人民币升值预期综合症，六大危害如何影响中国经济？未来人民币大战略如何规划？

我在这个提的这个概念叫人民币升值预期综合症，这个人民币升值和浮动它至少对中国的经济有六大危害，第一大危害就是遏制中国的出口。

第二个危害是什么呢？第二个危害就是削弱中国产业的这个竞争力，就是说你的人民币升值以后，那么你必须让出一些市场，也就是说你的市场，你中国的出口产业，出口企业，出口产品在国际市场上的份额都会下降。

这两个危害，在我看来还不是人民币升值最大的危害，人民币升值最大的危害是后面的几个，第三个危害就是让中国的经济泡沫化。

人民币升值怎么会让中国经济泡沫化，很简单，很简单两个渠道，一个渠道就是说让你形成单边的升值预期，单边的升值预期，这样会使得大量的热钱流入中国的市场，我们知道中国现在的金融市场还非常的不发达，中国的债券市场，中国的股票市场，中国的衍生工具市场，都是刚刚起步，有的甚至还没有起步。

所以热钱进来以后，大量的热钱进来以后，它到哪里去呢？它没有渠道可去，它只能进入到你的房地产市场，进入到你的股市，那么，中国经济的泡沫化，这个危害我觉得我们现在中国的老百姓，特别我们中国的决策者和学者，没有深刻地认识到，这个经济泡沫化所带来巨大的危害，这个危害首先体现为是财富的集中，收入分配的两级的分化，贫富两级分化。第二个危害就是说泡沫它永远是要破灭的，泡沫一旦破灭，我们的银行体系会形成大量的一个坏账，现在我们知道我们的银监会是一日发三文，就是连篇都在打招呼，说要注意信贷的风险，注意这个泡沫破灭以后怎么办。第三个大的危害就是说，经济的泡沫化，它彻底改变了这些企业家，改变了很多个人的投资行为，你比如说最近他们到浙江，到东莞去调查，很多企业家，比如说利润很低的，利润非常薄的，3%，5%的这种企业家，尽管我们这个企业可以雇佣很多工人，但是利润太低了，我不想干了，我去干什么去了，我去炒房地产，我宁可把那个厂关门，我去炒房地产。但是大家知道泡沫越厉害，虚拟经济你炒得再高，它那个真实财富是不增加的。真实财富是不增加的，只是把它更进一步的泡沫化，把它虚拟化了。

所以我想这个是一个非常大的一个麻烦，就是中国经济现在怎么能够避免未来不会出现进一步的泡沫化。是中国现在宏观经济政策，或者我们整个经济调控所面临的最大的一个挑战。

那么第二个经济泡沫化的渠道是什么呢？就是说一旦你的出口，出口我们知道出口解决了大量的就业，出口对中国的经济增长的贡献，现在仍然是很大的，中国和美国和欧洲和日本的情况非常不同，我们经常衡量一个经济开放度，中国我们的经济开放度就是按进出口总额和GDP的比例，中国是最高的超过65%，最高的年份到达70%，而美国呢，只有14%。日本呢，只有20%，欧洲呢，只有8%。一旦你的出口不行以后，所以中央怎么办呢，政府怎么办呢，政府只好用扩张性财政政策和扩张性的货币政策去刺激这个经济，这个刺激经济一方面造成这个经济进一步的泡沫化，另外一方面又使得这个资产价格急剧地爆涨，就是经济的结构进一步的急剧的失衡，所以我想汇率升值和浮动第三个危害是最值得我们大家去深入思考的。

那当然第四个危害就是人民币升值和浮动是出现中国的财富，大量的向外国投机家手中去转移，但这个有很多的数据，比如说最早进来炒中国资产的，最早把热钱拿进来的，其实都是国外的这些大的投机家，还有国外这些消息很灵通的人士，那么人民币升值以后，或资产价格上升以后，他们马上可以把资产卖掉，套现拿走，就是财富向海外的转移。

