金融危机当前  恢复信心是关键

陶冬：我觉得今天所有国家面临的问题，实际上归根到底是又回到当年美国财政部让雷曼兄弟破产。这个过程本身使得所有人都感觉到，不管是一家什么样的金融机构，随时都可能倒闭。在这种情况下，人彼此之间就不愿意再进行新的拆借，因为你不知道明天这家企业还在不在，那你这部分钱还能不能收回来，这是一个信心问题。要解决这个信心问题，不能够靠减息，也不能够靠注资，而是要建立一个新的，能够和银行做交易的这么一个对手，我认为有两种做法。

金融海啸汹涌  谁应承担救市责任？

陶冬：第一种做法是，政府注资入股金融机构，以政府的财政实力来担保交易对手，最终可以把拆出去的钱再还给你；第二种做法是，由央行出面站到资金市场的中心。现在由于彼此之间不信任，A和B不再做资金的拆借，如果要是央行站在中间，A和央行拆借，央行再和B拆借，这也是解决问题的一种方法。在过去的时候，这个问题还可以有一段时间的思考。我相信目前实际上金融机构已经到了悬崖的边缘，甚至可以说一只脚已经踩到悬崖外面。

七国集团财长会议10号华盛顿举行

陶冬：这个周末G7财长会议非常重要，要么他们能够提出一套使市场信服的解决办法方案，要么金融机构会面临更大的一个风险，要么这个甚至有可能给整体的现代资本主义的心脏，这个金融机构带来一个毁灭性的冲击。

闾丘露薇：我们就期待这个几个小时之后的这样一个会议，不知道只是一纸声明，还是有实际的措施。说到金融机构这样一个安全性，中国和这些国家有什么不同的地方？大家对银行还是相对比较放心的。那么请教一下桂先生，现在有一些，因为很多基金公司其实它们是有外资这样一个掺入了，今天其实有媒体报导，说其实这些机构，包括一些外资银行在中国经营，他们已经觉得在中国的这个市场里边的拆借已经是相当的困难的。那当局非常的担心中国本身这些国有银行，本身的这样拆借资金的这样一个流动性，那么这一点你有什么样的观察？

金融海啸席卷全球  中国如何应对？

桂浩明：确实这个拆借资金，这个中国总体上的政府一直还采取一个从紧的货币政策，一直到这个中秋节前后才逐渐逐渐开始有所松动。那么这种情况下，总体上这个银行的资金放缓还是比较紧，我们看到在这个两次降低准备金率之前，中国的准备金率曾高达17.5%，确实是对流动性产生一定影响。在这种情况下，银行体系当中，它的资金向中小企业，包括以及像其他企业的流动，也确实与他本身所经营中一些问题。所以对它的资金拆借，也确实面临这种问题。但是总体来说，由于中国的资本市场并没有完全对外开放，中国的体系当中大量的资金，主要是比被央行吸收，现在央行稍微松动一下的话，大量资金还是能够外流的。只要市场当中能够树立起对未来的信心，这种资金的流动应该说还是能够恢复到一个比较好的水平。

金融海啸汹涌  中国能否独善其身？

桂浩明：这几年我们也发现国债率已经是快速的提高，那么国债率在这个国债收益率快速提高。也就是说，国债价格的快速提高导致国债收益率回落，在这种情况下，这就迫使大量资金，恐怕就很难在债券这些品种当中找到。这样一来也就意味着这些资金很可能随着市场逐渐发生变化，它的流动性股会逐渐提升，并且逐渐在流行资本市场或者其他领域。所以在这个问题上，我觉得中国境内是整体上一个资金状况，恐怕由于我们一个特殊的市场环境，并不像海外市场那样，表现出来太多的问题。

金融危机  中国的挑战还是机遇？

陶冬：我觉得这个问题上面桂先生讲的很好，我相信海外的金融市场和中国的金融市场之间，有一个本质的差别。我在相当程度上认为，中国的资本管制又救了中国一命。中国的大多数银行由于资本管制，实际上它们和海外银行之间的拆借也不是很多，那么这个无形之中为这个中国的金融机构搭出了一个防火墙，中国今天银行所面临的问题，是一个经济周期下滑所可能带来的坏账问题，那么这个和海外金融机构有可能出现的破产危机，它是有一个本质的不同。

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