刘纪鹏：这里面说明什么了呢？我认为，你说这数，其实我们也还真没怎么想过，最后大家凑到一起，基本上跟教授大家一提，你需要写这文章当中不同的角度论证，而且大家都是熟人，所有就是问到的教授都同意，说咱们，都认为有必要。但是当然在写当中，我们可能有不同的或技术性的观点，比如说时间锁几年，或者说这是怎么提法，这可能有，但是观点都一致。
窦文涛：我看这个，好像贺强是不是还写了一篇文章，说是其中关于这个大小非的观点，也不是他的观点。
刘纪鹏：其实他这个问题，网易财经的记者今天已经给贺强教授跟我全都做了一个澄清。
窦文涛：声明。
刘纪鹏：他这个报导，是他写完之后，他就出差，编辑在编当中不属实，所以他已经做澄清了，这里边所有的这个观点，基本上都是经过大家讨论通过的。
窦文涛：那行，我要提出一些反方观点。
刘纪鹏：那可以。
窦文涛：可以论辩论辩。我就跟你讲这个反方观点。说这个十教授，十狐狸上书，不是救市而是毁市，马光远讲，也可以帮观众了解一下。
他说啊，纵观十大专家的建议，核心观点无非两条，一是将中国股市暴跌的根源归结于“大小非”这把“达摩克利斯之剑”，就是你们提出通过“大非自锁”，就是大非锁定一个价格，“小非分割”，我看还是分成大的小非和小的小非的方式，限制“大小非”的流通；第二是设立平准基金，为股市注资，推高股市的指数，挽救中产阶级。
但是他认为与事实不符，中国股市暴跌的真正根源并非“大小非”减持，而是因为前期的非理性的暴涨和全球金融危机导致基本面逆转的必然结果。这事儿你们就不一样了吧？
叶檀：其实马光远先生的文章，以前他的文章我也看过，其实他在《南方都市报》上发的那些文章，但是他也主张经济救市，其实他这个文章里边，前后逻辑有不一样的地方，因为他的文章我还是看的。
那么其实他说到那个大小非的问题，如果说大小非不是主因的话，那我们就很难理解，尤其是整个股市还是在反弹的过程中，为什么海通证券连续跌停？就是因为大小非、大小限的问题，对不对？而且12月份海通证券还会继续跌，而且所有涉及到大小非、大小限的股票，为什么每个财经网站都有把本月大小非的公司全都列出来？大小限的公司出来？
大家碰到这种上市公司就避而远之，就根本不去炒作它，这是为什么？可见大小非、大小限就是一个非常重大的事情，已经成为股民的心头之痛了。
窦文涛：再一个他就讲，就是说现在应该趁这个机会，建立中国的什么股市的民主，这个让股市更加这个制度的这个改良，而不是说，我们又用这个政策去救市，去人为的这个干预，对这个您怎么看？
刘纪鹏：其实这个问题，得从一个更大的角度来看，首先，就是说中国的股市，我们没有说过6000点它就是一个好现象，6000点也过高了，但是跌到1600点，这什么事儿干不了了，所有功能都损失了。
另外一个就是中国的宏观面跟微观面，刚才我都分析了，跟美国不一样，它跌40多，你跌72。那这里边你为什么这么跌？是吧？我们必须要找到，我们跟美国的外部环境不一样，我们由于独立各方面的指标，现在看来有影响，但是从国际的几个比较大的国家来看，还是最具比较优势，所以国际上都认为我们是领跑者，一个亮点。
那么因此我们暴跌的原因，现在市场上我们就说舆论的呼声普遍谈到大小非和大小限的问题，那这个问题，它遗留下来，是因为股改的时候，当时由于提出的单一的送股的股改模式，10送3送完了，那大小非就获得自由身了。但是当然我们有个“锁一爬二”的政策，送完股之后你还不能出来了，所以它有个假象还在往上涨。12个月以后你就可以流动5%，24个月以后，流动10%，36个月能100%流通，这个大小非的划分是5%，如果你持股超过公司总股本5%叫大非，反之叫小非。
窦文涛：对。
刘纪鹏：那你这样的话，中国有一个，就是出现了在股改之后这个概念的争议，什么叫股改？以为送完股就完成股改了，其实不是，股民你拿到实惠走了，那大股东他的自由身的获得是三年以后才释放，所以第一家股改是三一重工，2005年6月完成之后，那么它要完成股改，那是2008年6月，中国整个的一千多家上市公司，是基本上2006年底完成的，所以中国的股改后是2009年底，这个期间都是不断的释放过程，而这个大小非的成本又很低，一块钱一股，有的卖了之后一块钱都不到，所以你股市你再跌，它还是有钱可赚。如果他没希望，他还抛，那么在这之后还有一个概念，就出现一个大小限，这也得给你解释。
窦文涛：对。
刘纪鹏：大小限叫限售股统称，其中最重要的是一波儿，就是我们搞完股改了，什么时候就没有股权分置了呢？就出现一“新老划断”，这个日子在2006年的5月18号政策出台，中国今后再发股票，大概就是全可流通的了，所以从22号，当月的22号第一只股票，中东国际就开始发了，但是由于我们没有宣传，我们没有宣传说“股民们您可千万再买股票，别按股权分置时候的那个市盈率买了”。
因为全可流通的股票的市盈率这个风险是在它IPO的市盈率上开始释放，一般正常像香港，给你八到10倍的市盈率，所以大家买的时候就知道，它马上，它再出来就不打招呼了，鬼子就悄悄进庄了，没有10送3，没股改了，一年以后就流动，三年以后就流动了，你没有宣传，所以导致你今天要问股民，你知道那个5月18号什么日子？没人回答上来，稀里糊涂又高价入市，平均298只股票，30倍市盈率，最高的一只99倍，那你99倍今天突然发现。哦，这一批股票原来也是一块钱左右一股进来的，咱们都花十几块，甚至有几十块买的，他们说流通进庄就进庄不打招呼。
那大家就感觉咱们得跑，而且这个数量，股改时候的大小非，是四千七百七十亿左右，现在加上这个大小限从香港回来的这大盘股，现在一共是1.26万亿股，现在还有1.18万亿股没出来，中国上市公司1600多家，总股本是1.8万亿，现在还有1.2万亿左右是一块钱一股的，再跌500点，800点，它照样有钱可赚，你这害怕不害怕。
窦文涛：他的脑子是不是股市计算机啊。
刘纪鹏：也不是。
窦文涛：怎么能记这么多数呢？
刘纪鹏：我是研究，所以我得跟这马教授啊，我们俩应该真切磋一遍，是吧？他这个观点，他不赞成就是我是说他没有遵守这个规律，就是我们当前面临股市下跌，现在大家一致认为股市跌得太厉害了，你也看到中央采取的一系列政策，证监会也很努力，我们要找到这个原因对症下药，让我们的股市起来才能抓住这个历史机遇。
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