解说：相当于年轻的深交所，上交所在1990年开业后业务一直比较顺利，当年的总经理尉文渊，回忆起那个时代仍然充满自豪。

记者：浦江饭店。

尉文渊：你看这个浦江饭店，当年的开业典礼就在这个门口做的，当时这个黄埔路上面，上海证券交易所的红牌，当时朱镕基市长，邓莲如、刘鸿儒同志，他们就在这儿揭的牌，就在这里。

解说：深圳的股灾给上海敲响了警钟，但却无法组织上海股民的炒作热情。自从交易所成立以后，各大券商的门口人潮涌动。普通的工薪阶层为了炒股，主动把钱凑在一起形成散户舰队，甚至把钱交给黄牛党进行黑市倒卖。

然后在尉文渊的眼中，火爆局面不值得高兴，交易所能不闯祸就是万幸了。

尉文渊（上海证券交易所首任总经理）：开业了以后将近一年没有领导人来，我印象比较深就是1992年的春节，我还是年轻干部，我对这个政治还不太了解，刚刚上来，上来以后那天他们告诉我，说春节快到了，说有几个领导来看一下，说黄市长，就是黄菊陪过来，黄市长陪一些领导看，我也不知道是谁？第一次有中央领导来是丁关根，当丁关根政治局委员，丁关根，铁道部长，那么黄菊来了，旁边有一个女的我不认识。

解说：女士的身份周围的人也没有透露，尉文渊也是事后才知道，当时邓小平正在上海过春节，这位女士是代表他来看看上交所的。

尉文渊：邓楠，我才反应过来是邓楠，为什么叫我跟她谈，什么意思，就是一个女同志，我也不知道什么身份，不了解她。

解说：中央领导第一次视察，就会带来怎样的结果，尉文渊心里一开始没底，但几个月后，另一位前来视察的人，则让上交所彻底打消了疑虑。

尉文渊：从江来了以后，哇，天哪，每个月都有政治局委员常委来，那个1年多将近2年，我们那里经常1级保卫就是，因为它在苏州河以北，过了河了，它一般重大的领导的活动，不在那个地方搞，那个地方一天到晚是一级警卫。

解说：外界的关注，再加上浦东概念股的崛起，此时的上交所可谓顺风顺水，但尉文渊对此还不满足，他希望能有更大的创新，至少不输给改革的前沿阵地深圳。

尉文渊：因为当时改革开放形势你知道，是南方在这个方面很活，上海那是北方对深圳，对广东人来说是北方，无论宏观机制、微观机制都比那儿差远了。机制上不如南方灵活，尉文渊只有逼着自己动脑筋，他请来澳洲专家改进了电脑系统，让股票能在当天买进卖出，同时在打击黑市交易的过程中，又悟出了股票无纸化的理念。

尉文渊：慢慢慢慢就发现了，有没有实物不是重要的，是在这个场内交易记录有没有记录？有记录我给你过户，没有记录你买了也没用，是这样管的，突然发现一个问题，这个实物可以不要了嘛。

解说：深圳的810事件发生后，中央政府已经意识到，证券市场一旦失控，可能会造成严重后果，因此国务院成立了证监会。开始逐步收回地方证券市场的权力，尉文渊则赶在证监会成立之前，抢先开设了中国第一个金融期货市场。

尉文渊：我就知道这个事情，证监会一成立，这些权力都上收的话，你别想搞，根本就不可能，所以当时无论如何在证监会成立之前，先把它搞完。

解说：国债是当时证券市场里比较稳定的品种，尉文渊认为，国债开设期货交易，风险应该相对较小。

尉文渊：我们用期货金融工具创新，来推动它发行，从理论上讲，我们是革命的名义，对不对。当时搞股票好像都王八蛋在搞，所有主张搞股票的都是些不太好，心术不正的人，买股票很多的就根本不是好人，那我们说做国库卷来试验这个东西。

解说：国家当时需要举债，政府也希望能有民间力量来活跃国债市场，但谁也没料到的是，一个编号为327的国债品种，成为了机构亡命对赌的导火索。

当年的交易大厅，如今又变回成了餐厅，在327国债事件爆发的当晚，尉文渊在这里度过了人生最艰难的时刻。

尉文渊：敲钟在2楼，那个包厢，正面那个包厢2楼，敲钟的地方就在那里。

记者：你说你在这个327事件后，坐了1个小时，在那儿坐着。

尉文渊：就在这个大厅，就在这儿，我在这开完会，在这儿坐了1个小时，黑灯瞎火一个人在里面，灯黑着。

记者：那时候是不是已经预感到事情不太好了？

尉文渊：是，已经预感不好了。原来你感觉市场你还可以控制，国债期货一搞以后，你就发现不知道哪来那么多资本？那么多不可掌控的力量，你就发现，后来我讲的我说的也许不一定准确，官办资本进来了。

解说：327国债事件，已经作为中国资本市场的永久案例，被记载下来，1995年2月23日，当时中国证券界的头牌券商，上海万国由于判断错误，在国债起火327品种上大量做空，面临巨额亏损，之后它违规操作，在收市前8分钟，抛出1056万口的327卖单砸盘，相当于327国债发行量的3倍多。327由暴涨3元，直线下跌到0.71元，而当时尉文渊就在交易大厅现场。

尉文渊：我就觉得气氛不对呀，不像正常交易给我的感觉，后来一看交易台中间，我一看，我说怎么搞得成交量那么大，我前面看好像没那么大？我眼睛近视，隔的很远，我说你看怎么回事，一看说价格跳的很厉害。我就预感到种东西。

4点半一到，交易一停，我印象特别深，交易所所有的电话都打爆了，这事情让很多人倾家荡产，当时交易规模做的很大，交易规模做的非常大，很多人倾家荡产，做空了基本就要倾家荡产，就是这个概念。

解说：万国证券的总裁管金生，成为这场豪赌的最大输家，尉文渊在事发后找到了他，质问过程中他承认违规，但确认为市场对万国不公平。

尉文渊：我找他问你怎么回事，你知道不知道？他说我听说一点，我说什么听说一点，我说你开玩笑这个事情，你为什么那么做？他说大家有意见，我说什么意见？说贴息政策，什么什么这个那个，又说不公平，这个那个，我不记得他具体怎么说的，我说你再有意见，你也不能用扰乱市场的方式来做，我说你万国亏了，是你和股东之间的关系，你这样做是你跟法律之间的关系，你和市场整体之间的关系。

解说：事发后如果承认交易有效，万国的帐面赢得60个亿，如此大的数目，万国连保证金都交不出，如果取消交易，则明天就会发生挤兑，尉文渊陷入了两难境地。

尉文渊：所有工作全准备好，按照取消来操作，我说不准动，等我通知。到底对不对这个做法？我再三权衡，反问自己。我一个人跑到交易大厅，晚上黑灯瞎火，一个人，黑咕隆咚的，你们都别来，我坐在这里，一个人，我反复的想来想去，想来想去，利弊比较，想来想去，想来想去，只有这样干，才能过这个难关。

解说：在证监会的首肯下，上交所宣布最后8分钟的交易无效，327国债牵涉的利益达上百万人。许多机构和散户血本无归，而尉文渊本人则在这次事件后，离开了他一手创办的交易所，从此远离了这个市场。