阚治东：我不这样认为，我们赘述一下证券市场发展历史，我们可以看到这样一个问题。我们资本市场发展第一张股票是84年发行的，而且当时84年发行一直到90年上海交易所成立，我们上海的股票叫老八股，我们很多对资本市场熟悉的人都知道老八股的概念。老八股中间除了电子真空公司算一个大型企业以外，但是也不是一个大型的企业，其他都是街道企业，乡镇企业，所以最早期我们发行的股票，实际上多是一些小企业，甚至带一些民营企色彩的企业。
我们为什么会产生为国企解困的问题呢？这是90年以后的问题了，90年上海交易所成立，91年中国证监会成立，这过程中间给大家感受是那些国有的企业、甚至质量不是很好的国有企业纷纷上市，这过程中给大家的错觉，觉得你们搞这个就为了国企解困，我们最早创办这些人没有这样的思想。
曾子墨：在证监会设立以后90年、91年为什么出现这样的情况？
阚治东：市场当时一个问题，股票发行各省市都想推荐企业上市，这样，当时的证监会采取的措施，就是给每一个省市上市能给额度，甚至那些各个部位都给额度，甚至计划生育委员会都有额度，这个额度拿到以后，各个省市不是推荐最好的省市上市，而是哪个企业有困难缺资金，上市，当时大家对这个问题不是很了解，采取这个简单的方式导致了大家对这个问题的看法。
甘当替罪羊？
阚治东迅速成为中国证券市场早期的标志性人物，和当时万国证券总裁管金生，上海证券交易所创始人尉文渊，并称上海滩金融界三大猛人。1995年“3·27国债期货事件”发生，万国证券对“3·27”国债大举做空，阚治东领导下的申银证券最终合并了巨亏13亿元的万国证券，遂成今日之申银万国。随后，申银万国投入巨资炒作上海本地股陆家嘴，使陆家嘴股价一路飙升。申银万国因此被点名批评，阚治东也因要负领导责任而被免职。
曾子墨：您说您一直其实是不想离开它的，这个调令您是怎么得知的？
阚治东：就是在96年97年，资本中间大家竞争是比较激烈的，当时资本中间各地政府在资本市场作为资本市场还有很大的发言权，上海深圳两个交易所还是归地方政府关系，现在上海和上海证券交易所和深圳交易所都是由证监会自己领导自己委派干部，当时都是地方政府在管，地方政府因为都是想把自己本城市干成一个金融中心，那么上海想把上海变成一个国际金融中心，深圳也认为国际金融中心不是谁封的是干出来的，所以亮底之间竞争比较激烈，竞争过程中间可能产生一些过热的现象，那么过热的现象过程中间包括了就是政府银行，一些机构，也产生一些过热的行动，这个过程就是我们的国务院领导对此不大满意。
调查过程中间呢，认为我们吵一个陆家嘴的股票，具体常识的问题我们一时说不清，也提高对这问题的处理问题，我感觉实际上这些问题你说存在，现象存在，但是是不是已经构成违规，这实际上在北京的听证会上也和国务院调查组，也和证监会说明，我是证明当时情况下并非构成违规，但是因为这个问题到了今天为止一定要处分，处分的时候我是法人代表，我是总裁，要处分我是领导监督不利，我负领导责任，所以我主动提出，负责领导责任，那么由次给我下达的最后是免职的处分。
曾子墨：一直有一种说法是上海为了和深圳竞争，要求将陆家嘴的股票价格提升这么厉害。
阚治东：这个问题我看媒体也报道，我说我负领导责任，有些人说你敢说什么负领导责任，你是领导负责任，有这个说法，这个说法并非科学，也不科学不完整，因为毕竟是一个独立自主经营的企业法人单位，领导可能会对你工作提出这样那样的要求，但是主动权，决定权还掌握自己手里，这些问题一旦发生，我想我们企业应该还是应该把这个责任承担过来。
曾子墨：您不认为您当年扮演了一个替罪羊的角色吗？
阚治东：这个问题很多媒体这样说。
曾子墨：您不这么看，还是不方便评论？
阚治东：这些问题，我想，我们今天可能探讨这个事的东西，很难再把它说清楚。，而且今天我认为，可能还不是很到时候，因为很多事件是比较复杂的，背后有很多的情况。
曾子墨：市场上一直流传着一种说法，说陆家嘴的股票说您自己当时并不太愿意做它但是、迫于某些压力不得不去做。
阚治东：可能你们知道证券业比较老的历史上经常提这个“深强沪弱”，什么叫深强呢？当时证券业中间，深圳证券交易所的竞争势头比较强劲，好多上市公司都愿意到深圳上市，好多证券公司都愿意把本部迁到深圳，好多投资者都愿意买深圳上市的股票，所以形成深圳的上市公司数量极具增加，证券交易量也超过上海，所以大家当时把这现象叫深强沪弱。
作为上海市的领导为此很着急，上海作为一个大城市大金融中心的地位已经确定，特别是开发股东，中央已经把上海定位国际性的金融中心，在他们手中，管理过程中间深海怎么出现深强沪弱呢。所以他们比较着急，所以我们来对工作提出一些要求，到今天为止，从他们的角度我认为也是合理的，并没有任何私欲，并没有任何自己个人的意图在里面。
《人民日报》社论导致市场大转变
1997年6月13日，《人民日报》发表题为《维护市场正常秩序保护投资者合法权益--批违规银行证券公司上市公司及其负责人受到严肃处理》的文章。申银万国证券与海通证券、广发证券，因违规获取银行巨额资金，采用连续买入卖出和大量对敲等方式操纵股票价格被点名批评。
曾子墨：中国证券市场回顾它这二十多年的历史，因为《人民日报》的社论，导致市场的方向发生大的转变其实并不仅仅是这一次，您怎么看这现象？
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