杜长江：市场出现大幅上涨，主要是投资者预期经济会逐渐明显的复苏，像前期有个消息，韩国在发行中国股票型基金非常火爆，仅仅一个月就发行了5000多亿韩元，从上半年来看，其实将近有700亿美金无法解释的资金流入中国国内。

解说：巨额信贷投放、居民存款搬家、赌性热钱涌入，三股力量齐心合力，迅速造就了这轮由流动性推高的股市。

刘芳：“如果你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故，水面上升，你开始在水的世界之中上浮。但此时你以为上浮的是你自己，而不是池塘。”巴菲特如是说。在A股指数经历了天量信贷的巨大浮力之后，人们或许不应该再对8月以来振幅超过20％的调整感到丝毫意外。几个月来，极度宽松的流动性滋养着A股市场的繁荣，成为市场向好最有力的支撑因素。不少投资者把今年A股的一路攀升，视为一场“流动性的盛宴”。正因如此，资本市场对下半年货币政策是否转向，也格外敏感。尽管央行此后一再强调这并不意味着货币政策转向，但敏感的投资者已意识到，上半年极度宽松的货币政策已一去不返。同时，银监系统对信贷资金的流向调查，也给通过各种渠道流向股市的信贷资金带来威慑。当暴雨止息，池水回落，游鸭才发现别无选择。

解说：根据统计，由于上半年市场飙涨，99只公募基金共实现963亿元净收益，普遍“浮盈”丰厚。7月，落袋为安的情绪，虽未成为主流，但已开始在投资者中滋长并蔓延。深圳证券交易所8月14日披露的统计数据显示，7月公募基金和社保基金分别从深市净流出148.72亿元和6.64亿元，创2009年来最大月度净流出。

周炳林：很多投资主体在过去这么二十天的情况下，都把自己投资的仓位给降下来了。

冉兰：所以说，诸多的担心和忧虑，造成了目前市场的下跌，当然指数下跌还有一个最根本的原因，那就是因为它短期上涨的幅度，是偏离了它的经济预期值，所以说涨多了就会调整，这是很正常的现象。

解说：分析师认为，除了信贷因素，IPO加速、再融资、大小非解禁对资金的需求都在加大，现有的资金存量已不太能支撑市场的持续大幅上涨，股市本来也走到了调整的岔路口。

杜长江：从1600多点到3400多点，已经翻倍了，技术上有一个调整的要求，另外，就是从经济复苏的进程上来看，在7月份，像固定资产投资速度，还有房屋新开工面积，环比都出现了一个下降，投资者对于复苏的快慢、强弱也产生了一个疑问，虽然趋势是看好的，但是力度问题，投资者产生了疑问。另外7月份的信贷数据也是超预期的低，在6月份，银行信贷还是1.53万亿，到了7月份就下降到了3559亿，这个反差是很大的，使得投资者认为货币政策有所紧缩。另外就是扩容压力在近一两个月，市场也感觉比较大，一些大盘股也都在发行，再融资的压力也是相当大的。

刘芳：中国经济在世界上一枝独秀，股市也长期领跑股市，但是总结8月份上证综指，下跌了21.8%，相比之下，香港恒指下跌了仅4.1%，美国标普500上涨了3%，英国富时指数更是上涨了8.4%，很多国际投资者都看得一头雾水，中国这到底是怎么了，和任何商品的价格波动一样，其实股票的价格变动同样是供求，换句话说，就是资金的流动性，情绪面的波动会在短期内改变流动性，而基本面的变化也会在长期内改变供求，而在基本面和情绪面都没有发生变化的时候，资金面的变化就成为股市最敏感的神经，打个比方，原来的A股是一个水池，管理层通过货币投放不断地注入水，股票很快就能涨起来，但是现在我们发现，中央一方面在查信贷资金，这是一个小水泵在抽，还有一个大水泵，那就是IPO，在央行的“微调”信号发出后，从源头上收紧了资金的流入，而另一方面，A股IPO和再融资热潮再起，资金需求加大，股市也就应声“跳水”。