2008年10月14日，美国总统布什在白宫发表讲话，宣布动用2500亿美元直接收购大型金融机构的股票。10月15-16日，欧盟首脑会议在布鲁塞尔举行。与会27国领导人一致同意通过的应对金融危机战略，并呼吁全面改革国际金融体系，从而结束了在欧盟层面缺乏整体协调的局面。

曾子墨：为了稳定目前的金融市场，避免可能会出现的经济危机，美国政府包括还有像联储，也都采取了一系列的措施，这些措施综合起来，您认为它的效果可能会有多大？

沈明高：那么救市到底有多大的效果，我们这次的危机上比较难判断，那么从整个的解决系统，这个风险的这个情况来看，美联储可能会发挥比较重要的作用，我们也看过美联储的紧急条款，也就是说在非常时期，美联储还是有很多其它的措施，来出台救助，最直接的就是美联储可以拥有银行，那么在这样的一个基础上，银行的单个金融机构破产的风险，我觉得可以说比较小，那也就是说我们认为所谓大部分的银行，都不可能破产的情况下，投资者对金融机构的信心会增强，那么也有人愿意跟金融机构融资了，在这样一个情况下市场的稳定，金融市场的稳定的可能性，应该说大大增加了，所以我们只能说，这一次的全球大规模的救市意味着全球都认为这次金融市场的风险，不光是美国的问题，不光是单个金融机构的问题是一个系统性的问题，在这样一个共识下面，各国央行、各国政府，会采取比较协调的措施来救市，那么这个救市应该是危机结束的开始。

曾子墨：另外美国政府现在直接的向金融机构大量的注资，也使得很多的金融机构像银行，都被有的中国人称为是“成为了国企”，这也引起了很大的争议，认为这有悖于美国所一向奉行的自由的市场经济，您的看法呢？

沈明高：鲍尔森就说了，就是说这些措施实际上很遗憾，我们不想做，但是我们不得不做，所以说这里面也体现了这个矛盾的心理，那么我是这么看这个问题，就是说在常规时期如果它这么做，那这个对市场的信心的打击或者对自由市场经济的信念，是非常巨大的，那么在非常时期，如果作为一个非常措施来处理，它对这个市场经济的影响有，或者对市场效率的影响存在，但是可能会比较小，或者在一定程度上说在这个非常时期这么做的话，有可能收益大于成本，但是这里面时间点是非常重要的，也就是说政府本身也要自律，你不能无限制的去干预市场，目前看来这些做法，对市场的影响是不可避免的，那么我们现在就要看，一方面它救市的效果怎么样？另外一方面他退出的机制怎么样？

解说：在14日的白宫讲话中，布什表示，美国政府采取的行动是为了配合欧洲各国政府所采取的同样大胆的救市行动，以避免全球经济衰退。采取此项激进措施的目的“并不是要接管自由市场，而是为了保护它。”但也有人戏称美联储和美国财政部已经演变成了保险公司。

曾子墨：当这些大型的金融机构被国有化之后，如果说这是一种不得以的选择，他们本身运行的独立性怎么来保证，比如说最近也有一种说法说，为了保证这个纳税人的钱不被浪费，可能美国政府就会要求这些，大型金融机构的高官人员，他们的年薪，比如说不超过50万美元，或者是至少受到一定的牵制，但有的就会担心说，大量的金融人才会因此而流失，而且这些金融机构，也不再保持过去的那种性质？

沈明高：对，国有现在还没有真正意义上的国有化，当然就像AIG，当初被救助的时候，政府是拿出了大部分的股权，但是从总的趋势上来讲，这次注资是优先股的形式，它不影响金融机构的决策权，那么我刚才说最坏的可能就是说，如果说这一招还不见效，下一招可能就是全部就是国有化了，不管是财政部出面，还是美联储出面，都可能把这些企业收购过来，然后又直接让他们来管理，那么现在还没到这一步，现在看到的话，实际上这次财政部，在注资的时候有几个条件。

一个就是它甚至说，在被救助的这个期间，这个金融机构的高管，不能再签新的协议，能再跑到别的地方去找工作，那么你的工资不是说，只能限制在50万美元年薪，而是说50万美元以上的年薪，它不能采取任何避税措施，如果你高的话你的税实际上也挺高45%左右，这是两个方面，还有一些其它的什么样的条款，我想在目前的这个情况下，就是说因为这些经济，实际上是比较透明的，那么当然这里面，实际上就是不管是在中国，在其它国家一样，一旦你政府要控制，这实际上就是政府影响市场效率的，一个很重要的方式，一种途径，有政府干预这个就很难避免，只是说政府尽量不要去，影响这个金融机构的决策权，给他比较大的空间，使得他的激励机制，就是说，相对来讲扭曲比较小，只是只能做到这一点而已，这是为什么我们就是说要关心的是美国政府介入，什么时候退出是很重要。

曾子墨：七千亿美元，再加上之前救两房，救AIG的三千亿美元，那么美国的债务，在明年会达到什么样的水平？会给财政带来多大压力呢？

沈明高：这里面取决于就是它救市到底是成功还是失败，但如果说考虑到，救市不成功这种可能，那么美国的这个财政赤字，我大概估算的话，可能就会超过一万亿美元，明年或者后年，那么超过一万亿美元的话，就相当于是美国GDP的10%，GDP的10%，可能是一个比较重要的门槛。

