未来进一步亏损的持有人，它很有可能会采取赎回的行为。

基金公司若抛售股票将引发恶化循环

付强：如果他一旦采取这样的行为的话，那么对于基金公司的运作来说，他面临的形势，面临这样的形势下，那他可能采取的操作的行为之一就是抛售股票，那么股票抛售必然导致市场进一步的下滑。

曾瀞漪：恐慌。

付强：而这进一步又导致持有人的赎回，所以最可怕的行为，最可怕的情况可能会是出现么一种恶性循环的情况。

曾瀞漪：是，谢谢付强的分析，至于市场到底会不会有这种恐慌性的出现，目前好像有些消息也在关注当中。