朱文晖:中国石油储备为减持美债券布局
2009年03月25日 15:16凤凰网专稿 】 【打印已有评论0
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中国在美资产安全备受关注

姜声扬:美国购买国债,导致美元贬值,也让手握大量的美国国债的中国,也要承担越来越高的贬值风险。对此,我们请朱先生为我们做分析。

朱先生,我们刚刚提到美国国债的话题,我们看到中国外汇储备是以美国国债为主。如今美元贬值,中国外汇有人说,外汇储备资产是缩水。如今非常时期,中国是否应该容忍美国这种短期行为?除了购买美国国债之外,中国其实是不是还有其他的方法,将中国庞大的财富去投资在别的地方呢?

朱文晖:所以我想回答第一个问题,就是回答刚才咱们说的,美元汇率它到底是一个什么样的走势?你说中国在美国的资产,它是不是缩水了,或者蒸发了10%、20%,是用哪个标准来看。比如说第一个标准最直接的,用我们的人民币和它进行比较,那就发现人民币和它的汇率是固定的,它现在没有什么变化。

但是这个标准是拿欧元来作为一个参照体系,都向欧元看,那么你发现,如果用欧元算的话,其实是增加了。因为和金融危机发生前的点,大概是1.5几到1.6这个区间,现在虽然像这次美元又贬了差不多5%左右,但是你看还是比那个时候升了,还是增值了百分之十多。

那么还有一个比法,比什么呢?比实物资产,比石油价格,比黄金价格。可能和黄金价格比,大概是差距有一些贬值,但是黄金它有个800多到900多。但是你要和石油比的话,你发现可能又不是这么个情况,因为石油的时候在危机前是最高的是147,我们算100吧,你现在就算从30多美元涨到了50,你还是说又增加了。

所以我觉得这些情况,我们一定要以一个综合的视野来进行考虑,但是我们也从另外一个角度看,就是中国大量持有的外汇资产,就是辛辛苦苦大家赚来的钱。虽然是中国的中央银行,它通过一些方法把它收到它那个地方去,它又放出了人民币,但是确实是大家辛辛苦苦赚了那么多。不要一个不好,进入陷阱里被人家套在里头。

现在最大的问题,我觉得不是它贬值还是升值的问题,而是中国太多的资产放在了美国,被美国绑在里头了。而且我们是没有做一个长期的部署,要减持这种以货币或者以债券为主的,以国库券债券为主的这种资产组合。其实我们原来是想过做一些尝试,比如说买它的股票,后来发现买股票还不如买这个好,你比如说买黑石的股票,买其他的股票,反正都亏得一塌糊涂。

所以现在第一个问题就是,我们怎么样从分散风险的角度,从美元的里边给分出来,分成别的货币计价的,行不行?然后以这个国库券为主,和这个企业债券为主,有没有可能做其他的一些这种安排?当然你看到我们此前做的安排,其实是失败的,还不如直接拿国库券更实在,对吧。

第二个就是这么一种资产,如果拿去投资,现在很多人都在提议,说去换取外面的战略性的资源,其实现在也真的在做。比如说中国和俄罗斯签了一个250亿美元的石油贷款协定,所以我们也是贷款还是美元计价,但是已经给到俄罗斯了。给俄罗斯并不是拿回了石油,而是保障了未来20年,俄罗斯向中国供应石油的这个能力和数量,所以这个就是比较有效的分散了风险。

当然你可以说我们的价格不一定好,比如说它不是一种固定的价格,也可以说我们贷款的利率又稍微低了一些,但是你考虑了中俄整个大的背景合作。这两件事情挂在一块儿来看,就是有效的分散了我们大量的外汇储备,集中在美国的美元资产,特别是国库券和它的两房债券里头。

所以下面一步,我们也比较关心,其实中国已经开始逐步的部署的,中国的领导人去沙特访问,跟沙特签署一个购油的长期的协定。我们现在对这个具体的安排,我们无从得知,那么也在跟委内瑞拉,跟巴西都有这个协定。

另外就是企业的投资行为,特别是带中字头的国企在海外进行投资,这几天,应该说这一个多月以来,大家非常关心中铝和力拓的投资,它不光是对力拓进行投资。它总共195亿美元,其中72亿美元是投资它的股权,但是另外123亿美元是直接投资它全世界最重要的8个矿厂,去入股它的8个矿厂。

其实我们也看到,对矿的投资,就是走出去是一块儿,另外我们还得把它买回来。比如说原来很多人谈到,就是中国的石油储备,我们现在非常少,第一期的一下就灌满了,其实价格还没拉到位,我们就把它灌满了。那么现在是不是要建新的石油储备,建多大规模,用什么样的速度,用什么样的价格把它给装起来,我们要不要建黄金储备,我们要不要建其他相关的战略性的资源的种种的储备。

我想这些东西都是我们在关心,中国在美国的外汇资产安全的同时,不能够光说它贬值怎么样,一定要考虑一个解决方案,而这个解决方案要合理,不至于因为它不合理而造成更大的损失。

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