曾子墨：如果美国政府的财政赤字，大幅上升的话，是由谁来购买这些大量的国债？那么这个财政赤字到最后的话，会怎么样被消化掉？

沈明高：我们不知道未来是怎么样，但是我们看一下过去的经验，大概就能够有些启示，美国的目前的国债，大概是9.5万亿美元，那么这一次救市措施以后，把上限提高到了11.3万亿美元，也就是说如果用足的话，未来可能还要将近两万亿美元的，融资需要，又包括除了七千亿美元之外，还有救助两房，还有其它的一些救助措施，甚至它包括减税等等，所以这里面的它的财政的压力是很大的，那么过去12个月，从今年六月份以前的12个月，美国的国债增加了，大概六千多亿美元，我大概算了一下，72.7%的投资者是外国投资者，包括外国的政府，包括外国的个人投资者，那如果说以此来推断的话，未来一万亿到两万亿美元的，这个国债要新债发行的话，有将近三分之二，是外国投资着来投资，也就是说，这个当然是根据过去的经验来推断，那么如果这个事情发生的话，也就是说是外国的投资者帮美国救市，这个趋势很明显，那么其中我们中国的话，可能会是其中一个主要的国家，我们中国在目前的持有的，美国的国债里面有五千多亿美元，仅次于日本，中国不管你是愿不愿意去买国债，愿不愿意帮美国救市，我们可能最终结果，都是在帮美国救市。

曾子墨：如果中国政府为美国这次的金融危机来买单的话，那么它的利弊到底是什么？如果说它是一种不得以的选择，肯定也会有人可能说，其实这是中国用自己的一些比较优质的资产，去置换了一些美国的不良资产。

沈明高：我也是这么认为的，就是说这个逻辑是这样的，比如说我拿钱去买美国的国债，美国政府拿了这个国债以后，去救助美国的金融机构，原来是说收购不良资产，那么金融机构也好，银行也好，其它的这个机构也好，它如果拿到了钱，他会干什么，一种可能性当然他在美国直接放贷，直接投资，但是当美国的市场，不是很稳定的时候，我想这方面的意愿还是比较弱，那么他可能会找一些，比较安全的地方，中国就是有这种可能，有的人就是说有一些投资者，有一些企业拿到这个钱以后，来到中国投资，那么持有人民币资产，如果你把整个的循环，汇总起来一看的话，那是最后的结果就是，中国持有了美元资产，美国持有了中国的人民币资产，那么这里的问题就是说，如果我们相信中国的经济真的还不错的话，中国的资产还是比较优质的，流动性比较好，那么美国的资产对中国来讲，有几个风险，第一个风险美元会贬值，第二个的话有可能有通货膨胀的压力，#如果美元贬值，美国进口的产品，它的价格就会提高，那么对通货膨胀有压力，那第三个的话，对中国来讲可能相对比较独特的，我把它叫做流动性风险，因为我们是第二大债权国，我们再继续买它的债，看上去美国的国债是流动性很好的，因为还有政府担保，风险也不大，但是假设某一天，我们中国需要用这个钱的时候，我们要变现美国这个国债的时候，就因为我们这个规模太大，事实上是不可能的，如果你真要强行变现，债券的价格大幅度下跌，那么这个下跌的损失，实际上就是流动性风险的一个结果，所以在这样一个情况下，我的看法就是说，美国投资者持有中国资产值，相对比较安全，那么中国投资者，或者中国政府持有的美国资产，风险相对是比较大的，#我觉得从中国政府的角度来讲，应该是一个合理的要求，我们要求的是一个公平的投资，那么这个跟趁火打劫还不太一样，不是说我们希望美国衰落下去，因为美国的经济增长，对中国来讲，在目前阶段还是非常重要的，我们还是依靠，外需增长为主的一个模式，这方面对中国有利，另外一方面的话，就是说一个固定收益价期权的安排，实际上是一个比较合理的安排，因为当它救市不成功，我们的期权没有任何收益，但是如果它救市成功，美国政府有收益的时候，中国政府跟他分享一些收益，我觉得这个是一个，非常公平的投资安排。

曾子墨：那也有一种观点就认为，说现在如果中国政府，在金融危机当中，大量的投资美国国债，可以换取一些政治上的利益？

沈明高：这个应该是有可能的，就是说从刚才我说的，就是比如说我们去帮助美国救市，我们可以投资美国的金融机构，这也算是一种利益上的安排，政治上的安排的话，我觉得对中国来讲，每一次危机，特别是是每一次的全球的危机，对中国可能是一次发展的机会，#那么另外一个就是说，政治上的利益，或者说从中国发展的利益来讲的话，当然我们如果能够有机会，参与到全球的救市当中去，一方面对我们未来管理危机，有很重要的经验，另外一方面，也许我们的这个金融机构，我们的投资者，有可能在这次的全球的动荡中，扩张自己的市场份额，参与到这个全球化的进程里面，这些既是经济利益，也有一定的政治利益，因为这个牵扯到，我们未来在全球的战略问题，所以我觉得这是，如果说帮助美国救市，如果全球经济稳定下来，对中国也是有利的。

据英文《南华早报》报道，中国政府已责成副总理王岐山率领一个委员会，专责处理全球金融危机对中国的影响。新成立的委员会负责处理国际问题，以及监察海外金融变动；有需要时，委员会将会调整中国的经济政策，以作回应。报道指出，中国之所以成立这个委员会，目的是要避免中国经济步西方国家后尘而呈现衰退。

声明：凡注明"凤凰网"来源之作品（文字、音频、视频），未经凤凰网授权，任何媒体和个人不得转载、链接、转贴或以其它方式使用；已经本网书面授权的，在使用时必须注明"来源：凤凰网"。违反上述声明的，本网将追究其相关法律责任。