李泽楷资本运作技巧的高超令人瞠目结舌

刘芳：从0008的股票代码就不难了解电讯盈科这支股票的资历之深厚，作为香港资格最老、规模最大的电讯公司，电讯盈科的前身是从事于香港本地固定电话服务的香港电讯公司。由于电讯业盈利较为稳定，香港股民一直把香港电讯做为股息收入稳定的蓝筹股进行投资。很多像黄先生这样的小股东从小就听说过香港电话，也就是香港电讯的前身这个名字，在当年，香港电话与香港中电堪称公用股之王，因为派息稳定，许多港人的内心深处对香港电话都有一种特别感情。几十年来，他们一大捆一大捆地把香港电话的股票买回家，放在床底囤着，而且只买进不卖出，安稳地等着收息养老。凭着对“八号仔”和对李嘉诚父子名誉的信任，大批草根香港股民在电盈股价猛跌之际仍然大胆入市，然而电讯盈科在李泽楷入主后却乏善可陈。

解说：2000年，在全球资本市场疯炒“科技网络股”时代，电盈股价不断飙升，曾一度超过142港元。随着科技股泡沫的破灭，加上经营策略发生偏差等因素，电盈股价随后一路下滑，六年间市值蒸发近90%，如今更狂泻至4港元，大批电讯盈科员工遭到裁员减薪，而等着派息的股民，也屡屡失望。

黄德流：他为什么要搞到这个股票那么低，正所谓好的他都拨到其他地方，一个劲的分化，好像当初说的，正所谓天上有，地下无，又说数码港，又说什么什么，他其实拿了大东电报之后现在除了搞几个电话亭，全部在香港没上建树，数码港的楼盖好了以后，他就转手给另一间公司，但是你不要忘记，那些财产都是我们小股东的，他硬是将这种情况分化了，这就叫做玩财技。

解说：在内外巨大的压力之下，李泽楷开始运作将电盈私有化，2008年2月，李泽楷曾试图将电讯盈科旗下的盈大地产私有化，但这一提议立即被股东否决，2008年11月，李泽楷再度出手，试图通过盈科拓展联盟中国网通以每股4.2港元的价格收购其它中小股东总计52.42%股份，遭到部分流通股股东的反对。

潘铁珊（香港大富证券集团中国业务部主管）：其实他的业务上的增长没有一个太大的发展空间。另外和国内的网通的合作也没有太多的协同效应。在国家的配合方面也不好。所以在这个前提下的话呢，因为过去它通过并购，贷款的方式，造成了一个很大的负债。很大的资金的压力，所以后市来说，总体的来说，电讯盈科走下坡了。目前这个位置上面，大股东不太想继续再上市。因为如果维持上市地位的话呢，是受到很多的一些上市条件的限制，变成他要售卖资产、分拆业务的话，受到很大的限制。我相信他是朝着这样的目标所出发，才促成私有化这样一个事情。

解说：在两次出售股权未果后，一个月后，李泽楷第三次抛出“私有化”建议，他联手中国联通将私有化报价从此前的每股4.2港元提高至4.5港元，并获得香港电讯管理局同意，私有化成功后，公司归盈科动力与中国联通两大股东全资拥有，将小股东排除在外，只向两大股东派息170亿港元。这一举动终于点燃了小股东们的怒火。

黄太太：他说要给大家套现，我说他是抢钱啊，他要是让我们套现，就应该按照原本的价钱还给我们，连本钱都还给我们。

刘芳：如果电讯盈科成功完成私有化，作为电盈最大股东的李泽楷无疑是最大的赢家，因为私有化后的电讯盈科，将向李泽楷和中国联通两大股东派发高达约170亿港元的股息，而按照私有化方案的出价为每股4.5港元，成本仅约160亿港元。换句话说，不用实质花费一分一毫现金，不但可以拿到电盈的所有股权，更有10亿港元可以放进自己的口袋，说穿了就是“空手套白狼”。李泽楷资本运作技巧的高超，在令人瞠目结舌的同时，却深深触动了坚定持有电盈股票的大批小股东的利益，然而令人玩味的是，这个看似损害小股东利益的私有化方案，却在2009年2月4号举行的股东大会上顺利得到了通过，并成为引发日后一连串更大风波的导火索。

下一页：独立股评人David Webb向廉政公署举报电盈“种票”