郑浩：美国联邦储备委员会昨天宣布，再一次的减息，这也是自去年夏季发生次贷危机之后，第六次的减息，而且减息的幅度达到0.75个百分点。

那么美国联储的再次减息，究竟是带出了什么样的一个信息，对中国经济的发展会又产生什么样的影响？我们再来听听朱文晖先生，是如何来分析的？

我们知道其实美国现在实际上面临的就是一个经济衰退，不管有的人承认也好，不承认也好，那么这次的，再次的减息，说明什么？

朱文晖：这个再次减息，我觉得可以从两个角度去分析它，一个就是这次减息和市场预期的差距，那么另外一个就是这次大幅度的减息，他背后反映出美国经济出现了什么样的问题？为什么联邦储备银行要那么大的手笔去做这件事情？

所以首先第一个问题就是昨天宣布减0.75个百分点，是多还是少？当然你从不同的时间段来看，或者从不同的角度来看，人们得出的这个结论是不一样的，比如说，你要在两个礼拜以前，你觉得他在这次开会的时候，他应该就减0.5个百分点，最多减0.75个百分点。

那么它一下减0.75个百分点，而且三个星期减0.25个百分点，因为在一个星期内，减了1个百分点，这是非常力度大的货币政策。

和14天以前相比的话，是一个明显放得很松的政策，但是和上个星期比，特别是和前两天《华尔街》对这个减息的预期比，它又是好像又不够，不到位，因为他才减0.75，因为预期是要减一个百分点。

郑浩：一个百分点。

朱文晖：当然我们从整个这个市场上反映来看，今天的股市是普遍上扬的，特别是香港股市今天做一个惨跌之后，现在又回稳了，包括亚太区股市，也带动了内地股市的连跌几天以后，也回稳了。

说明市场上还是认可这个减法，但是你要仔细算起来看，就是从上一次，首先是突然降息0.5个百分点，再减0.75，那么到这个就是1.25了，那么这一次，又来了一个百分点，实际上差不多一个月时间，就降了2.25个百分点。

我想美国联邦储备局如果不是经济出现了重大的问题，他不会做那么大的动作，所以当然你要是这次减一个百分点的话，他实际上就把弹药接近用尽了，因为他在这个过程当中，还不断的向银行体系去注入资金，包括就是联邦储备局承诺摩根大通去收购贝尔斯登的时候，它可以提供后备的支援资金。

那么就是说明，我们关心，到底这个美国经济，出现了一些什么样的问题？它为什么值得联邦储备局如此兴师动众？

现在看，这个问题比我们想象的要大，而且要大很多。我想这些问题，大家非常关心的，现在国际上普遍关心的，美国经济如果说这一下没弄好，未来十年，会不会就像日本那样，陷入一个长期的低潮？

因为在日本我们看到，它首先是经历过一个泡沫，房地产的泡沫，资本市场的泡沫，然后就是这个泡沫一泵掉之后，就是一个长期的这么一个半死不活的，或者接近衰退的状况。所以人们其实最担心美国出现这种情况。

郑浩：对。

朱文晖：如果说它出现一个短期的调整，像91年这样，像01年这样，好像问题还不是很大。

这是一个担心，然后第二个很担心的，就是从美国整个经济的竞争力来看，我们看到过去十年当中，其实美国竞争力最强的，就是华尔街，金融业，那么这个金融业是最高端的信息，就是最高端的服务业。

那么这些服务业本身，现在是面临了重创，成为美国经济最薄弱的环节，我觉得这一点是美国的决策者，我想无论是经济还是政治的决策者，他最为担心的。

就是你最强的，突然成为最薄弱的，现在看起来还没有看到底。