两会后如何实现全年CPI4.8%目标

曾瀞漪：国家刚刚公布的二月份CPI数据，又创下了历史的新高记录。在两会期间总理工作报告当中说，今年全年CPI涨幅要控制在4.8%左右。各个政府部门在解释这个数字的时候都说，有压力，但是有决心，有条件，同时又有措施，是能使全面的CPI能够控制在4.8%。但是数据不断地往上涨的结果，怎么样才能够控制住呢？

今天请到的是高盛大中华区首席经济学家梁红为我们分析。

政府制定全年CPI4.8%的意义？

曾瀞漪：你一向在过去做对CPI预测的时候，都挺准的。那么您前段时间对于中国CPI全年的涨幅原本预测是4.5%，最近调高到6.8%。从这个数据来看的话，4.8%好像看起来是不太可能，我们待会儿分析一下原因是怎么样。那么你觉得国家4.8%的这个数据的意义到底是什么？

显示政府迫切希望CPI值大幅回落

梁红：我觉得这个传达一个很强烈的信号，就是说这个通胀膨胀要下来，应该下来。因为最新公布的数据已经超过了8%。对全年来说平均做到4.8%，也就是通货膨胀的数字要很快的下来，要下的速度非常快。

当前通胀压力巨大料远高于去年

梁红：但是我觉得个人来讲，政府定了4.8，也传达了一个信号，就是说现在压力非常大，为什么这么讲呢？因为去年全年才平均是4.6%，已经成了就是说，不管今年我们的政策怎么样调整，看来全年平均的CPI已经比去年高了。

利率低于通胀市场关注是否上调

梁红：那么另外还有一个问题就是说，当时大家问了很多问题就是说，在通货膨胀高起的情况下，会不会涨利息。那这里就回到了，到现在为止，中国一年期的存款利率还在4.17，还是低于政府，其实现在设定的有压力的全年4.8%的通货膨胀的目标之下。所以很多市场现在关心的问题，就是说下面怎么办，怎么达到这个目标。

为何定CPI4.8%而不是5%或4%

曾瀞漪：是，我相信你们在研究当中，有很多不同的分析和解决的办法。但是我很好奇，譬如说有人在问说，为什么是4.8%，政府为什么不定5%或者4%？4.8%的意义到底是什么？在你们这个研究当中，这种数据它有没有什么样的特别值得解读的呢？

若定为5%政府忧通货膨胀预期加剧

梁红：我觉得对我们来讲，你刚才问的很好，就是为什么不是5%，我觉得5%其实都很难做到。但是我觉得定到5%，大概政府很担心通货膨胀的预期会很快上来，因为老百姓觉得，政府都觉得，今年最多能做到就是说全年5%，那么我们的存款继续是在负利率的情况之下，那么有些行为的方式就会改变。

若定为4%料无实现可能

梁红：但是为什么不是4%，因为我觉得可能是实在是太难做到了吧。因为如果现在是8%，全年做到是4%的话，剩下的几个月我们要很快能看到3到4的通胀。可是政府同时，就是说我们从数据上看，大概上半年保持在7到8的这个水平上，可能已成定局了。