国内外环境变化使中国经济下半年可能出现下行风险，本期财经点对点邀请德意志银行大中华区经济学家马骏分析，应该如何降低经济减速带来的影响?政府会有何政策走向?

最近媒体对经济减速和通货膨胀的风险观点不一，对於中国经济面临的风险，马骏认为，风险主要来自两个方面：一是中国出口增速仍将继续下滑，其中，欧洲经济衰退将成为中国出口的"第二个打击"；二是，内地房地产下行风险，料明年房地产领域的固定资产投资将为零。

虽然存在以上风险，但马骏认为，仍然有一些正面的因素可以支持经济增长，例如，重工业投资，灾後重建，以及货币政策或再放松。另外，马骏认为，通胀也不再是主要经济风险，近期通胀连降三个月，预期好转，料9月通胀降至5%，年底更会降至5%以下。

目前市场有很多关於政府刺激经济的传闻，对於政策的走向，马骏表示，货币政策仍然有松动的空间，明年上半年可能降低存款储备金，支持流动性。而中长期来看，刺激经济要靠财政政策发挥作用。对於具体怎样扩张财政支持经济，马骏分析可从三方面入手，一是增值税转型全国推广，二是提升增值税起征点，3000-4000元为合理水平，三是用支出来刺激内需并解决新瓶颈的问题。

另外，马骏也谈到，金融市场对经济走势将有提前六个月的反应，对经济较好的预期也将刺激金融市场，短期金融市场仍将受几轮政府扩张政策的支持。对於整体经济的表现，马骏总结，短期内不悲观，但中长期对经济的支持力将减少。

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