打响新中国并购第一枪的“宝延风波”背后的故事

核心提示：在大部分大型国企还不愿意“吃螃蟹”的情况下，注册资本仅有50万元的延中实业意外地成为了第一批在上交所挂牌的，所谓“老八股”之一。然而突如其来的并购风暴却彻底打乱了延中的成长。

凤凰卫视12月6日《腾飞中国》，以下为文字实录：

何亮亮：1978年，上海诞生了一家不起眼的街道小厂，延中复印工业公司。随着规模不断扩展，1985年延中改组为实业公司，向社会公开募股，就这样，在大部分大型国企还不愿意“吃螃蟹”的情况下，注册资本仅有50万元的延中实业意外地成为了第一批在上交所挂牌的，所谓“老八股”之一。

然而，延中的成长却在1993年被彻底打乱了节奏，这一年的9月30日，时任延中总经理的秦国梁突然接到了来自董事长周鑫荣的紧急电话说，有人要收购公司，秦国梁当时的第一反应是觉得匪夷所思，“都是共产党的企业为什么要并购”？其实，在当年4月出台的《股票发行与交易管理暂行条例》中，第四节就叫做“上市公司收购与合并”，不过几乎没有人认真地去读这一节，因此从公众到延中的管理层都对于“收购”这个概念很陌生。赶回公司，秦国梁才知道。

当天上午，上交所就因为发现有机构持有延中股票超过5%，却未按规定上报，所以暂停了延中的交易。随后，深圳宝安集团的上海分公司发出公告，承认持有延中股票5%以上。事实上，宝安所持有的延中股票早已不是简单的“5%以上”，在此前一天，宝安的持股比例是4.56%，已经逼近了证监会规定的5%的“报告线”。等到30号一开盘，宝安迅速大口吞进了延中342万股，持股比例一下子达到了惊人的15.98%。而延中实业本身由于资本实力较弱，股权又过度分散，导致几乎一直以来就没有控股的股东，结果，宝安一跃就成为了延中事实上的第一大股东，对于毫无防备的延中人来说，多年的心血霎时间落入他人之手，这让公司上下都产生了强烈的抵触情绪，尤其是宝安一次性大量购入的控股手法引起了延中人对于其合法性的质疑。

对此，宝安的回应是，在没有得到全部交割资料之前，并不能清楚持股超过5%多少，又该如何发广告呢？延中方面则认定宝安是在狡辩，双方的“口水仗”是不断升级。当时，媒体大多是对延中持同情态度的。那么与此同时，宝安是步步紧逼，将延中的股票增持至19.8%。延中尽管有兄弟公司的资助，但是也没能拿出能够对抗宝安的反收购的资金。最后，“宝延风波”在证监会的介入和调查下有了定论。

10月22号，证监会作出裁决，宝安在信息披露方面存在着违规行为，罚款100万元，但证监会同时也宣布，宝安购买的延中股权有效。1994年3月，延中创始人周鑫荣在无奈之下将董事长之位让给了宝安方面的人员。

《腾飞中国》凤凰卫视中文台播出【节目专区】

主持人：何亮亮【主持人专区】

首播时间：周一至周五 20:30-20:35 

重播时间：周一至周五 13:30-13:35

         周二至周六 06:55-07:00

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