第五个危害，第五个危害就是财富向政府转移，就是中国的财富向美国政府转移，这个里面就是说我可以跟大家举一个例子，就是2001年到2007年就这么一个，这个7年的时间，美国通过这个汇率的变化，拿这个数据的是美国国民经济研究局的数据。就在这个1年的时间，美国通过这个汇差，通过这个汇差美国赚了多少钱呢，美国赚了1.49万亿，1.49万亿。那么它美国美元体系它赚取投资收益，它还有很多别的途径，大体有三个途径，一是赚取汇差，你比如说为什么说我能赚取这个汇差，它投资在中国的收益，投资你人民币的资产，投资你中国的，然后你人民币升值以后，它把它换成美元去，它这个价格就上升了对吧，然后我们中国投到美国的呢，你是投的是美元的资产，然后美元贬值了以后你是受损失的。

美国的国民经济研究局，他们非常详尽的研究，就是美国通过操纵美元的汇率，它怎么能够赢得巨大的利益，把别人的财富向它的政府来转移，同时它能够削减它的债务的负债，这是第五个大的危害。

第六个大的危害就是说一旦人民币大幅度地升值，你一定守不住，比如说你升到5，升到5以后怎么办呢，升到5以后一定有很多的中国的居民，他会把人民币拿来换成美元，到美国去购买资产，那么这个时候人民币的汇率又会开始往下走，所以美国它需要的是让人民币汇率浮动。一旦这个汇率浮动之后，其实整个你中国的货币政策就完全掌控在美国的手上，特别是掌控在美国的资金的手上。所以我想我们讨论人民币汇率的问题，必须要深刻地思考，深刻地思考就是说人民币汇率到底对我们中国造成六大危害，

思考这个清楚以后，我们看到遏制中国的出口增长，削弱中国出口的竞争力，让中国经济泡沫化，财富向外国投机家向手中转移，财富向美国政府手中转移，我们的货币政策完全丧失为本国经济服务的能力，最终的结果就是我们整个的工业化和城市化的过程，会被彻底地打乱，我们现代化的进程会被彻底地打乱，所以我觉得只有站在这个基点上，我们才能看清楚人民币汇率为什么是国家的一个大事。所以我反复讲我说汇率政策是一个国家的大事，那么这么一个国家的大事情，我们应该怎么办，所以我提出了人民币大战略的三策，三策就是短期，中期和长期的这个三策。

那么短期的三策是什么意思呢，就是在短期，这个短期是多少年，我提的标准是在中国的工业化和城市化完成之前，这叫短期，什么时候完成这个区间，我们把它称为短期，在这个期间人民币必须坚决维持稳定的汇率，维持这个固定的汇率，维持这个固定的汇率我们必须要有三个措施，维持固定汇率的三个措施，什么措施呢？就是第一个，我们的政策目标必须非常的明确，

第二个就是我们中国必须要管住这个热钱，我们管，我们严格地管，总比这个不管要好很多。第三个措施海外进来的热钱我收紧一点，但是中国居民的外汇储蓄投资我可以放宽，其实这个当年日本、韩国都做过这样的措施叫不断地开放，是短期的策略叫坚决维持固定汇率，维持固定汇率有这么三个措施。

中期就是我们的工业化，城市化已经完成之后，进入到中期，这个中期是多长呢？就是工业化和城市化这个过程完成，当我们人民币真正成为一个国际的储备货币，我们的金融市场真正成为一个国际性的金融市场之前这叫中期。这个中期如果当时，比如说这个我判断这个时间可能应该是2035年以后了，如果在2030年，2035年之后国际货币体系还没有重大的变化，这个时候我们可以采取有管理的浮动汇率，因为那个时候我们工业化城市化过程完成了，我们可以采取有管理的浮动汇率，浮动汇率一定是有条件的，我提出过浮动汇率的三条件，三条件，第一个条件就是工业化和城市化过程要完成。第二个条件就是你的金融市场必须非常发达，第三个条件就是你的社会保障体系要基本的完善，这是中期的的策略。