中国的货币政策是非常灵活的，就是灵活已经远远大过审慎

那么现在看来它就已经是非常灵活的了，因为它一次减息1.08，相当于比前三次加起来的还要多，前三次每次减0.27；同时这次减还配合了一个存款准备金率下降1个百分点，中小银行是下降2个百分点。所以我们就说，基本上就是说通过这一次已经完全反映出，中国的货币政策是非常灵活的，就是灵活已经远远大过审慎。

那么减息之后，它有什么效果？我觉得它会有非常大的一个效果，因为此前有一种观点说，美国那边货币政策就不管用了，在美国可能确实货币政策不管用，因为它主要是银行的资金体系冻结，大家互相不信任，不愿意借款给你。因为可能借给你之后，同业拆借，你可能第二天就不行了，对吧？那么这个时候就可能需要像布朗提出来的，去担保你新的这个发生的同业拆借。

何润锋：是。

朱文晖：但是中国不存在这样的问题，那么另外一个美国政策不管用，因为它利率本身很低了，所以你货币政策能够做的空间非常有限，你现在只有一个点，对吧？但是中国的情况不一样，因为中国的利率，这个贷款利率减之前还在6.5、6.6的水平，减完之后还有5.58的水平。那么它有没有用呢？当然是非常有用的。

所以我今天看到的比如说算一笔账，算一笔账就是说是拿你买房子贷30年的款，总共贷100万，就是每年就这么还。那么就是经过这连续的三次减息，加上执行首套房子是用最优惠利率的70%，从1个百分点降到70%这么算下来的话，那么加上这次1.08。就是你原来是要每个月还6400块钱，现在只需要还4700块钱，等于说一下就省出了1700块钱。

那这个你就可以想象是，这1700块钱其实有一半是原来的三次降息，加上那个对房贷的调整所做出来的，那么另外的一半就是这1.08所做出来的。我自己在香港买房子，我是体会的非常清楚，就是从今年次贷危机以来，由于美国那边大幅度的、连续多次降息，我就是买房子的负担大幅度的，就是供房的负担大幅度的降低。

所以我就这么说，就是说我们看一个房子，不应该光看它的价格高低，就是一旦买下来之后，你还要看你的还款支付能力。那么这个就和利率是直接相关的，利率越低，你支付的钱就越少，你可以拿出来做消费和其他投资用的钱就越多。所以像这次一降，就像刚才说的，比如说你是贷30年、贷100万的话，你每个月就可能多出差不多700到800块钱，这么这个是对个人消费者而言。

但对企业而言，它同样可以节省出这个钱更多，因为企业投资的话，它需要的这个贷款更大。所以它是会对经济起到真正的这种刺激效果的，所以我们不要就是相信某些美国的经验，现在的经验和中国它是有不同的这个地方。所以其实我们也反过头来，通过这次降息，那么就正好反映出这个昨天报导的，就是温总理他在国务院连续两次，分别20号和25号召开这个一线的企业家也好，这个经济学家也好，来开座谈会。

我想是这个座谈会当中，可能是大家把这个现实的这个市场情况和自己的企业经营状况，又可能像国务院的领导做了一个直接的交流和汇报，那么这里面就强调了经济决策的民主化。同时我觉得更要强调的是下情，就是信息的迅速向上传递，将来有的时候就是说领导他在决策的时候，他需要考虑很多因素。

但什么因素是最影响他最后临门一脚的？我想很可能就是这样的研讨会，或者他亲自到一些地方去看，增加这个实际的经验。所以把各种因素汇总之后，那么我们就看到昨天做出这么一个决策，我觉得这个决策对于刺激中国经济的增长，比如说“保八”，它可能有决定性的作用。所以总的来看，今天大家对这个消息还是评价非常正面的。

何润锋：所以这次11年来最大幅度的降息可以是获得了各方的一个积极的评价，虽然有观点说，这反映出中国经济存在着某种困难和挑战，但是减息的效果，您也认为将是非常积极的。

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