美国金融市场“失血” 中国需要强身健体

姜声扬：我们刚刚谈到金融海啸已经席卷全球，英国、美国、欧洲全部被影响了，但又会如何影响远在亚洲的我们，朱先生，在“金融海啸”中，我们看到已经影响到了所谓基本上的全球了，那现在如何影响到整个实体经济？如何影响到我们中国的经济发展？

朱文晖：首先我们就谈实体经济，因为目前来看，就说“金融海啸”这么过来，中国因为有“防火墙”挡着，所谓我们的防火墙就是我们的资本账户不对外开放。虽然中国比较有钱，那么钱是在一个体外那边循环的，我们1.8万亿美元的储备，它不是打通这么循环，是一个外部循环，但是这给我们带来很多效益上的损失，但在经济安全上是“防火墙”把我们隔开了。

“金融海啸”如果不是进一步灯塔市的，不是1929年那种危机式的话，恐怕对中国就不会这么直接波及过来。所以，我们现在关心的就是实体经济。因为“金融海啸”迟早会影响实体经济。所以我们现在看到，它来的非常快，就几个星期突然恶化，就从6月份到现在，一个星期比一个星期的恶化，这个事情可能有一个反应的过程。所以，我们首先看哪些地方会受影响。

影响最大的首先是投资，因为企业投资，现在股市上筹不到钱，而且财务资产负债表越来越恶化，特别是在银行那一边，投资肯定会收缩。所以我想发达国家投资收缩。马上影响到的就是消费，所以我们现在看的非常清楚，消费最大的一块比如房地产的投资，个人的，还有买汽车的。因为银行它现在是受到严重的压力，所以银行对它现在来说，它不是要增加新业务，而是首先要确保现有的资产不会出问题。

那么一方面现有的资产就是宁可少贷，因为随时那边可能会要它增加资本金或者是拿巨额的拨备，比如说现在我们今天看到今天香港的恒生银行出现比较大幅度的股价下挫，为什么呢？因为它突然披露它持有前一段时间被政府接管的华盛顿互惠银行的什么高级抵押债券。

姜声扬：是。

朱文晖：反正也不知道什么东西，它也没说多少，但是消息传出来之后，就跌了10%。所以这个时候，你跌10%会反映出银行的持有资本金会收缩，这个收缩之后影响到连带的就是你的贷款业务就不能做了，所以这个情况下，我少做贷款业务，留出足够的钱去应付巨额的拨备，所以银行之间互相的借贷开始停下来，银行带给企业的，带给消费者的也开始停下来。

接着银行就说审慎，它要让消费者，比如说你买房子的，以前很简单，零首付，或者什么其他样的刺激按揭贷款都出来的，现在怎么办？现在对不起了，你得提供所有的证明，而且要严重的审查，是你要提供好几层的按揭，才能把款放心的给你，要确保你是安全的，是非常优质的客户，所以就是买房子的、买汽车的，用这个信用卡的都是严格的限制，而且越限越严，真是把消费给连住了。

姜声扬：锁住了。

朱文晖：所以第三个就观察美国那边还可能出问题的，我们知道美国其实从去年开始，有几家大的公司，它的财务帐款就非常的危险，比如说我们知道美国原来最厉害的三大汽车公司，那现在就说通用一个季度出现了100多亿美元的亏损，但是亏损的时候，出去金融市场好的话，它东凑点，西凑点还能把这个东西给补上来，让它延续下去。

但现在金融市场不好了，所以下一步怎么办？它还没想到怎么去救通用，通用是大家伙，不是一般的，特别是我们看到福特，所以这次到了最新的统计说，通用是美国销量最大的。然后丰田，然后福特，都是巨额的销售下降，通用是稍微好一点，为什么好一点？因为通用是贴本甩卖，通用它为了保住第一，它发现丰田要超它，就贴本的甩卖。所以现在说它每卖一辆车会亏损3000美元，但它也要把这个转起来。

姜声扬：是。

朱文晖：那另外一个现在出问题的就是通用电器，因为通用电器前段时间转型，从一个电器公司转换为一个服务公司，二期的转型，很重要的一块，它手下有金融公司，这个金融公司也出现巨额的亏损，我们看到巴菲特要投到这里头来。

总的来说，就是这些事情都会受影响，受影响之后，就连带全球的进出口贸易，因为这个贸易是很直接的，影响到我们中国来。所以像今年中国对美国的出口增长率就开始往下降了，而且是可能回收的款项就慢了，另外就是其他的方面，我们跟它很多交易的投资什么这些行为慢慢开始缓下来。

姜声扬：减少。

朱文晖：这个经济本来是运行的这么一个机器，就这么转的，突然有一个环节“咔碴”它停下来，到后面就慢慢的停下来了，所以我觉得就是说它应该是逐渐已经作用到中国来了。就这个海啸我们没有感觉到冷，现在逐渐开始感觉到冷了，因为它这个“失血”，金融市场开始“失血”，开始影响到这边来了，所以对中国来说怎么办？我想说其实我们很多人都在关心。

那么现在中国我觉得可以做的一个很重要的事情，就是强身健体，把自己的事先做好，所以我们说反复说刺激内需非常重要，做好企业的体制非常重要。就是体制非常重要，很重要的一点就是中国不能够出现系统性的风险，特别是中国的企业资本金要充足，中国银行持有资本金要充足，那么这个就和中国的股市有直接的关系。

以前我是不太支持中国政府在股市方面有太大的动作的，但是现在我们要反复的呼吁，中国无论如何，中国的股民也好，投资者也好，政府也好，一定要把自己的股市给拖住，不要影响银行，你中国几大银行的股市拖住了，股价拖住了，你资本金就非常充足，首先不会受到人家来拘禁你，不会有人来唱空利，那么接着你才有弹药。如果说真的外面这个浪打过之后，有很多好东西，你可以捡一点回来，再拼一下，所以我觉得现在中国还相对来说还是在一个比较主动的位置上面。

姜声扬：所以说面对“金融海啸”方面，我们自己要做好强身健体的工作，非常谢谢朱先生为我们做的点评分析，也感谢您收看今天的《时事开讲》，明天再会。