就在这个时候，香港已经从亚洲金融风暴和非典的阴影中挣脱出来，开始享受经济复苏的喜悦：2004年，香港经济增幅达到8.1％。港股与1998年的最低点相比，已经回升了7000多点。

然而，邻近地区的迅速崛起，却又让香港的竞争力承受着新的挑战。这一年的2月，全球最繁忙货柜港的桂冠，出现了让位给新加坡的苗头；与此同时，一些跨国公司，也相继把亚洲总部从香港转移到了上海；香港机场的客货运，更面临着广州、深圳机场的冲击。

2005年5月25日，曾荫权辞去政务司司长的职务，决定参加特区行政长官补选。

吴小莉：按照基本法那6个月必须要去代理，但是真的要参加补选，真的成为一个两年任期的特首的时候，其实心里头要做更多的准备，你什么时候开始想到，自己有责任，而且可能也有这个能力去承担更多的责任，为你服务了大半生的香港市民做更多的事情？

曾荫权：这个就是对自己的要求大了好多，在每次新工作中，对自己的认识多了一些。当时国家的要求、香港的形势也不能容我逃避，所以也不是说我有没有做到充分的准备，应不应该开心的做这份工。我只知道我做的每件事都要战战兢兢，每一份工都要做好。更要知道要带着一种很谦虚的态度去处理这件事。那么这样的做法，我相信就是最好最务实的回应。

2005年6月16日下午5点，行政长官选举提名期结束。选举主任朱芬龄法官宣布：收到的六份提名中，曾荫权是唯一有效的提名，获得选举委员会796名委员中的674位的支持。根据特区《行政长官选举条例》，曾荫权自动当选成为新一任的特首。

吴小莉：您作为首位公务员出身的特首，有人说开启了，公务员特首这个时代，您觉得对于香港具有什么样的意义？

曾荫权：我想原来的香港一直在英国殖民统治的时代时，对于公务员体制，政府以外体制里面，没有一点政治培植和培训的机会给你，所以对于公共管理的人才，差不多大部分都在政府内部来找。所以很自然，我也相信，之前的这个社会里面那些特首很可能会在公务员体制中提升出来。因为任何一个外界商界的人，就算在外面做一个很大的老板，管理很多人，但是进来后却发现政府这个机器比他们所讲的更加的大，更加的复杂，更加的多元化，更加有他们坚固的思念和他们做事的成规。要搬动这部机器是需要有些认识的，所以我相信在建制里面升出来做这个特首方面的机会是很多的。而我只是机遇上的关系，但不代表是一个永恒的规律。

作为董建华班底中民望最高的官员，曾荫权曾经因为是港英政府时期提拔起来的政坛精英，而不被外界看好。

香港媒体普遍认为，曾荫权出人意料地成为特首，既是众望所在，也从一个侧面表明了中国中央政府对港人治港的信任。2005年6月24日，曾荫权在北京宣誓就任特首，当日香港大雨如注，虽然有人说兆头不佳，但是香港股市的恒生指数，重回14000点的高位。曾荫权宣誓就职完毕后，监誓的国务院总理温家宝在随后的谈话中，引用《论语》中的句子，赠勉曾荫权：士不可以不弘毅，任重而道远。

自此香港进入了“曾荫权时代”。