任韧：美股在周一终止了连续三天下跌的趋势，有消息说这和美国的美联储主席伯南克的继任案预料会在参议院获得通过有关系，舒缓了投资者的忧虑，不过亚太股市在今天还是继续大跌的，我们继续请朱文晖先生来解读。

朱先生，现在亚太股市的大跌面临着一个调整的压力，是不是和现在各国正在讨论救市措施退出有关系？

中美经济政策变化 亚太现股灾

朱文晖：我想首先这一轮的大跌，比如香港大概是10天跌了9天，今天又跌了489点，上海那边也是在往下跌，台北那边也在跌。它可能首先是市场上出现一种心理的恐慌，大家开始抛售。但就是目前这个价位，我想从周末开始，这个价位是比较符合现在的这种实体经济发展状况的，以前的时候它可能有一定的泡沫，但是如果说再往下跌的话，它就反映出大家可能对前景，特别是对于一些主要国家退市的政策，可能会直接反映出来。

我想最近这一个星期大家讨论最多的就是中美这两个最大的经济体，它管理的政策也好、政治也好，出现了一些和原来不一样的状况，导致了可能对金融市场一些重大的信心的影响。从美国那边来说，奥巴马上任一周年，他的民调跌的非常快，特别是作为一个风向标的马塞诸塞州参议员的补选，是民主党出乎意料的输给了共和党。我们看到这个事件引发了奥巴马他感觉到自己的政策脱离了选民，就是脱离了对他投支持票的选民。而奥巴马本人他是从基层做起来了，他是从做社区服务这么一路上，特别是他是在中部的芝加哥那边，所以他的政策会不会改变以前这些年的做法，向基层的选民，向民主党的支持者回归，所以这个是引起很大的这种不安的心理。他特别谈到要向华尔街宣战，国情咨文方面，他说要向中产阶级的倾斜。

这个过程当中还有一个很关键的人物重出江湖，就是格林斯潘以前的美联储主席沃尔克，他的地位现在看来越来越重要，而原来奥巴马比较倚重的像萨默斯，像盖特纳，好像都退下去了。那么沃尔克他为什么引起金融市场那么大的不安？我们知道他是在70年代末期的时候到80年代初期，成功的抑制了美国的高通胀。而且大家一向称赞他是有良心的这么一位联储主席，当然我们后来看到他年龄还很有优势的时候，他没有办法去连任美国联储的主席，反而是格林斯潘上来了，格林斯潘做了二十多年。格林斯潘做这二十多年是美国金融大爆炸的时代，就是前面的放松管制，但是大爆炸最后、最后就到了2009年的全球金融海啸，是这么一个格局。所以，突然看到沃尔克站到了奥巴马的身边，而且站的很近，比盖特纳、比萨默斯站的还要近的时候，大家就担心了，说如果说奥巴马听了这位80多岁老头的建议的话，那么未来美国的金融政策会怎么样走，大家是心理没底的。

而且这里涉及到美国国内政治的斗争，如果奥巴马他不想在今年的中期选举重蹈克林顿在刚上任之后那一年中期选举覆辙的话，他会怎么办？所以大家现在看不清楚，就很紧张。从中国这边情况有点相反，中国这边明确的经济到了12月份，我们发现它的数据出现了比较热的迹象。无论是CPI也好、PPI也好，都比一年前有比较大的一个升幅，这个升幅比预期的要高一些。特别是到了1月份以后，很多银行信贷的量增长又非常快，所以从中央银行开始，首先是提高了存款准备金率，当然这个是出乎意料的。接着就是市场上流传，说很多银行不放贷款了。不放贷款的时候，我们看前期是银监会主席刘明康公开否认说没有要求，但实际上陆陆续续得到的这种消息，就是基层的分行，很多都收到了上级的通知，说1月底之前就不放款。

我们很明显的看到，就是中国国内银行之间的资金开始出现比较紧张的状况。大家就说了，中国已经出现这种压力的话，那么中国会不会提早退市，包括进一步提高准备金率，包括去加息，那么在这种情况下，就是美国这个政策都出现一些变化，可能就大大加重了亚太地区，至少是亚太地区，或者和中国比较紧密关联的那些地区金融市场的这么一种变化。当然我自己的判断，从实体经济的情况来看，全球经济相对还是比较巩固的，比半年以前要更加企稳。而且进出口原来受金融海啸影响最大的，它在迅速的恢复。包括我们今天看到像香港1月上半个月的数据都还是很好的，所以出现这种股灾，可能更多是反映出一种金融市场的心理。当然未来一段时间，如果说中国出台更加严厉的经济政策，可能会对金融市场还会有一些影响，所以在这个时候，各国宏观调控的这种政策取向就需要非常谨慎，要拿捏得当。

对中国来说可能有一种说法，早一些退市可能更加主动一些。我是比较欣赏一种观点，你越往后的话踩刹车的这种可能性就越大。所以你趁着现在还不是那么紧张的时候，现在做一些综合的部署，或者做一些预防性的部署，可能会更好的避免经济的这种比较大的波动。

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