曾静漪：现在人民币面对比较大的问题就是，美国减息半厘，中国一定会再加息来抑制目前正在上升的通货膨胀，这时候就会进行，很多的利差交易活动会进行。很多人担心在这个时候，很多人会把钱弄进中国来炒人民币，可能会增加中国目前非常困扰的流动性资金太充裕的问题，你觉得中国现在的经济情况，到底应该怎么面对这种复杂的局面？

保罗沃尔克：的确是复杂的局面，你暗示会有潜在问题，我想只是潜在性的，美国物价可能上涨一点，到目前为止还在控制之下，中国通货膨胀问题比较大，这会造成进退两难的困境，要努力收紧利率，要提高准备金率，或用其他措施抑制物价。目前中国的经常帐盈余越来越大，盈余越大越刺激炒作人民币，因此的确是问题，我过去几天在中国发现，大家都有共识，不只是来访的经济学家，像我这样访客，中国专家之间也一样，一致认为中国此刻必须采取措施，避免经济上升太快，避免经济过热，避免投资太多，目前已经很高，要增加内需消费，帮助减少经常帐盈余，再有一些政策配合，这很困难。大家谈的问题是人民币升值在这过程中的角色。

曾静漪：所以你觉得，目前有没有一个最好的方法来解决中国复杂的经济局面？有人认为说加速人民币升值，会是一个比较好的方式，如果需要加速升值的话，每年加多少是比较适合的？

保罗沃尔克：我个人质疑逐渐升值的做法，如果要改变，不如一次大幅升值，一次解决，有一举谚语说，如果要砍掉狗尾巴，不要一寸一寸砍，一次砍掉，一次解决。我想中国这样做会明智一点，如果想改变汇率的话，然后保持稳定汇率，努力结束这种不确定，但是要怎么配合这些，当然要由中国当局决定。汇率本身解决不了问题，而且还要营造一种气氛，减少投资和流动资金，还要增加消费，环保方面也有很多要做，要花很多钱，保健方面有问题，退休保险方面有问题，这些都是大挑战。但中国有面对挑战的强大基础，因为经济正在成长，预算有盈余，而且提高汇率解决通胀问题，对消费者有好处，对中国物价稳定也有好处，但这些要由中国当局去思考。

曾静漪：你刚提到中国的通货膨胀，现在大家比较关注，非常担心这个部分，官方预计今年全年中国的通货膨胀率大概是4%，你觉得对中国的经济成长来说，4%是不是很大的压力？

保罗沃尔克：我想通货膨胀对中国是问题，通货膨胀率可能比美国更大，美国稳定很多，中国过去曾经吃过通货膨胀之苦。我记得十年前，朱镕基采取强烈措施，抑制通货膨胀率，为经济拓展打下很好的基础。跟美国一样，不希望通货膨胀失控。中国在这个方面的历史并不理想，要很努力才能保持稳定，不希望丧失这些。回到汇率问题，我喜欢稳定的汇率，在亚洲金融风暴期间，中国维持稳定非常重要。我了解，近年来为何要保持稳定，我并不敦促中国改变，现在你们有通货膨胀问题，你们的经济过热，因此情况改变了，中国的利益也改变了。

曾静漪：您刚才说您比较赞成或倾向将人民币升值的时候，是一次性升值，而不是一点一点的。人民币升值会增加中国企业出后的成本，那么进口到美国的产品，价格也会增加，进而会推高美国的通货膨胀，您还是赞成人民币应该一次大幅度的升值吗？

保罗沃尔克：美国必须要更加小心，谨慎和有纪律。因为其他因素如果不变，这的确会让美国承受通胀压力。我们向中国购买很多产品，如果涨价当然有一些影响，但只是要考虑的很多因素之一。但你说得对，我们要谨慎的维持物价稳定，我们整个上午都在强调这个观点。

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