姜声扬：这一场金融海啸中国能否独善其身，中国的经济发展步伐究竟怎么走？我们继续再请朱先生为我们分析。

朱先生我们看到这个最近温家宝总理他在广西考察的时候，他讲了一番话，他就说，应对当前的国际的金融危机，最重要的就是把自己的事情办好，保持经济稳定；金融稳定；资本市场的稳定。这几句话是否表明中央是要支持这个黄金周假期之后的中国股市的表现？如果是的话，我们看到今天整个上海和深圳股市表现看来这个中央还有很多功课还是要做。

朱文晖：这个非常明显中央肯定是要力顶股市，但是因为这个你休息了一周，人家连跌了一个星期，所以你今天没有全部跌停板，就已经很了不起了。

姜声扬：都要偷笑了。

朱文晖：应该说它已经是奏效了，可是我们关键看明天或者后天，同时看中央它还有没有其他后续的这个政策出来。

所以就是我们现在对中国来说，我们一方面是关心人家的金融海啸了，一方面检讨自己有没有有这种系统性漏洞，然后可能会出问题的，所以总理讲的非常清楚，要保持经济的稳定；保持金融的稳定；保持资本市场的稳定，特别是资本市场的稳定非常关键，因为资本市场，它涉及到很多企业的自由资本金，特别像银行的自由基本金，现在你出问题都是自由资本金不足，而流动资金也不足，借不到钱，如果你自由资本金非常充足的话，股市比较好的话，就能够说是这个身体还健康，它能够抵抗这种冲击，这个瘟疫或者寒潮，如果你身体弱的人，一下可能就给搞掉了，它是这么一个情况，

我这两天我也在看，就是中国的实体经济有没有问题？因为很多人就说嘛，这个外面出现了急剧的变化，世界经济形势，那么这个经济形势迟早会影响到中国来的，所以我看了一下中国的三架马车，目前的情况来看还是相对比较理想的。

为什么比较理想呢？比如说像个消费，7、8月份的消费，都在21%以上，消费增幅，就是你扣掉这个CPI的一个增幅，特别是CPI这个增幅开始下降了，所以中国的消费在很高位置上运行，就是我们内部的需求。

姜声扬：内需。

朱文晖：特别像十一的黄金周，看来也是一个比较正面的得出来的，大家愿意去花钱，对吧？所以就是你再往后看的话，近年下半年，这个中国内部的消费能够稳住，中国的消费能够稳住不单是对中国的贡献也是对全世界的贡献。

姜声扬：当然。

朱文晖：它能够吸纳全世界的很多这个出口，变成一个市场过我们这儿来，那么另外一个就是我们看中国的投资，中国的投资也是比较稳定的，也大概是在23%到25%这个幅度，当然这个投资，它和消费比，它有一点实际增长率会有一点下降，因为中国的这个工业品的出厂价格在往下走，这个老百姓的零售价格，CPI是往下走，PPI是往上走，所以它就造成这个投资是相对还是低一些，但是其实你扣掉它的10%之后，也不是很低，因为也是在15%到20%，比98年到2000年那个时候的情况要好的多，大家非常担心这个出口，我看了一下，好像至少到公布到八月份的数据也没有出现特别大的问题，因为到八月份中国的出口，按美元计价，它其实还是有21%的增长率，就八月份，所以一到八月份也有20%的增长率，就像我们最担心的这个美国市场，因为美国它是出现问题了，很多国家对它的出口都已经开始出现萎缩了，但是中国对美国的出口1到6月份还有9。9%的增长。

那这里里面就说明一个问题，就是美国它在经济好的时候，它会多买东西，在经济不好的时候，他也会买中国的东西，因为中国的东西，物美价廉，所以他就买这个，那儿贵的什么奢侈品，那就暂时放一放，欧洲那些东西，特别是当时欧元又升值，所以你看到7月份一个很奇怪的数据，就是7月份中国对美国的出口居然增长了15。6%。

姜声扬：这么高？

朱文晖：对，就是比上半年的又高了5。6个百分点，5。7个百分点，所以就是说这些数据当然我们还没有看到最新的9月份的数据是不是就会突然恶化，但是我们就从目前这些数据拿来分析的话，好像中国经济它不应该出现特别大的问题。

姜声扬：目前。

朱文晖：对，所以呢你这样的话，平时我们一定要做好充足的准备，用万全的这种准备，去应付可能出现的危机，当然目前为止你就不用特别担心不用这个自乱阵脚。

那么对中国来说，我觉得更有利的，还不是目前的经济发展的趋势，而是我们的政策工具很足，为什么政策工具很足呢？就是我们只有，一直到今年的7月份为止中国的宏观调控的主要目标是应付通胀，但是如果通胀不下来，您是没法暗示的，所以我们的经济出现一定程度的放缓，很重要的货币严厉的紧缩，在这个紧缩紧到什么程度？就拿货币增长量和GDP加上通胀的数据相加，那个民营GDP增长量来比的话，你有没有发现，货币的增长量比这个民营GDP的增长量还要低，其实是非常紧的。

那么我们现在发现一个非常非常好的一个趋势，就是中国的通货膨胀终于得到了控制，所以现在大家很多经济学不是担心说年底这个CPI会再弹上来，或者怎么样？而是有人说可能一步又会变成了通货紧缩，像有两位经济学家，像小摩的龚方雄，还有另外的经济学家都谈到了这些情况，虽然它在往下走的时候，另外我们也担心CPI仍然会更高，但是PPI现在看来随着国际的油价的下跌，还有原材料的下跌，它也会应该也是在封值上了，也会开始往下面走，所以这样说，就是中国下一步如果说要去刺激经济增长，防止经济下滑，它有足够的货币政策工具。

所以你像美国来说，大家都说，美国可能将得到降一次息，才能够把这个经济稳住，但是美国它不敢做，因为它最多还能降0。75，它再降它就流动性限紧，它就完了，对吧？所以它这个是它的最后的这个逃命的东西，就是那个逃命的舱门，它不能够随便打开。它一打开恐怕要是救不了了，它就整个信心就完了，但中国我们现在的基准利率还是6%以上，所以你中国从6%一直降到3%，它有非常大的空间。

那么另外就是中国的货币存款准备金率，还在16。5%，就是工、农、中、建这几个大行还比它高一个百分点，所以我们从16。5%降到10%，还有6个百分点的这个工具，所以你这个时候你不得的庆幸中国，它怎么来这种惊涛骇浪之下，这条船还那么稳，它有时候就正好是相反的，就是我们原来是为了抑制通胀，因为把数据搞得很高，这个对非常不好的对经济的一个很大的压力。但是突然这么一垮下来之后，它反而是有一个，给你一个很大一个缓冲的空间，另外就是中国的财政，它也是有实力的。

所以我们谈到，比如说像这个美国的债务余额，国家的联邦政府的债务余额是已经到了60%到70%，在发达国家是比较健康，但是中国的债务余额相对是比较低的，所以我们今年上半年，这个财政收入增长非常快，虽然到了7、8月份出现税收的增速的减少，但是还是足以应付一段时间中期的这种需要，所以就发现中国它有足够的政策工具。

所以现在很关键的就是信心，不要把自己的阵脚给吓坏了，所以我觉得总理讲的一句话讲的非常好，就是中国经济，它能够平稳较快的发展，就是对全世界的最大贡献，也是对我们的最大贡献。

姜声扬：我听你说完讲完这段话之后，我相信明天投资者的信心又会很高涨，股市的表现该会非常的好，非常谢谢朱先生为我们今天做的点评分析。