主持人：曾子墨
嘉 宾：胡祖六
2008年9月15日，美国百年老店雷曼兄弟宣布破产。破产的背后又有哪些鲜为人知的事件？谁又是下一个即将倒塌的金融机构？
2008年9月15日，华尔街美国第四大投行：雷曼兄弟控股公司最终难逃被次贷危机击溃的厄运，宣布破产。当天美国道琼斯工业平均指数狂泻504点，跌幅高达4.42%，为近七年来单日最大跌幅；纳斯达克指数也创出近半年来的新低，收于2179点。受美股下跌带动，欧洲、日本、中国香港等主要股指也纷纷大幅下挫，雷曼兄弟倒闭，震惊全球。
曾子墨：过去这些天，华尔街接二连三地传来了一些让人非常震惊的消息，像“雷曼兄弟”破产，美林被收购，还有像AIG也在寻求几百亿美元的过渡性贷款的支持。那现在大家就非常想知道，华尔街到底是怎么了，到底发生了什么？
胡祖六：全球金融市场其实过去一年多来，尤其最近几个礼拜，发生了一连串这种戏剧性的事件，可以说是波澜起伏，惊心动魄。那么也是因为金融危机跟美国的实体经济相互的交织，然后信心进一步的丧失，所以最近的一系列事件都是表明这个危机不但没有平息，而且愈演愈烈，在恶化，在变得越来越深重的这么一个很典型的反映。
曾子墨：次贷危机从去年露出苗头一直到现在，为什么在华尔街上面的矛盾总爆发会在今天出现？
胡祖六：其实这次的金融危机，是从次贷，按揭贷款开始的，但是我自己在个人一直的判断，我都不把它简单称之为一个次贷危机，是一个非常全面的金融危机。从规模，从深度，从这种严重的程度来说，这已经是，应该说从1924年代末，大箫条，世界大箫条以来，我想是最深重的金融危机，所以像格林斯潘还说，这是世纪的，百年一遇的这种洪水，这是一个非常，从严重程度，从破坏力和打击面来说，这已经不是简单的一个次贷危机，也不是一般的金融危机，是非常深重的金融危机。
曾子墨：那像这次雷曼兄弟破产，美林被收购，包括在这之前的贝尔斯登也被收购，导致它们被收购或者是说这些名字不复存在，最直接的原因是什么？
胡祖六：都是因为这些金融机构，那么受这个金融危机的冲击，都损失很惨重，很多资产，在资产负债表的资产大量地…损失，使资产负债表的质量预期地恶化，最后导致资本金严重地不足，也就说这基本上都是，已经是负资产，负资产，
因次贷危机的影响，美国政府今年已先后对陷入困境的贝尔斯登、房地美和房利美进行援助。但之后不久，雷曼兄弟又成为了华尔街第二家陷入绝境的百年老号企业。2008年9月6日开始的这一周，对雷曼来说，无疑是雪上加霜。股价暴跌77％，公司市值从112亿美元大幅缩水至25亿美元，季度亏损高达39亿美元。由于与韩国开发银行的业务收购谈判无果而终，12日，美国财政部长保尔森明确表示，政府此次不会再动用纳税人的钱救助雷曼兄弟。
曾子墨：之前对于贝尔斯登，对于两房，美国政府都在出手援救，而这次对于雷曼兄弟，态度却截然不同，为什么美国政府不愿意出手来救雷曼兄弟?
胡祖六：那么当然像贝尔斯登的情况，因为那个时候主要是，从次贷危机爆发以后，那么到今年的春天，那么贝尔斯登以前是全球，就是第五大投资银行，也是非常有历史悠久的那么一个金融机构，那么当初就是困于流动性，就是说所以政府看到贝尔斯登作为一个投资银行，跟其他的金融机构，比如说商业银行，对冲基金，保险公司，养老基金等等，有着千丝万缕的联系，而且很多在很多衍生产品，比如说，就是信用违约风险的市场里面，有很大的市场份额，那么如果说贝尔斯登受流动性所困，最后被迫清偿的话，可能导致连锁反应，就是不堪设想，所以当初联储和美国财政部就说是，其实也不是说挽救它，也不是说收购，而正是在枪杆下的飞烟，这个就说让它走投无路，之后就强制地被买下来。当时是考虑就是稳定的这个反映。
那么后来很不幸就是说，雷曼兄弟也陷入同样的这个困境，而这已经事隔，等于又半年了，6个月以后，那么这时候，那么美国政府采取就是不同的一个态度，确实政府是处于两难的境地，政府的想法是希望市场有种解决的方案，就类似以前IOTCM，1998年长期资本投资公司的破产以后，就通过这些，花旗投资银行，商业银行自己联合起来，来解决这个问题。那么也希望有些好的，叫白衣骑士吧，在困境中能够来收购，就像美洲银行或者是巴克拉银行，但是由于种种原因，大家都看到这个不可预测的风险太高，当时一种估计，雷曼兄弟负资产的这个窟窿，已经是150亿美元，这个窟窿太大了，所以一般的金融机构现在都没有这种能力去承担这种风险，所以很不幸的是，最后雷曼兄弟就被迫去破产和清算。
曾子墨：在之前的确也曾经传说过一系列的消息，像美国银行，巴克来银行，包括中国的中信资本，甚至还有韩国的KDB，都曾经有意去收购过雷曼兄弟，但是最终这个项目没有能够成交，很多人认为美国政府，是因为他们没有提供这种保障性的融资，您认为这是关键的焦点所在吗？